华润啤酒高端和经济产品两手抓，白酒并购更加谨慎

华润啤酒“3+3+3”战略行至终章，“啤+白”的“新世界”到达何种阶段？

8月18日，华润啤酒（控股）有限公司（以下简称：华润啤酒，00291.HK）发布半年报以及业绩说明会。

会上，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，“展望2023年下半年，增长将继续为华润啤酒的第一策略。华润啤酒将致力做大规模、提升质量、夯实底部、适度调整价格、精益费用及精准管店，旨在进一步巩固竞争优势，延续上半年的发展态势，争取2023年全年销量增长。”

啤酒：坚定高端信心，四季度有望回暖

2023年上半年，华润啤酒综合营业额为238.71亿元，较去年同期上升13.6%；公司股东应占溢利为46.49亿元，较去年同期上升22.3%。

华润啤酒方面表示，2023年上半年，中国啤酒市场自年初已开始逐步恢复，进入夏天后，高温天气日子较多，有利于啤酒销售。

华润啤酒上半年销量较去年同期上升4.4%至约657万千升，次高档及以上啤酒销量约144万千升，较去年同期增长26.4%，产品结构持续提升。其中，高端品牌喜力的销量增长接近60%。

“今年上半年从华润啤酒表现来看，第一个亮点是喜力近60%的快速增长，从历史角度来讲是雪花啤酒高档酒增速最快，发展最好的一个半年，它显示了喜力品牌在中国强大的品牌发展动力和未来发展空间。”侯孝海表示，“次高端以上增长达到26.4%，同过去增长来看也是值得管理层满意的结果。如果按照上半年增长态势，下半年即使经历三季度消费的抑制，依然有信心次高端今年会有双位数较好的发展。”

据了解，华润啤酒于2017年开启“3+3+3”战略，即前三年强基础，中三年提质量，后三年赢高端。从时间上来看，今年为最后一个阶段的开局之年，也就是华润啤酒要“决胜高端”。

侯孝海强调，“华润啤酒有望在今年或者明年，实现次高端以上的中国啤酒销量第一，提前一年到两年时间，彻底完成华润啤酒决胜高端的战略目标。”

不过，当前啤酒行业也面临阶段性难题。侯孝海认为，“目前啤酒消费遇到一些疲软状态，主要来自于餐饮和夜场的消费受到一定抑制或者一定下降。并不是因为消费者对啤酒的消费不再感兴趣了，所以我们依然看好这个消费。”

基于此，华润啤酒建设塔尖的同时也在夯实基础。据悉，华润啤酒今年会对经济型啤酒做进一步恢复，对底盘进行夯实。

上半年情况已成定局，下半年又会是一番怎样的景象？

对于已经过去的7月，侯孝海坦言，“7月份的表现有喜有忧，忧的是销售负增长，去年高基数使今年增长有压力，喜的是7月份虽然没有恢复到2019年水平，也弱于2020年、2022年，但是强于2021年。”

“预测8月份压力也会比较大，原因一个是去年基数大，还有就是气候和消费目前情况。三季度会受到一定阻力，但是整体、业务态势还是良好的。”侯孝海说，“今年第四季度，啤酒行业有机会实现较好的增长，一是去年非常低的基数，二是国家各部门出台很多刺激消费、改善经济的政策，这些政策通过一定时间消化，四季度预计有较明显的改变。”

白酒：重塑“三瓶酒”，谨慎收并购

华润啤酒本次披露的半年报，也是首次向外界透露白酒板块的业绩情况。

在白酒业务方面，华润啤酒上半年的的营业额为9.77亿元，未计利息及税项前盈利为7100万元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销的影响，未计利息及税项前盈利为3.95亿元。

布局景芝、金种子酒业和贵州金沙后，华润啤酒在白酒这个“新世界”中，开始了自己的探索。

如收购贵州金沙以后，优化及夯实组织架构，设立华润雪花及华润酒业两个事业部，分别负责啤酒及白酒业务的营运管理。

华润啤酒表示，两大事业部明确了各自的发展蓝图，使得啤酒业务更加聚焦精细，白酒业务的制度体系更加完善。

华润啤酒将白酒视为前往“新世界”必备的板块，并提出华润系的百亿目标。

不过白酒行业进入深度调整期，白酒高端消费受到阻力，经销商库存较大，高端白酒价格倒挂，这样的现象比比皆是。

中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，2023年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期。如春节以来，白酒市场呈现动销缓慢、库存积压、复苏速度低于预期以及价格倒挂等等现象。

侯孝海认为，“这一次白酒深度调整期，是前期整体白酒行业价格不断提升，投资不断增加，对白酒预期越来越好，形成堰塞湖这样的现象。在碰到经济和消费出现一定挫折情况下，白酒的销售出现压力，带动库存增加，使整体价格开始出现倒挂，这是连锁反应。”

侯孝海对华润啤酒的白酒板块持乐观态度。他认为，目前价格层面基本没有压力，今年上半年对金沙进行库存管理和价格恢复，库存下降三分之一，价格恢复明显，带动整个产品销售开始动起来。随着新品推出，金沙酒业会逐步构建以摘要、金沙回沙和金沙小酱为组合的品牌组合群，开始进入中国高线、中端和国民酒市场。

对于景芝以及金种子的发展情况，中华网财经了解到，在今年下半年，景芝已经呈现了发展加速度的景象，基本完成品牌焕新、产品升级、组织建设。金种子则是基本完成金种子馥合香的产品升级和品牌重塑。

华润啤酒为构建出自己的“白酒舰队”频频出手。近期又有传言，华润斥资百亿控股西凤，不过该传言被西凤董事长否认。

华润啤酒目前对于收购又持怎样的态度？

侯孝海强调，“过去讲过，会持续的看白酒未来的标的和评估。第一，要谨慎态度，特别是在增长为第一策略时，采取更加谨慎的态度对待新的项目并购，这是我们的目前基本看法。华润啤酒专心致志把目前管理的白酒做好做大，这是最主要的策略。”