亏损-193%，欧洲最大陆上风电项目沦为血的教训

2024年1月，视知产研院报道过，由于与挪威铝业巨头Hydro签订的购电协议(PPA)条款而陷入财务困境，欧洲最大风电综合体Markbygden ETT 653MW风电场的项目主体Markbygden ETT AB申请重组（）。

据瑞典Affärsvärlden报道，Markbygden ETT风电场在2017年至2023年期间，亏损总额为37亿瑞典克朗（约26.81亿人民币），亏损幅度为-193%。

Markbygden Ett 风电场的风力涡轮机

出现如此严重财务问题的根本原因是与挪威工业集团Hydro签订了一份到2040年的长期交付合同（PPA）。

尽管这份长期合同当时被认为是安全的，但它现在却成为了一个昂贵的教训，它告诉业界，基于能源价格的可预测性（或天气本身）进行长期交易存在巨大风险。

不过，在当时看来，这份购电协议是双赢的。

与Markbygden Ett签署协议的Hydro等主要工业客户保证了多年稳定的电力消费，而风电场所有者则可以利用这些合同获得银行资金，理论上可以避免电力现货市场的动荡。

Markbygden敢这么签，在那时看起来是颇为稳妥的。乌普萨拉大学气象学名誉教授Hans Bergstrom当时受雇于一家风力开发商，负责寻找合适的地点。当他来到Markbygden即将建设的地区时，发现高原上的风速比周围河谷高出40%，资源条件可谓极好。

“这是一个令人惊讶的大区域，”他回忆道。“如果你想在瑞典北部建厂，又不想进入山脉，那是一个非常独特的地方。”

2017年，麦格理集团有限公司的GIG部门和GE能源金融服务公司以8亿欧元的价格完成了MarkbygdenEtt项目。这是Markbygden风电场综合体中的旗舰项目，预计最终将产生相当于瑞典年电力消耗的8%的电量。

此后，这份PPA被宣布为世界上最大的绿电协议。

“当协议达成时，我们都感到非常兴奋。这是开创性的、开创性的东西。”行业集团WindEurope的首席执行官Giles Dickson回忆道。这笔交易使当年欧洲新企业PPA签订的电力合同量翻了一番。

然而，不久之后，这份PPA的问题开始暴露。

其一，价格过低。

虽然确切的商业条款是严格保密的，但业内消息人士估计，其价格非常低，约为每兆瓦时25欧元，这反映了当时市场对能源价格将保持低位的看法。相比之下，2023年彭博新能源财经的一项调查显示，瑞典陆上风电10-15年的平均PPA价格略高于每兆瓦时60欧元。

其二，时间过长，这份合同为期19年，比当时的大多数合同要长得多。

其三，这项协议对风力发电场全天候发电量有着不切实际的预期。合同约定，即使没有风，风力发电场仍然有合同义务提供能源。

这意味着，当风力不足或风机离线时，Markbygden Ett必须通过在现货市场上购买电力来弥补差额，而现货市场上的每小时价格是由可用性动态决定的。

2021年，Markbygden Ett开始交付合同规定的电力。

人算不如天算。仅仅一年后，俄乌冲突导致的电价飙升引发该项目陷入困境。

涨价对发电厂来说，通常是个好事，但由于Markbygden Ett无法持续提供其乐观承诺每年供应的1.65太瓦时电力，因此变成了一场灾难。为了履行义务，它不得不在现货市场上高价购买电力弥补合同缺口。

高价是挑战，低价也是挑战。在其董事会报告中，该公司写到：“价格从有时非常高到有时异常低。负价格在2023年变得越来越普遍。人们还注意到强风和低市场价格之间的相关性更高，这反过来意味着在风力发电量最大的时段，价格通常较低。这对公司的收入流产生了负面影响。”

后面的事就变成了漫长的公司重组、和用户解约等马拉松官司。

2024年10月，根据批准的计划，用户Hydro有权获得高达2.48亿欧元的总赔偿，该计划于2024年11月生效。

瑞典Statkraft首席执行官Jakob Norstrom表示，Markbygden Ett地理位置优越，但在签署电力购买协议时，他提醒道：“找到正确的平衡很重要，不要承诺太多。”

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