外资公募最新布局动向：积极增持港股，风格趋向成长

进入2025年，外资投行纷纷看好中国资产，摩根士丹利、摩根大通等先后上调盈利预期、看好市场优势。与此同时，贝莱德、富达等外资公募基金公司披露的2025年一季报也显示，其在仓位与持股结构上出现了明显调整，这其中又有哪些信号？

积极增持港股

2025年一季度，港股市场的表现令人瞩目。

最新披露的一季报显示，外资公募基金公司积极配置港股标的，且聚焦的方向也比较多样。

具体来看，贝莱德港股通远景视野基金在今年一季度末的仓位稳步增至91.54%，港股配置比例也提升至80.2%，聚焦通讯服务、信息技术和可选消费领域。该基金的前十大重仓股迎来阿里巴巴-W、福耀玻璃等新面孔加入，增持紫金矿业、中国石油股份，而减持腾讯控股和美团-W。

与此同时，施罗德中国动力基金展现出仓位与港股占比双升的态势。在股票仓位顺利攀升至九成以上的同时，其港股配置比例从2024年末的15.08%升至今年一季度末的32.31%。其中，非日常生活消费品、信息技术和通讯业务成为该基金布局重点，占基金资产净值比例分别为8.91%、7.87%、5.25%。

其次，路博迈中国医疗健康基金持续保持高仓位，港股配置比例更是从一季度初的22.12%大幅跃升至34.01%，进一步加大了对港股医疗健康板块潜在价值的挖掘力度。

再来看富达悦享红利优选基金，该基金虽然仓位微降，但港股配置比例逆势上扬，从去年年末的18.76%升至23.47%，集中火力布局能源和金融板块。

贝莱德先进制造一年持有基金的港股配置比例，从去年末的7.32%稳步提升至15.5%。小米集团-W新进该基金前十大重仓股，显示出其对先进制造领域港股投资机会的捕捉。

投资策略偏向成长

与此同时，从上述知名外资公募基金的重仓股布局与投资策略来看，也有显著调整，整体风格也是偏向成长。

比如，路博迈中国机遇基金由知名基金经理魏晓雪掌管，仓位稳定在91.5%之上，前十大重仓股迎来澜起科技、三只松鼠和国瓷材料等新成员，新泉股份获增持。

魏晓雪在该基金的一季报中表示：“现持仓结构均衡偏成长，既有高股息类的白马消费类持仓，又维持了伴随财政政策发力的家电、汽车等补贴行业持仓。同时逐步增加了中国经济转型的大背景下，以高端制造升级、汽车及电动车的产业发展、AI技术浪潮带来的科技机会等成长属性较强的投资机会。”

此外，施罗德中国动力基金的一季报显示，截至3月31日，前十大重仓股中配置了4只港股。该基金加仓腾讯控股，减持小米集团-W，并新进中国宏桥、小鹏汽车-W。

“一季度我们在既定配置结构的基础上，适时加大了对于科技股的配置，比如电子、芯片和机器人零部件等，整体上取得了不错的效果。对于价值股和高股息板块，我们进行了适当的减持，但是依然是组合的一个重要组成部分。”施罗德中国动力基金经理安昀回顾过往操作时这样总结道。

贝莱德先进制造一年持有基金则在一季度结合估值和盈利预期变化进行了组合的优化，增加了质地优秀、估值合理的智能汽车、云计算、新兴市场出海、自主可控设备材料等方向标的的配置。随着外围环境不确定性的增加，配置会更加趋于均衡，更加侧重内需、自主可控和部分结构性的出海机会。

有基金经理坦言超配A股

展望2025年，管理富达传承6个月基金的周文群团队认为，人才红利将持续为中国经济转型提供重要动力。当前，中国人才红利中，“工程师红利”正在重塑我国的全球核心竞争力，而“科学家红利”也冉冉升起。未来将努力挖掘受益于“工程师红利”和“科学家红利”的投资机会，助力投资者共享中国经济转型的卓越成果。

安联中国精选的基金经理程彧表示，从大类资产战略配置的角度，当前A股相对于人民币债券的吸引力更大，因此将总体维持对股票的超配，但将根据市场情况动态调整超配幅度。

在风格/策略方面，程彧表示将继续重点配置引领中国股票价值重估的优质科技资产，亦将阶段性重点配置企业盈利有望超预期的资产。在行业方面，主要看好TMT、机械、汽车、化工等优质科技资产分布相对集中的行业，以及新消费（尤其是服务消费）和国防军工等行业。