同比大增47%，科达制造25年Q1实现营收37.67亿元

4月28日晚间，科达制造（600499.SH）发布2025年首份定期报告，数据显示，25Q1科达制造实现营业收入37.67亿元，同比大增47.05%；归母净利润3.47亿元，同比增长11.38%，扣非净利润3.23亿元，同比增长17.13%。剔除汇兑损失影响后，科达制造归母净利润实质为4.12亿元，显示其核心业务盈利能力逐步提升。具体来看，科达制造一季度保持战略定力，坚定贯彻“全球化”战略，聚焦核心主业发展。其中，陶瓷机械业务积极拓展配件耗材及通用机械等增量市场，不断深化全球布局；海外建材业务加速推进项目落地及品牌运营，逐步完善“大建材”战略布局，均为业务的稳健发展提供了动力。陶机业务坚定布局，加速全球市场渗透进入2025年以来，面对日趋复杂的贸易环境，科达制造坚定落地全球化战略布局，通过强化海外本地化能力建设、深化全球营销网络拓展，以增强其全球化业务的抗风险能力。以陶机业务为例，科达制造于报告期内持续推进海外本土化布局及全球陶瓷产区拓展，目前已在巴西设立子公司并积极筹划设立越南子公司，并通过本土专业团队的培育，增强其海外的本土化服务与运营能力。同时，公司在市场拓展方面亦有出色表现。例如，“科达陶机”品牌压机经过全方位升级定制与超十万次的调试与验证后，首次切入欧洲高端市场；科达制造继2024年首次合作后，再度签约印尼上市知名陶企Arwana集团整线项目。尽管在行业需求周期性放缓、市场竞争加剧及客户投资节奏调整等多重因素影响下，陶机业务一季度阶段性承压，整体业绩出现小幅下滑。但业内人士指出，短期阶段性因素的影响并未改变该板块的中长期发展逻辑，后续随着科达制造不断夯实自身核心竞争力，强化其陶瓷生产全方位服务能力及通用化领域拓展，其全球市场份额及业务规模均有望进一步提升。海外建材产能稳步推进，多措并举强化盈利能力作为科达制造出海版图的另一组成部分，海外建材板块一季度亦在既定的“大建材”战略指引下稳步向前发展。尽管海外部分地区的汇率波动仍导致科达制造当期汇兑损失的增加，但受益于玻璃业务的拓展、建筑陶瓷业务的产能释放及产品价格策略的优化，海外建材板块当期营收实现大幅增长，毛利率同比亦实现较好提升，且若剔除汇兑损失影响，该板块整体盈利能力实际上有较好提升。项目进展方面，科达制造于报告期内持续扎实推进产能建设，其中非洲科特迪瓦陶瓷项目及肯尼亚陶瓷项目预计将在今年内完成投产或改造。同时，公司亦持续推进现有陶瓷项目扩产等升级改造，部分项目改造已于报告期完成。此外，公司另有南美秘鲁玻璃项目也正稳步推进建设，预计其将于2026年投产。生产经营方面，公司瓷砖产品于各销售区域采取了积极的提价策略，一季度整体均价较去年实现了较好增长。同时，报告期内公司坦桑尼亚两个玻璃项目的产能利用率及盈利能力均达到预期规划，肯尼亚洁具项目盈利能力亦实现了改善。可以预见的是，随着上述项目产能有序释放，叠加板块降本增效工作的不断推进，从长远来看，海外建材业务有望打开更广阔的发展空间。蓝科锂业成本优势明显 持续贡献投资收益战略投资方面，参股公司蓝科锂业本季度实现碳酸锂产量约0.85万吨，销量约0.81万吨。实际上，尽管报告期内碳酸锂价格仍维持震荡，但蓝科锂业作为盐湖提锂领域的领军企业之一，在生产环节的成本把控优势显著，其成本始终处于市场低位，因此能够持续为科达制造带来稳定的投资收益。数据显示，蓝科锂业一季度实现营收5.28亿元、净利润2.07亿元，为科达制造带来0.90亿元的归母净利润贡献。国际环境波诡云谲，除企业战略定力外，更多考验其抗风险能力及运营能力。而科达制造于2025年3月推出新一期员工持股计划并设定了未来三年的持续增长考核指标，其预期向好发展的核心关键便是坚守战略定力、聚焦核心主业，并通过加速全球化本土布局、强化经营管理及服务能力获得业务规模的稳步增长。面向未来，科达制造终将乘势而动，攀高致远。

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