险资举牌，偏爱这类股

今年以来，险资举牌热情升温。

中国保险行业协会网站信息显示，今年以来，已有9家上市公司被举牌，举牌方包括太保寿险、长城人寿、瑞众人寿、紫金财险，被举牌上市公司包括绿色动力环保、华电国际电力股份、华能国际电力股份、龙源电力、赣粤高速、城发环境、江南水务、无锡银行、华光环能。

从所属行业来看，被举牌上市公司主要涉及公用事业、环保、交通运输、银行等行业。业内人士认为，此类公司契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。

9家上市公司被险资举牌

在参与举牌的险资中，长城人寿的举牌次数最多。今年以来，长城人寿通过在二级市场集中竞价交易方式已举牌5家上市公司，包括绿色动力环保、赣粤高速、城发环境、江南水务、无锡银行。

在举牌之后，长城人寿还进一步增持部分上市公司股份。根据上市公司此前公告，截至7月31日，长城人寿持有赣粤高速、城发环境、江南水务、无锡银行的股份比例分别为6.1757%、6.0001%、5.2140%、6.9730%。

公开资料显示，长城人寿是经原中国保监会批准成立的全国性人寿保险公司，于2005年9月20日成立，公司总部设于北京，注册资本金62.19亿元，总资产规模超1000亿元。

长城人寿公告显示，截至2024年6月30日，长城人寿的权益类资产账面余额为186.83亿元，占上季末总资产的比例为14.84%。

近日，太保寿险披露公告，公司于7月30日通过港股通分别买入华电国际电力股份H股30万股、华能国际电力股份H股100万股，触发举牌。本次举牌后，该公司、该公司关联方及一致行动人合计持有上述两家公司股份分别为8592.4万股、2.35亿股，占H股股本比例均达5.00%。

今年以来，还有瑞众人寿举牌龙源电力、紫金财险举牌华光环能，险资合计举牌次数达到9次。

高ROE、红利资产受青睐

整体来看，今年险资举牌热情明显升温，次数达到9次。而2022年、2023年险资举牌上市公司次数分别为3次和6次。

从被举牌公司来看，今年以来险资举牌的上市公司主要涉及公用事业、环保、交通运输、银行等行业。

为何险资举牌青睐这些行业？华创证券金融业首席分析师徐康认为，从行业和个股特征来看，被举牌方具有高ROE（净资产收益率）、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。

徐康预计，举牌之后，该类资产可能以长期股权投资或FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）计入表内。当持股比例大于20%，或者在实质上形成重大影响、共同控制的，将会计入长期股权投资项目；反之，则在新准则下可能计入FVOCI类。

徐康认为，高ROE类资产有助于提高险企整体ROE水平。新准则下FVOCI能够帮助险企熨平报表波动性，但计量门槛严格，红利资产恰好契合“长期持有”的逻辑。考虑到2026年保险行业全面切换至新准则，预定利率有望下调，对红利资产或进一步加码。