市值范式丨顾家家居2025Q1季报亮眼，四驾马车驱动新增长！

2025年一季度，龙头家居企业在“以旧换新扩围补贴”等政策和存量房焕新需求释放的强劲推动下，率先迎来“开门红”。4月28日晚间，顾家家居交出了“喜报”——该公司2025年1-3月营业收入增长12.95%至49.14亿元，归母净利润大增23.53%至5.19亿元，营收及增幅、净利润及增幅均创近3年来新高，净资产首次突破百亿元大关，显示出其在国际大环境不确定性加剧的背景下，展现出的稳健生长韧性。

事实上，从家居新范式《定制家居企业2024年年报汇总：几乎全线下滑》《年报+10!成品家具笑了、陶瓷卫浴哭了》盘点来看，家居行业2024年的整体表现持续承压，存量甚至缩量竞争时代转型带来的阵痛正加速释放，而2025Q1的市场表现又直接决定全年基调。在此背景下，顾家家居的逆势增长可谓鼓舞了行业士气、也提振了市场信心。

而它的绝佳表现绝非偶然。一方面，国补全面落地，郑州、南通、高邮、丽水等多地启动商品房“以旧换新”业务，顾家家居凭借“政企双补+免费上门回收”模式，持续带动终端销售显著提升;另一方面，公司围绕战略品类深耕、全渠道布局、新兴业务孵化三大维度持续创新，构建了增长护城河。

战略品类深耕：功能沙发、床垫、整家定制构筑产品力

自2024年3月以来，我国今年同期的社会消费品零售总额同比增长增速迎来小高峰。尤其家具类商品，同比去年同期，整体表现优异。仅一个月就实现168亿元的总零售额，同比增速近30%。可见，政策推动下，家具市场消费动能强劲。

而顾家家居的增长引擎之一在于以技术创新赋能战略品类发展。财报显示，顾家家居今年1-3月的技术研发增长22%，在行业内率先研发应用零重力、零靠墙、矮大深等铁架技术，拉动内贸功能沙发、床垫、整家定制零售同比增长超30%。

其中，功能沙发表现突出：旗舰产品赫兹功能沙发上市9个月累计销售突破20000套;在保证坐感舒适、外观时尚、功能智能化等基础上，顾家家居不断突破，新一代语音沙发华尔兹系列，解决了年轻消费者的居家痛点。

床垫品类上，顾家家居在材料质量把控上精益求精，同时解决空气不渗透性等问题，满足消费者对健康、舒适睡眠的追求。床垫品类的开篇之作——1号垫，上市十周年第100万张正式下线。公司乘胜追击推出1号垫纪念版M1288，首创独立分体双垫设计，通过科学分区隔离运动影响，实现伴侣间睡眠互不干扰。

整家定制无疑是增速较快的黑马。定制“无界生活”与“观澜”双系列斩获2025德国iF设计奖与Muse金奖，展示了其卓越的设计实力。此外，顾家家居联合群核科技发布行业首个AI设计大脑，覆盖“需求洞察-方案设计-生产对接”全流程的智能解决方案，提高了整家定制的设计、服务能力。

全渠道布局：整装、国内电商、跨境电商构建增长矩阵

渠道方面，顾家家居积极构建全渠道增长矩阵，多元化渠道协同发力，为持续增长注入强大动力。

整装渠道突破方面，顾家家居与装企紧密合作，借助“顾家星选”推动“软体+定制”一体化服务，拓展市场版图。今年一季度持续发力，顾家星选展厅面积突破10万㎡，融合大店数量突破375家。

国内电商是顾家家居的核心发展渠道，近年来的产品R策略收获成效，在各大电商新渠道取得明显进展。跨境电商瞄准海外线上业务的市场发展机遇，积极拓展多元渠道，丰富品类矩阵，在激烈的市场竞争中通过充分发挥产品差异化优势，次新品和新品增长贡献明显，实现规模高速增长的同时提升了盈利能力。

新兴业务孵化：OBM、顾家乐活、购物中心引领第二曲线

新兴业务孵化方面，顾家家居以创新基因驱动全球化突破，紧抓全球消费趋势与本土化需求，加速开拓企业发展边界。

其中，海外OBM(自有品牌)业务呈加速发展态势，顾家家居陆续在印度、越南、泰国、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国家和地区开设自有品牌门店，截至目前，顾家OBM门店数突破34家，首家定制和软体融合大店落户泰国曼谷。随着2025米兰设计周等国际舞台的亮相，顾家家居知名度和美誉度不断提升。

©顾家家居KUKAHOME在泰国开业

顾家乐活是顾家家居打造的特色分销渠道品牌，倡导健康、环保、时尚的生活方式。今年应用于整家定制方案中的新品——环保7号丨LSB-5芯板，就是一款超环保、超健康、超好原材、超强性能、超强结构的环保板材。通过举办线下体验活动、线上内容营销等方式，吸引了一大批追求品质生活、注重环保的消费者。

购物中心也是顾家家居促进品牌年轻化的突破点。通过轻资产运营、数字化工具与跨界融合，顾家家居试图在存量市场中撕开新增量缺口。目前，顾家家居在购物中心的渠道布局已初具规模，近百家门店覆盖全国24个省市。

结语

近年来家居行业发展之路布满荆棘，历经新冠疫情后三年的调整、恢复后，又直面着贸易战摩擦等因素叠加影响，未来的不确定性风险如影随形。但顾家家居却在这片迷雾中，找到了前行的方向，凸显出龙头企业的增长韧性。家居新范式仿佛看到，在政策红利与战略创新的双重驱动下，顾家家居正以“软体+定制+智能化+全球化”四驾马车，驶向更广阔的市场蓝海。