华尔街“最后的熊”：美股将在2025年底回落到更低

华尔街空头目前几乎全线倒戈，仅有少数机构依旧看空美股。据投行Stifel首席投资策略师Barry Bannister称，到2025年底，美股将低于目前的水平。

Bannister认为，在经济成长放缓之际，通胀居高不下将促使美联储维持高利率不变，这将成为股市涨势最终回调的关键催化剂。班尼斯特预计，到2025年，标准普尔500指数将回落至5000点左右。

而截至周四（12月12日）收盘，标准普尔500指数徘徊在约6070点的历史高点附近。

Bannister周四在给客户的报告中写道，“目前的通胀环境似乎不利于持续的股市狂热，我们更倾向于防御性行业。”他补充道，经济增长放缓将有利于防御性价值类股，包括医疗保健、公用事业和消费必需品类股。

就最近的数据显示，美国的通胀确实没有迅速降至美联储2%的目标。这促使经济学家们相信，美联储在2025年的降息幅度可能会低于最初的预期。

Bannister认为，美联储将在接下来的两次会议上分别降息25个基点，然后由于通胀粘性和财政的不可预见性，将在更长时间内暂停降息。

美股背后的关键因素为何？

但更多的策略师则认为，美联储2025年的降息幅度并不是股市的关键决定因素。相反，他们认为，关键在于美国的经济增长轨迹。

美国经济的持续强劲增长一直是许多人呼吁2025年牛市持续的关键推动力。嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon认为，“经济增长背景一直是股市的关键驱动力。因此，如果通货膨胀仍然相对棘手，但如果经济的运行速度仍然相对强劲，这是今年大部分时间的情况，那么我认为市场可以继续表现良好。”

富国银行的Christopher Harvey表示，他认为标普500指数明年将收于7,007点，并强调了在板块方面建议关注周期股，他称周期股将“受GDP加速和监管环境的催化”，预计市场反弹的范围将继续从“七巨头”扩大到标普500指数的其他493只成分股。

美国银行证券也提出了类似的看法，其预计标准普尔500指数将触及6600点。美国银行建议增持金融类股、非必需消费品类股、材料类股、房地产类股和公用事业类股。美银的Savita Subramanian写道，“我们喜欢现金回报前景健康、与美国经济有关联的公司：即大型价值型股票。”

根据媒体数据，截至周四（12月12日），人们普遍预计美国经济将以2.1%的年化速度增长。

相比之下，Bannister对经济增速的看法则较为悲观：他预计今年下半年GDP将降至1.5%左右，因为实际工资下降（工资放缓与通胀持平）给消费增长带来压力，同时固定投资和净出口也会减弱。