迪柯尼历经两轮问询后IPO终止 “会员充值涉嫌提前确认收入”等被监管关注

历时16个月、经历两轮问询后，广州迪柯尼服饰股份有限公司（简称“迪柯尼”）日前向深交所递交了《广州迪柯尼服饰股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》。11月28日晚间，迪柯尼公告收到深交所下发的《关于终止对广州迪柯尼服饰股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市审核的决定》。深交所称，根据相关规定，深交所决定终止对迪柯尼首次公开发行股票并在主板上市的审核。

据招股说明书披露，迪柯尼成立于2012年，由许才君、郑雪芬夫妇出资设立。截至招股说明书签署日，许才君、郑雪芬夫妇合计持有迪柯尼96.67%的股权，为公司的实际控制人。也就是说，迪柯尼实际上是一家名副其实的“夫妻店”。招股书还显示，迪柯尼是一家集研发、销售及品牌管理于一体的中高端品牌商务休闲男装企业，旗下拥有定位于中高端都市商务男装的“DIKENI”品牌及定位于轻奢设计师品牌的“CARSYDA”品牌。

记者了解到，迪柯尼于2022年7月递交招股书，拟在深交所主板上市，拟募集资金7.92亿元。根据此前迪柯尼披露的对于审核问询函的回复，公司存在的会员卡收入涉嫌提前确认收入、毛利率普遍高于同行业、报告期（即2019年至2021年及2022年上半年）内门店关闭和裁员却又募资计划大规模开店等问题被监管部门所关注。

《经济参考报》记者此前曾做过报道《迪柯尼IPO调查：激进会计处理藏玄机 涉嫌利用跨期存货粉饰当期业绩》，通过对多地走访发现，迪柯尼在会员卡充值时开具发票，涉嫌将大量预收账款提前确认收入。例如，记者走访沈阳、济南、北京等地的迪柯尼直营店发现，迪柯尼对于会员充值开票只能开具体的服装品类销售，而不给开具“预售卡充值”等会计科目。

对此，迪柯尼在回复交易所的问询时表示，公司的提货卡分为用于销售的提货卡和用于赠送的礼品卡。用于销售的提货卡是指公司在直销门店以提货卡面值的一定折扣向消费者销售的提货卡，公司在销售此类提货卡时不确认收入，在顾客提货时确认收入；用于赠送的礼品卡是指公司为维系客户关系、增加会员复购率，向部分忠实消费者免费赠送的提货卡，通常在举办会员活动时发放，公司对于赠送的礼品卡在赠送和客户提货时均不确认收入，仅在客户提货时结转相应的存货成本及税务上视同销售所产生的相关税费。

据招股书披露，近年来，迪柯尼直营门店数量大幅减少，2019年至2022年，迪柯尼直营门店数量由275家减少到213家，加盟店也未见增长趋势。这也直接导致迪柯尼员工人数由2019年的1611人缩减到2022年的1257人，减少22%。截至2022年12月末，迪柯尼已在全国拥有411家线下门店，其中213家为直销门店。此次拟募集资金也将主要用于“营销网络建设项目”，预计三年内新增234家直销门店，合计营业面积3.48万平方米。相当于再造一个“迪柯尼”直销系统。而此前迪柯尼成立十年后直营店才发展到200多家，如今试图在三年内新增234家直销门店，这并不是件容易的事。

招股书显示，报告期内迪柯尼的综合毛利率超70%左右，而同行业可比公司的毛利率均值不超过50%。

对于毛利率较高的原因，迪柯尼在招股书中解释称，品牌定位中高端，目标客群为高消费阶层人士，各品类定价较高，且以直销为主，直销的毛利率通常高于经销商渠道。

对于监管部门在问询函中提出的一系列问题，迪柯尼均作出了回复。公开信息显示，迪柯尼最后一次回复监管部门问询是在2023年9月，如今两个多月过去了，迪柯尼却主动撤销上市申请，宣告本次IPO终止。