康比特业绩持续爆发 近3年扣非净利复合增长率超81%

4月26日，北京康比特体育科技股份有限公司（股票代码：833429）发布2023年年报，再度秀出运动营养赛道领军企业的实力。数据显示，2023年度，实现营业收入8.43亿元，同比增长32.78%；归属于股东公司净利润8810.13万元，较上年同期增长52.92%；扣非归母净利润7575.20万元，同比增37.22%，该项指标从2020年起近3年来年均复合增长率超过81%，远超行业均值。同时，销售毛利率近年来均保持在40%以上的较高水平。

康比特称，持续进行研发投入、积极进行产品升级，并且不断扩大销售渠道，增加市场推广力度，在保证原有市场占有率的情况下，开发新的细分市场；同时军需业务增长迅速，多重作用下实现了营业收入的稳定增长。

研发为本创新产品巩固企业壁垒

作为以自主研发创新为发展之本的行业推动者之一，康比特2023年继续加大科研投入，基于健身、运动两大市场聚焦核心单品，进行突破式产品创新，夯实产品差异化竞争力。

针对健身增肌市场，康比特对爆款产品乳清蛋白进行了升级，创新开发出更高品质的CPTpro版本等众多创新产品。得益于新产品带来的品牌力提升，康比特增肌蛋白产品销量持续走高。增肌蛋白产品长期占据天猫“增肌蛋白质粉热销榜”第一名，也被天猫健康评为“年度高增长品牌”。全年蛋白增肌类产品收入3.06亿元，同比增长50.18%。

面向广泛的运动市场，康比特更是借势马拉松热潮，2023年加大投入布局开拓跑步能量补充市场。以产品创新为核心，将产品从口味到场景，开发出了多款能量胶产品，从赛事补能场景延拓至日常训练补能场景，构建跑步市场“快消化”产品矩阵。在创新产品驱动下，康比特能量胶在京东平台能量胶销量第一，其产品矩阵全年实现收入翻倍，为2609.65万元，同比增长167.15%。

在运动营养基本盘外，康比特针对数字体育科技业务，不断加强自主开发与实施应用，形成产品技术、交付实施、销售的铁三角模式。2023年，实现了多项数字体育科技样板项目。同时，康比特联合院校牵头成立数字化运动健康营养行业产教融合共同体，为发展职业教育渠道奠定良好基础。此外，在军需业务上，康比特持续加强与部队科研院所的联合科研攻关，不断提升军需食品的口味口感和产品品质，强化军需产品技术优势。报告期内，军需食品收入超2.41亿元，同比爆增209.46%。

渠道+营销双驱助力市场快速拓展

在提升产品力的同时，康比特在渠道和营销上继续深化布局，一方面执行更强渠道策略，深化客户合作，赋能客户发展；一方面通过整合资源、创新营销模式，驱动销量和品牌溢价能力。

2023年，康比特在线上，继续加强、深化与京东、阿里、抖音等电商平台的战略合作，深耕垂直领域，借势平台资源深化合作。在线下，针对竞技营养品市场将分销与直营策略性整合与优化，实现营养品销量突破；面对健身市场，以动销、消费者服务和做大品牌人群资产为核心构建渠道体系，加强对经销商团队的赋能；在跑步市场，康比特通过赛事营销发展经销商；在军需市场，继续巩固招标渠道，开拓部队跟采渠道，加强组件客户合作。

实现渠道策略的同时，康比特在营销上也在不断创新。针对核心大众健身市场，康比特充分利用抖音、小红书等线上营销平台，借力垂直达人影响力，输出优质传播内容，为品牌赋能；同时，线下通过CBBA赛事、大学生健身比赛等赛事，快速触达更多消费者并进行深度沟通转化；在跑步市场方面，签约竞走世界冠军杨家玉作为品牌代言人，签约马拉松健将焦安静和殷晓雨为跑步品类代言人，签约毛大庆和Oscar为推广大使，利用名人效应快速撬动消费者认知；同时，以国内赛事为精准人群触达载体，2023年全年赞助240余场跑步赛事，触达近200万精准跑者。通过多举措营销，形成深度用户阵营。

核心优势壁垒或持续受益市场高景气度

运动营养食品行业近年来一直保持高速增长。中商产业研究院发布的《2023-2028年中国运动营养食品市场调查与行业前景预测专题研究报告》显示，2023年中国运动营养食品市场规模达到60亿元，近五年年均复合增长率达23.25%。该机构预测，2024年中国运动营养食品市场规模将达到74亿元。

国内运动营养食品市场主要被内资品牌主导，以康比特为首的前三大品牌商占据了60%以上的市场份额。经过长期市场历练，康比特构建了较为明显的竞争壁垒——高研发投入使公司的研发能力和科研队伍一直处于国内同行业领先水平；以高品质优势连续入围国家体育总局国家队集中采购营养食品目录，入围产品的品类、数量、销售额多年位居前列，“国家队供应商”、“军工品质”级别的产品质量优势，帮助公司锁定了国家体育队、军队等长期、优质的客户订单；参与起草并制定多项行业标准和国家标准，成就了康比特的行业标杆优势；高成长性则显示出公司产品及品牌的市场竞争力。

四大优势加持，叠加追求卓越的“运动营养更高品质”战略定位，坚持品牌营销战略、创意创新战略、人才发展战略和数字化战略四大战略，康比特在行业高景气周期内有望强者恒强，进一步提升市场占有率。