盘后股价跌4%！博通上财季营收增两成，业绩指引不够“惊喜”

半导体巨头博通在英伟达之后发布了一份亮眼的财报，但因未能提供“惊喜”而股价下跌。

当地时间6月5日，博通（Broadcom）发布截至2025年5月4日的2025财年第二季度财报。财报显示，该季度博通营收150.04亿美元，同比增长20%，略高于市场预期的149.9亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润同比增长134%至49.65亿美元；Non-GAAP下净利润同比增长44%至77.87亿美元，每股摊薄收益为1.58美元。

同时，博通对下一季度的业绩作出指引，预测第三季度营收约为158亿美元，意味着同比增长21%。虽然该数字略高于市场预期的平均数157亿美元，但部分分析师的预测要高达168亿美元。

博通总裁兼首席执行官陈福阳（Hock Tan）表示：“博通在第二季度实现了创纪录的营收，得益于AI（人工智能）半导体解决方案和虚拟化软件业务VMware的持续增长。第二季度AI营收同比增长46%至44亿美元以上，主要受益于对AI网络的强劲需求。预计AI半导体收入将在第三季度加速增长至51亿美元，实现连续十个季度的增长，因为我们的超大规模客户将继续加大投资。”

博通二季度业绩概要。来源：博通财报

与英伟达一样，博通也被投资者视为AI支出激增的主要受益者之一。得益于对博通定制AI芯片（ASIC）的乐观态度，博通股价在去年上涨了超过一倍，今年以来继续涨超12%。

不过，博通对今年第三季度的营收预测较为平淡，体现出AI支出热潮或许并不像一些投资者所预期的那样强劲。5日当天，博通（Nasdaq：AVGO）股价跌0.44%收于每股259.93美元，总市值1.22万亿美元，财报发布后，公司盘后股价跌超4%。

分业务来看，博通第二季度的半导体业务营收为84.08亿美元，同比增长17%，占总营收的56%，高于市场预期的83.4亿美元；基础设施软件收入为65.96亿美元，同比增长25%，占总营收的44%。

陈福阳在财报后电话会上表示：“多年来，我们帮助了三家客户和四家潜在客户部署定制化AI加速器，取得了显著进展。”他补充道，这些客户将“坚定不移”地持续投资AI。

陈福阳还透露，公司预计定制AI芯片的部署规模将在明年继续增大，相关营收将“远远超出我们最初的预期”。但他也警告称，AI以外的半导体销售“复苏速度相对缓慢”，“预测第三季度非AI半导体收入将保持在40亿美元左右”。

虽然博通股价在财报发布后短期下滑，但大多数分析师依然对这份财报以及AI芯片市场的前景感到乐观。

行业研究机构Summit Insights Group的高级研究分析师Kinngai Chan表示：“显然，市场对这次财报的预期非常高。在过去的一个月中，博通股价已经上涨了近30%。”

研究机构Constellation Research的分析师Holger Mueller表示，博通已经“马力全开”，对公司前景持积极态度：“在AI需求的推动下，博通的半导体和基础设施软件业务均持续增长，并且后者的增长速度更快。博通的成本管理效率也让市场感到满意，公司在本季度额外投入了4亿美元用于研发，必须持续投资才能保持增长速度。”