冲高受阻难掩复苏的交易情绪

周三A股市场出现了冲高受阻的态势，尤其是午市后，伴随着北向资金的减持，主要股指的涨幅均有所收敛。其中，上证综指还一度收出绿盘。但一方面是因为医药股的崛起，显示出存量资金积极调仓的态势；另一方面则是成交金额有所放大，显示出存量资金有增加交易头寸的态势。看来，短线A股的交易情绪有所复苏。

存量资金大幅调仓

就节后A股市场的走势来说，当前沪深两市的资金结构、交易方向均有了较为明显的变化。在资金结构层面，北向资金为代表的外资仍有进一步净减持的态势。不过，在此过程中，出现了较有意思的变化，即从8月、9月较为坚决的减持态度渐渐演化到10月的相对迟疑、犹豫的态势。比如说在周三午市收盘时，一度净流入37亿元。但在午市后，则出现了大力度的净减持，整个交易日收盘时，净流出3.9亿元，如此的数据以及午市前、午市后的动向显示出当前北向资金为代表的外资已经对A股的未来有了新的判断，部分资金的减持冲动开始减弱，这有利于后续A股行情的演绎。

在交易方向方面，红利低波主线开始出现分化，尤其是一些能源龙头股、基建类龙头股，出于对行业未来景气度的判断等因素，部分资金开始减持上半年的获利筹码，转而加大对新信息或边际改善的行业的配置力度。比如说华为产业链因手机、汽车等新产业亮点的出现而得到了存量资金中的边际动量资金的关注。而边际改善趋势较为明显的医药股更是吸引着更多拥有较为宽松交易头寸的存量资金的关注，在周三已成为短线A股的一个清晰兴奋点，这也是周三A股在盘中一度反抽的强劲先锋。

边际买力有望增强

正因为如此，后续A股的交易热度有望持续提升。一方面是因为当前A股最为明显的空头阵营出现了分化态势，比如说北向资金，在近期明显有所分化。更何况，当前北向资金进出的重要依据之一的美联储加息节奏已有了明显放缓的态势，这其实也是港股为代表的亚太股市在周三强劲回升的逻辑之起点。所以，伴随着美联储加息节奏的放缓，北向资金净减持的力度会持续放缓，甚至不排除回补今年三季度净减持仓位的可能性，如此一来，短线A股的边际买力就随之增强。

另一方面则是A股市场的本土资金的交易意愿也在提升，比如说近几个交易日的A股市场成交金额开始有所扩张，意味着短线资金的确在加大交易头寸，这也得到了融资余额开始扩张数据的佐证。据数据显示，截至本周二晚，沪深两市融资余额合计15277.2亿元，较前一交易日增加63.68亿元。与此同时，新热点也是此起彼伏，在前几个交易日的华为产业链悄然成为A股新主线，在近一、两个交易日，信创产业链、卫星产业链以及本周三的医药股的活跃等等，均意味着存量资金的做多意愿在提振，从而有利于给A股贡献更多的边际增量买盘。

值得指出的是，作为全球资本重要集散地的港股在近期已经有领涨A股的态势，在周三A股休市后的15点至16点，港股继续交易过程中震荡回稳，显示出港股的买盘增强，从而有望提振A股本土资金的做多意愿。故对中短线的A股的确可以进一步提振乐观的预期，在操作方向上，积极跟踪存量资金积极调仓、加仓的方向。

（执业证书：A1210612020001）