秦洪看盘｜资金转向，铸就热点新结构

周三A股市场出现了震荡中重心有所分化的态势。能源以及电信服务业为核心的红利股有所休整，但消费股、微盘股渐趋活跃，从而使得上证50指数、北证50指数出现拉升态势。看来，市场边际动量正在加速转向，A股或现新的热点结构。

持续涌现新的信息

从近期盘面来看，出现了两个极具深远影响的信息。一是外围层面，比如说美联储的降息预期开始升温，从而使得全球资本流动开始加剧，部分资金开始“降息交易”模式。因此，美股的小企业集中的微盘股大受其益，罗素2000指数上扬3.5%，实现五连阳，这也是自1979年以来，该股指第五次连续五天涨幅超过1%。这给A股带来了新的映射方向，故，A股的微盘股在近期也开始活跃，北证50指数更是放量大涨逾7%。

二是内在层面，比如说财税改革预期升温，从而强化了内需驱动逻辑。体现在盘面中，就是近几个交易日，明显有边际动量资金涌向调整充分的以食品饮料为代表的大消费股。在周三，贵州茅台（600519）扬升1.72%，由于市值达1.88万亿元，占A股总市值近2.5%，对相关指数有着较强的拉动效应。所以，该股的如此涨幅也推动着上证50指数等股指在周三出现较强走势。

与此同时，这些信息对部分板块也带来了一定的冲击，比如说由于A股是典型的存量资金博弈特征，所以，当有新的热点涌现之际，一些原先交易较为拥挤的老热点就会出现资金流出、股价受抑的态势，体现在盘面中，就是在周三的红利主线中的能源股、电信服务股等品种明显走低。

热点结构或将重塑

如此的动向，可能只是一个开始。或者说，低波红利指数的分化、回落，资金流出，可能才刚刚开始。相对应的是，大消费类主线、微盘股的活跃，也可能是刚刚开始。

毕竟前文提及的一系列信息，也是一个时代的开始。比如说美联储降息的交易逻辑才刚刚开始形成，对全球资本流向、能源以及商品价格的影响也刚刚开始。如果再考虑到新一轮的选情所带来的地缘格局的新预期的开始等诸多因素，传统能源的价格回落或是一个长周期的趋势。所以，低波红利主线的分化趋势已经形成，且在未来一段相当长的时间内，影响着存量资金的布局。因为这不仅仅是传统能源股的估值坐标的重塑，也会使得低波红利主线的交易拥挤格局进行重新构建。

相对应的是，对于那些在近年来持续调整的低位优质股则可能会带来较强的边际资金流入的预期。一是因为此类低位股的性价比优势较为突出，比如说在白酒领域，虽然行业低迷，但高端白酒的盈利能力仍处高位，且股息率并不亚于传统的水电股等品种，所以，性价比优势也会牵引着更多的边际动量资金涌入低位的优质股。二是因为此类低位股也在迎来新的产业催化剂，比如说前文提及的财税改革，消费环节的征收预期可能会使得各地促消费的措施持续落地，从而带来新的消费驱动预期。再比如说医疗行业，由于美联储降息之后，全球生物研发投入、创新药投入会迅速增加，从而对已成功切入全球生物研发、创新药研发产业链的我国生物医药类企业来说，无疑是一个积极信号。这可能也是周三生物医药类个股开始放量走高的动力之所在。

综上所述，随着新信息的叠加，意味着A股所处的环境出现了新的变化，从而引导着A股存量资金的流向随之转变，这必然会重新构建A股新的热点格局。故在操作中，积极跟随当前资金流向，或将有新的希望。

（执业证书：A1210612020001）