网易市值“爬上”6000亿港元，丁磊：始终重视海外游戏市场

网易单季净利超百亿，股价应声大涨超13%。

日前，网易发布2025年第一季度财报。财报显示，网易Q1净收入较去年同期的269亿元同比增7.4%，达288亿元人民币；毛利润为185亿元，同比上涨8.6%；归属于股东的净利润达103亿元，上年同期净利润为76.3亿元。

超出市场预期的财报发布后，网易港股股价一路高涨，16日最高时涨幅达16%。截止16日港股收盘，网易港股股价报190港元/股，涨幅超13%，总市值突破6000亿港元。

细看财报不难发现，游戏业务仍是网易的核心驱动力，是其旗下各业务单元中唯一呈现正增长态势的细分领域。

财报显示，游戏及相关增值服务净收入为240亿元人民币，较上一季度的212亿元增长13%，较上年同期的215亿元增长12%。该业务业绩增长得益于在线游戏净收入的增加，来自在线游戏的净收入在总比中占超97%。

网易首席执行官兼董事丁磊在财报中表示，2025开年网易势头强劲，得益于多款新游戏的加持。《漫威争锋》、《界外狂潮》等游戏今年上线后，快速登顶Steam全球畅销榜级多地区的iOS下载榜。

与此同时，内容更新、玩法提升等策略赋能网易经典IP矩阵，促其保持增长态势。《第五人格》、《率土之滨》《蛋仔派对》等多款游戏，先后总用户规模、单月用户量方面创历史新高。

对于“关停海外工作室”一事，丁磊在业绩会上解释到，此为出于产品定位及内容品质考量下的阶段性调整，网易始终高度重视海外游戏市场。

丁磊同时承认在海外市场的发展方面存在不足，“我们也会有一些欠缺的地方，比如说如何理解海外用户的需求等等。”

丁磊特别强调了AI的重要性，其表示五年前就已对AI进行投入，AI不仅仅对游戏，对其他的业务也至关重要。一季度，网易在研发方面投入44亿元。

《科创板日报》记者注意到，一季度网易的营业费用合计为80亿人民币，环比和同比分别下滑5%、14%。网易表示，投入金额下降主要由于游戏及相关增值服务的研发投入、市场推广支出等方面的下降。

网易研发方面投入下降，或与其“AI+游戏”商业化加速落地有关。《蛋仔派对》、《逆水寒》等手游产品中，网易将AI“开源”交给玩家，引导玩家参与游戏制作过程，转型为PGC+UGC双线并行，在增强玩家体验的同时实现降本增效。

网易副总裁庞大智此前在ChinaJoy高峰论坛CDEC上表示，AI带来的提质、提效，正在打破游戏行业长期以来的“不可能三角”，即成本、质量、效率很难同时得到满足。

此外，销售及市场费用的大幅降低，外界纷纷猜测，与网易去年下半年的内部反腐事件有关。去年11月，网易游戏内部严查贪腐，多名营销线高管被调查，内部通报有9人在职期间涉嫌舞弊贪腐违法，被公安机关刑事立案。

海豚投行则认为，网易推广费用收缩，而收入却并未受影响，主要与其长青游戏重视度提升与推广模式的变化有关：长青游戏自带品牌效应，往往并不需要太多的外部推广；推广模式由简单粗暴的直接买量，变更为与游戏博主合作的内容营销方式（短视频、直播），能够带来更高的转化率。

值得注意的是，尽管除游戏外的其他业务板块，网易同样在加大对AI技术渗透以驱动业务发展，然而收效甚微。

数据显示，一季度，有道、网易云音乐、创新及其他业务的净收入分别为13亿、19亿、16亿，同比下滑7%、5%及20%。