避险情绪上升之下注重防御策略

本周，受到科技股大幅调整影响，大盘波动加大，上证综指累计下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71%，科创50指数下跌6.16%，沪深300指数下跌2.22%。10月以来，受到消息面影响，大盘持续震荡，随着投资者追高意愿趋弱，部分高位题材股调整幅度较大。

对于下周市场，业内人士认为，受到成交量减少影响，大盘短期或维持震荡调整的走势，操作上应以防御为主，重点关注银行、保险、煤炭等蓝筹股的动向。

沪指本周相对抗跌

周一，受到消息面影响，沪深A股双双低开;在逢低买盘推动下，当天股指收阳。随后几个交易日，大盘展开震荡整理，受到权重股护盘影响，上证综指走势较强;受到科技股持续调整影响，深市主要指数走势较弱。本周，上证综指累计下跌1.47%，报收3839.76点;深证成指下跌近5%，报收12688.94点;创业板指下跌5.71%，报收2935.37点;科创50指数下跌6.16%，报收1363.17点。

从成交量来看，由于短线资金追高意愿减弱，题材股快速轮动，两市成交额逐步减少。周一至周五，两市成交额分别为23547亿元、25762亿元、20729亿元、19312亿元和19381亿元。

从板块表现来看，银行、煤炭、食品饮料、交通运输本周逆市上涨，涨幅分别为4.89%、4.17%、0.86%和0.37%;跌幅榜上，电子、传媒、汽车、通信、机械设备、基础化工、计算机、电力设备等跌幅居前。

值得一提的是，银行板块本周上涨近5%。根据同花顺数据统计，42只银行股本周平均上涨4.78%。其中，周涨幅前10名的分别是重庆银行、浦发银行、渝农商行、农业银行、沪农商行、厦门银行、江阴银行、江苏银行、南京银行、中信银行。

煤炭板块本周涨逾4%

本周，在银行板块大涨之际，煤炭板块也逆市走强，周涨幅为4.17%。个股方面，大有能源、安泰集团、宝泰隆、郑州煤电、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、云煤能源、山煤国际、中国神华等涨幅居前，其中，大有能源、安泰集团、宝泰隆周涨幅超过两成。

消息面上，据媒体报道，下半年来最强冷空气正在进行中，此轮冷空气过程不仅会给北方带来更加深重的寒意，也将终结南方罕见的暑热天气;降温后，全国大部地区气温将出现今年下半年以来最低气温。有分析指出，今年秋冬可能出现双重拉尼娜天气，我国冷冬概率增加，有利于冬季煤炭需求释放。

除天气因素外，焦化行业主动限产也提振了煤炭股的表现。业内相关人士表示，中国炼焦行业协会市场委员会日前召开专题市场分析会，与会企业达成以下决议：一是自9月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装湿熄焦价格上调80元/吨，顶装干熄焦价格上调85元/吨;二是建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受的客户，采取减量或停止发货的方式，共同维护行业利益。

国盛证券表示，2025年下半年以来，煤价反弹，煤企利润有望改善，看好煤炭板块四季度的反弹。

值得注意的是，科创50指数本周未能止跌，一周下跌6.16%。科创50指数成份股中，本周仅有6只上涨，分别是佰维存储、大全能源、天合光能、晶合集成、金山办公、寒武纪。

继续关注蓝筹股动向

对于下周市场，业内人士认为，投资者应以防御为主，继续关注蓝筹股的动向。

中信证券表示，国家发展改革委、国家能源局等六部门日前发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》，明确提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。在政策的引导下，国内充电基础设施有望迎来新一轮的加速建设周期，对大功率快充设备的需求有望形成显著拉动，相关充电桩设备企业有望受益。

国盛证券认为，美国政府“停摆”与关税扰动再起，黄金避险需求提升。在避险需求与流动性宽松双重因素加持下，金价将继续上涨，相关板块有望持续活跃。

华鑫证券一分析师告诉《大众证券报》记者：“本周大盘持续震荡，沪强深弱较为明显。考虑到近期消息面错综复杂，对A股扰动较大，操作上应以防御为主，后市可持续关注银行、保险、煤炭等蓝筹股的动向。” 记者 汤晓飞