市场性价比逐渐凸显 公募基金连续四周提升仓位

据券商测算，上周，偏股主动型基金的平均仓位再度提升，已连续提升四周。此外，1月以来，ETF的净申购份额也接近800亿份。业内人士表示，最近大盘、红利低波等方向较受资金关注，后续会瞄准国央企为代表的顺周期及超跌反弹的成长板块。

据信达证券测算，上周，偏股主动型基金的平均仓位为86.67%，自今年以来，仓位在逐周提升。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金的仓位中位数已分别达到88.92%、87.18%。

同时，近期资金借道ETF入场态势明显。Choice数据显示，今年以来，截至1月30日，ETF净申购份额达到834.9亿份，超过去年12月的净申购水平。

农银汇理基金认为，未来国内经济回升是大概率事件，市场整体的下行空间有限。海外方面，美联储已确认货币政策转向，虽然近日海外降息预期有所降温，但该影响已逐步在市场估值上体现，随着降息时点的临近，市场估值压力有望逐步释放。当下，市场性价比慢慢凸显，随着积极变化的不断涌现，市场将迎来较好的反弹窗口。

从资金关注方向来看，大盘、红利低波类方向较受青睐。Choice数据也显示，今年以来，截至1月30日，净申购份额最多的产品为沪深300类ETF。易方达沪深300ETF发起式期间获得净申购232.16亿份，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF也获得净申购逾70亿份。除此之外，红利、低波类ETF的区间净申购份额也较为靠前。

业内人士认为，此前备受追捧的微盘股策略，受流动性冲击出现了一定的调整，市场结构上从微盘股调至了沪深300层面，后续的市场风格或更加均衡。

部分基金也因为近期的市场风格变化业绩再度领先。数据显示，截至1月30日，主动权益类基金中（非QDII基金）有17只产品今年以来的涨幅超过5%（不同份额合并计算）。其中，采用高股息策略的永赢股息优选涨近8%。此外，多只今年来排名靠前的产品，十大重仓股中均有“中字头”股票。

未来投资方向何在？农银汇理基金认为，随着稳增长及国央企重估利好落地，市场政策预期持续增强，以国央企为代表的顺周期方向受益于预期改善及政策呵护，估值有望持续修复。与此同时，具备景气优势、前期超跌的景气成长或也将迎来反弹。

金鹰基金首席经济学家、基金经理杨刚表示，顺周期中，消费、农业等板块值得中期关注，TMT、医药、电子行业也同样值得配置。此外，“中字头”等主题，或将有反复表现的机会，高股息策略在中长期视角下也将有配置价值。