0商业化产品 荃信生物和它背后的“金主”

近期，江苏荃信生物医药股份有限公司（以下简称“荃信生物”）通过港交所聆讯，即将登陆联交所主板。这家来自江苏泰州的公司主要开发自身免疫及过敏性疾病治疗药物，因尚未有产品实现商业化，累计亏损超9亿元。在荃信生物的发展过程中，华东医药扮演着重要角色，除了2020年一举出资3.7亿元成为荃信生物的第二大股东外，荃信生物创始人裘霁宛曾在华东医药旗下的九源基因工作长达11年，在三家公司间买与卖、投资与合作之下，彼此获得商业化的空间。

创始人的老东家和大股东

学霸是外界对裘霁宛的评价。其自小具备钻研精神，热爱科学。从上海复旦大学遗传学和基因工程学专业毕业后，裘霁宛进入生物制药行业。两次创业，让他分别收获了丰厚的财富和一家拟上市公司——荃信生物。

裘霁宛是荃信生物的核心人物，但无论是裘霁宛，还是荃信生物的发展过程都离不开一家关键公司——华东医药。

公开报道显示，1993年毕业后，裘霁宛加入杭州九源基因工程有限公司（以下简称“九源基因”），负责新药开发，一待就是11年。九源基因由华东医药前董事长李邦良主导筹建，华东医药全资子公司中美华东、临安福士生物技术公司、台湾裕友建设有限公司及香港源裕投资有限公司共同出资成立，目前，除了中美华东，其余三位原始股东均已退出。

九源基因的任职经历是裘霁宛与华东医药的首次结缘。

2008年，裘霁宛开启自己的创业之路，当年创办了专注治疗性生物药物研发的泰康生物。投中网信息显示，2015年，裘霁宛出售泰康生物获得丰厚回报；同年，裘霁宛开启二次创业，创办荃信生物。

北京商报记者对比发现，虽然裘霁宛二次创业的荃信生物与泰康生物都有抗体药物研发，但二者的研发方向不同，泰康生物主要研发重组蛋白药物，并与泰州国家医药高新技术产业开发区合作共建了生物医药CRO/CMO机构，荃信生物的研发管线涵盖国内自身免疫和过敏性疾病有明显医疗需求的四个主要领域，即皮肤、风湿、呼吸道及消化道疾病。

在荃信生物引入的投资机构中，不但包括专注生物医药投资的倚锋资本、俞敏洪旗下的洪泰基金以及具有国资背景的泰州融健达、华鑫创业投资，更包括裘霁宛的老东家——华东医药。

2020年8月，荃信生物在B+轮融资中引入中美华东，3.7亿元的注资让中美华东一举成为荃信生物的第二大股东，并在董事会拥有一名董事席位。据招股书数据，目前中美华东持股17.09%，仅次于裘霁宛实控的杭州荃毅的19.05%。

对于创始人连续创业、拟上市公司与创始人原东家的关联等问题，北京商报记者联系了荃信生物，但截至发稿未收到任何回复。

三家公司的渊源

无论是从复杂的关系还是拟上市前的静默考虑，华东医药与荃信生物双方在此时都不会发声，但两家公司加上裘霁宛曾经直接服务的九源基因在业务上的联系却是直接的。

在前董事长的带领下成立，九源基因和华东医药的渊源更深。

与荃信生物一样，九源基因选择在港股上市。招股书显示，华东医药通过全资附属公司中美华东持有九源基因已发行股本总额约21.06%，为单一最大股东。华东医药在报告期内还是九源基因的前五大客户和供应商。2023年前三季度，华东医药为九源基因贡献了1.01亿元的收益，占九源基因当期营收的9.9%。

不同于荃信生物尚未实现商业化，主要业务分布在骨科、代谢、肿瘤及血液疾病等领域治疗的九源基因有8款已上市产品以及超10款在研产品，包括潜在司美格鲁肽生物类似药JY29-2。

目前，九源基因的主要营收来自创新药械组合“骨优导”，这款产品由华东医药基因技术研究所开发，于2010年收购而来。2023年前三季度，“骨优导”销售额达5.58亿元，占九源基因营收的一半以上。

2017年8月，九源基因以8000万元的对价向华东医药出售了GLP-1类产品利拉鲁肽的新药技术。根据《新药技术转让合同》规定，利拉鲁肽上市后的前六年，中美华东还需每年向九源基因支付3%销售净额的费用。不仅如此，华东医药于2019年收购该产品的肥胖症适应证，转让费达1.05亿元。2023年3月及2023年6月，该药物分别获批成为国内首款用于治疗2型糖尿病、肥胖症及超重的利拉鲁肽生物类似药。

同样，华东医药也从荃信生物引进了重要管线。2020年8月，华东医药买下荃信生物在研的QX001S产品国内开发权益，并在产品上市后按照协议约定分享收益。

通过注资荃信生物及九源基因，以仿制药起家的华东医药完成了对医药、基因以及自免领域的产业链布局：2019年，华东医药提出创新转型战略，要从一家以仿制药为主的传统型制药企业转型成为一家国际化科技创新型医药企业。随后，华东医药通过外部引进、项目合作等方式，相继布局了ADC、CAR-T细胞疗法等前沿领域。

相比之下，尚未盈利的荃信生物有意借助华东医药的销售团队开拓市场。荃信生物方面称，中美华东在慢病管理领域深耕30年，有一支成熟的团队和强大的销售网络。荃信生物可在少数重点医院和小适应症上，组建小型内部商业化团队。

瞄准自身免疫及过敏市场

作为荃信生物天使轮投资机构，倚锋资本专注生物医药投资十余年，所投项目涉及肿瘤、自免、眼科等热门领域。倚锋资本创始人、董事长朱晋桥告诉北京商报记者，自身免疫及过敏这一市场是仅次于肿瘤的全球第二大治疗领域，全球患者超亿人，诞生了很多重磅药物，如艾伯维的修美乐等；尽管自身免疫及过敏性疾病通常不致命，但常常也无法治愈，其发病原因不明、病情反复、持续时间久，患者需要长期甚至终身用药。与此同时，以化药为主的传统自免药物疗效有限、副作用大，此类疾病的临床需求远未被满足。

这也是倚锋资本看好荃信生物的原因。“荃信生物恰恰是国内少有的在自免、过敏领域取得综合布局的创新企业。”朱晋桥说道。

关于注资荃信生物的原因等问题，北京商报记者联系了华东医药，但截至发稿未收到回复。据知情人士透露，目前处于IPO静默期，不便发声。

北京商报记者 姚倩