华夏ETF收盘解读 | 两市表现不佳，节后不悲观

1、 市场快评：

9月21日，市场持续冷清，指数下行收跌。截至收盘，wind全A收4680点，跌幅0.77%，两市成交额维持5797亿元近几年极端低位。北向资金今日净流出愈43亿元，两市个股涨跌比为1053：4015。申万一级行业中仅通信(0.59%)及国防军工(0.19%)2个行业微涨，商贸零售(-1.8%)、农林牧渔(-1.76%)及食品饮料(-1.62%)跌幅靠前，两市普跌，风格上表现均衡。消息面上，美国FOMC会议决定再次暂停加息，联邦基金利率维持5.25%-5.50%不变。但美国有关人员上调了对2024年末联邦基金目标利率的预测且相关人员对未来降息时点的表态仍偏谨慎，传递出一定的鹰派信号，美股三大股指全线收跌。

2、 ETF行情指南：

美国会议后市场反应持续紧缩预期，美股全线收跌，10年期美债收益率最高上行至4.45%，美元指数维持上升趋势至105上方。受此影响，全球风险资产表现均不佳，港股相关ETF今日跌幅普遍靠前，恒生医药ETF(159892)、恒生互联网ETF(513330)及恒生科技指数ETF(513180)分别收跌2.67%、2.22%及2.21%。以恒生科技为例，主要受海外流动性及国内经济、政策面影响，当下起决定因素的依然是美国的政策预期，国内经济在一系列稳字当头政策下开始边际改善，而政策面已大力支持平台经济的正常发展，近期行业盈利拐点也有了，可静待市场对全球流动性预期的改善，历史数据表明恒生科技更具弹性，当前较低的估值分位，高赔率高弹性彰显配置价值，唯一不足即当下持续下跌通道，参与即有被套可能，不过没有人能经常买在最低点，而长期看收益也是来自持有而不是精准择时，对于解决买点问题，下跌途中可左侧分批入局。

3、 ETF交易洞察：

长假前两市持续交投冷清，主导当下A股走势的主要还是减量资金的压制，行业普遍呈现连续小幅下跌。对比之下近期南下资金持续流入，港股表现优于A股，如上文所述，港股主导因素依旧是海外流动性，归根结底和北向流出是一个问题。今日市场演绎美国降息时间及空间向更紧缩方向发展的逻辑，美国高频经济数据强劲及能源CPI数据可能再度升温，劳动市场相对紧凑对CPI数据的贡献等，均是不利因素，不过短期反应之后市场或能迎来喘息，长期也不能忽视2024年美国经济在高利率下走弱的空间。当下市场回调周期已经非常充分，在所有人悲观的时候，不可能所有人都正确，市场往往会向另外一个方向发展，我们也统计了近10年国庆节前后两市表现，节前8次收跌，节后7次收涨，小样本虽然不一定能预测未来，在当下的市场，希望一起克服悲观情绪增强持股信心，寒冷终会过去，周期往复是市场不变的规律，不能低估均值回归的力量，我们建议分批均衡增配300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)、科创50ETF（588000.SH）及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓。

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