政策支持频频落地 并购重组市场吸引力持续提升

为进一步激发并购重组市场的活力，证监会日前发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称《意见》）。业内人士认为，今年以来，并购重组支持政策频频发布，证监会多措并举优化政策环境，并购重组项目增多，市场投资热情持续升温。

新兴产业为主要并购方向

《意见》指出，证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

截至9月份的前三周，今年披露重组方案的上市公司数量接近140家，这一数字已经超过了2023年全年。分行业来看，2024年以来并购标的所属行业排名前五的分别为电子、计算机、社会服务、医药生物和电力设备行业，这些行业并购重组占比超过40%。

对此，万联证券分析师宫慧菁认为：“多家上市公司计划进行横向整合促进降本增效，提高市场竞争力。在行业分布上，TMT社会服务、医药生物等新兴产业为主要并购标的行业，显示出较高的市场活力。受益于政策支持的‘硬科技’企业并购较为活跃，具有研发优势、技术成果落地转化概率较高的科创类企业，它们的并购意愿有望进一步提高。另外，在推动做大做强的目标下，大型央国企加快并购重组、整合资源，提升产业协同效应。”

并购重组市场活跃度高企

个股方面，浙商证券业务整体表现稳健，公司2024年积极推进并购国都证券，目前公司申请成为国都证券股东资格已获证监会受理。多家机构表示，未来看好该公司并购重组带来的估值提升。

另一家券商国联证券通过外延扩张方式进一步提升综合竞争力，目前公司与民生证券的整合工作稳步推进中，民生证券为投行业务特色券商。财信证券根据2023年两家券商的数据测算，整合后的企业规模指标排名有望提升约10位，各项关键指标有望跻身行业前30位，经纪、投行业务排名均有望提升超过20位。双方业务整合有望实现“1+1>2”的效果，从而实现企业跨越式的发展。

投资策略上，国投证券分析师张经纬表示：“《意见》进一步提升并购重组市场活跃度与吸引力。券商方面，综合服务能力领先的头部券商有望更好把握并购重组业务机遇，同时券商间的并购重组深化推进也是近期热点主题，建议关注：1.头部券商：中信证券、华泰证券等；2.并购重组主线：东吴证券、浙商证券、财通证券等。多元金融方面，央企金控平台旗下‘产业+金融’布局广泛，预计有望显著受益于跨界并购政策支持、未盈利资产收购要求放开等，建议关注中航产融、中粮资本、五矿资本等。”

不过，南京一券商分析师昨日向《大众证券报》记者提醒道：“随着并购重组市场的不断发展，交易结构和交易方式日益复杂，风险控制的难度也相应增加。除了参与并购的公司需要加强风险管理能力以外，投资者在甄选投资标的时，也需要密切关注并购事项的进度。”记者 张曌