完达山股东着急了？前年还在想上市，今年变扭亏

文| 杨泽世

完达山将有新动作？

近日，完达山股东方中垦基金提出，将对完达山融资并购、渠道拓展等方面给予最大支持和帮助。

去年上半年，完达山上市进程发生变化后，很少向外界提及拓宽融资渠道、上市融资事项。如今，股东方又为何突然提起融资？

完达山方面并未对此作出说明，但是从市场环境来看，乳制品行业的竞争日益激烈，中小乳企都需资金支持，用来度过行业低谷期。

与此同时，A股展现出更加“严进”的上市规则，对财务指标的要求愈发严格，若完达山没有放弃上市，也需股东的帮助，提升业务能力以及盈利性。

股东急了？

完达山上市之路磕磕绊绊，股东或也有些着急。

近日，完达山与股东方中垦基金召开洽谈会，完达山党委副书记、总经理崔吉臣在会上表示，深入开展“强管理、降成本、促营销、保利润”活动，在推进渠道上移、终端产品铺市、强化市场动销、全流程降成本等方面取得了较好成绩。

中垦基金方面希望完达山能继续加强渠道建设，探索营销新方式，提高产品科技创新能力，进一步提升数据化管理水平，拓展融资渠道。

中垦基金强调，也将对完达山未来发展，特别是融资并购、渠道拓展等方面给予最大支持和帮助，共同促进企业价值提升和跨越式发展。

自去年上半年，完达山上市进程发生变化，终止IPO辅导及保荐服务项目后，完达山以及控股股东北大荒农垦集团有限公司（以下简称：北大荒）就很少提及前者融资、上市等事项。

现在，股东方突然提起融资，意欲何为？中华网财经联系完达山工作人员了解相关事项，截至发稿对方并未回复。

“这个阶段，股东方骑虎难下，必须持续向完达山支援，来确保完达山在未来能够有变化。”乳业专家宋亮指出，“近两年，完达山要不断地去改善经营管理体系以及市场拓展能力，从而在行业低谷期能够突围。只有完达山的盈利性向好，上市才会有机会。”

作为国内较早成立的乳制品企业，完达山洞察先机，在行业内率先启动上市进程。2000年，蒙牛、光明乳业也还没有登陆资本市场，完达山就已经进行上市辅导，却因高管变动戛然而止。

2019年，完达山再谈上市。在北大荒的蓝图里，完达山将于2025年前完成上市，并在该年份实现营收、市值双百亿。

完达山董事长王贵在2021年时强调，“2022年是公司推动企业上市，实现决定性发展的关键之年，在当前日益激烈的市场竞争大环境下，要尽快完成公司上市工作，培育更强的商业能力、资本运作能力、品牌营销能力和市场竞争能力已迫在眉睫。”

明确上市以后，在完达山的宣传中，“上市”、“双百亿”两个目标高频出现。

为推动上市，该公司于2022年1月份完成了6.6%股权的挂牌转让，成交金额为3.21亿元。此次股权的转让方为北大荒投资控股有限公司（以下简称：北大荒投资），受让方为黑龙江省农投资本管理有限公司（以下简称：农投资本）和黑龙江省大正投资集团有限责任公司（以下简称：大正投资）。

彼时，完达山工作人员表示：“做这个交易的原因，是为了优化股权结构。从公司治理和上市角度来说，更优的股权结构都有利。”

该公司官网显示，北大荒、中垦基金、北大荒投资、黑龙江省八五0农场、黑龙江省八五七农场、农投资本、大正投资分别持股64.73%、16.95%、6.88%、1.27%、1.27%、4.9%、4%。

上市并非易事，股权调整也只是其中一部分。2023年初，完达山工作人员在梳理上市工作时说，下一步将进一步优化上市合规问题，加紧完善公司治理。

北大荒日报也在去年报道，2023年是完达山上市的关键之年，该公司计划于上半年报黑龙江证监局辅导，业绩达到上市标准后，立即申报A股主板上市发行。

只是，到6月底，上市辅导未见到，该公司却主动终止IPO辅导及保荐服务项目。

扭亏关键之年

上市还有一个关键问题，就是盈利能力是否达标。

今年年初，崔吉臣表示，“2024年是公司奋力实现扭亏为盈、各业务板块寻求突破的关键之年，也是公司继续冲击‘双百亿’发展战略目标的关键之年。”

言外之意，完达山2023年处于亏损状态。

近期，国务院发布新“国九条”，沪深交易所也随之发布《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则。在上市规则上，交易所对净利润、经营活动产生的现金流量净额、营业收入都提出更高的要求。

对于准备上市的企业来说，需要符合相应的市值、财务指标标准。净利润的要求包括最近3年净利润均为正或最近一年净利润为正等。按此规则来看，完达山想要在未来几年上市，今年利润表现至关重要。

“完达山去年亏损，因此他们今年把扭亏为盈作为主要目标。从各业务板块来看，液奶亏损较多，奶粉也是亏损。”有接近完达山人士指出。

利润层面尚待恢复，完达山营收又表现如何？

数据显示，完达山2020年营业收入42.5亿元，同比增长13%，利润5000万元，同比增长24.2%；2021年，营业收入50.8亿元，同比增长19.3%，并未披露利润具体情况；2022年，该公司预计实现营业收入50.56亿元、净利润同比增长145.48%。

中华网财经在黑龙江制造业企业100强榜单上又发现，完达山2021年、2022年营业收入分别为44.28亿元、42.55亿元。

从上述公开资料来看，完达山的营收情况“扑朔迷离”。不过，上述数据均显示出2022年完达山营收停滞，甚至下滑。

在宋亮看来，完达山业绩不理想，受到多方因素影响。近两年，对于乳品企业来说，不是最好的上市时间，因为整个乳品行业都在承压，消费需求也在恢复中，业绩都面临挑战。

在如此环境之下，完达山高层选择深入市场。

如崔吉臣频频走访一线市场，了解产品动销情况，对产品铺货、市场打造、推广销售及竞品情况进行调研。该公司也在推进各业务、分公司落实经营目标，推出“抓基层、打基础、强落实、见实效”的方案。

同时，完达山也在落实新业态，如闯进茶饮市场，推出“乳此新鲜”茶饮店。有媒体报道，乳此新鲜计划在一线和超一线城市开出11家乳此新鲜连锁店样板店，五年内规模达到2000家门店。

“完达山确实在做一些改变，比如液奶有自己的概念，也在做儿童粉、成人粉，但是现在行业很卷，业绩想要有明显提升难度也很大，尤其是利润。”有乳业人士表示，“再者比如区域品牌的品牌力与龙头无法媲美，地方走礼品包装的产品销售也是龙头居多，区域乳品优势较小，这种现象明显，区域乳品的压力很大。”