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【西街观察】市值退市破冰，劣币无处遁形
* ST深天9月2日摘牌，系A股首例市值退市股。市值退市渠道破冰，利于A股市场加速出清问题股，是驱逐劣币的重要举措，不仅有利于优化A股上市公司质量，而且是资本市场高质量发展的重要一环。
作为首例市值退市股，* ST深天退市摘牌的意义在于进一步畅通了问题股的退市渠道。从投资价值来看，*ST深天已连续多年亏损且未进行分红，在A股市场属于典型的劣质资产。
*ST深天触及的是退市新规之前的市值退市标准，即连续二十个交易日的股票收盘市值均低于3亿元。根据修订后的退市标准，主板公司市值退市标准由3亿元提高至5亿元，市场化出清力度有望进一步加大。这也意味着，类似*ST深天一样的问题股，在A股市场已经很难再浑水摸鱼，在今后它们退市的速度还会更快。
问题股、垃圾股的存在，严重稀释了A股上市公司的整体质量。无论是1元退市还是面值退市，触及退市标准的股票都已经是“僵尸空壳”，不具备持续经营能力，无法为投资者创造投资价值。
目前A股的上市公司数量已经超过5000家，每一个上市席位都倍显珍贵。问题股、垃圾股在市场多留存一天，都是对上市资源的极大浪费。与此同时，这些问题股本身很难再创造投资价值，股价多数呈现单边下跌态势，投资者中长期持股会遭受巨大的投资损失。另外，问题股被立案调查、爆雷的风险也更高，潜在的投资风险巨大。
严格执行市值退市制度，能够进一步打击“壳股”的价值。一直以来，炒小、炒差之风在A股市场盛行，尤其是一些垃圾壳资源，虽然不具备任何投资价值，却能在二级市场混得风生水起，背后可能涉及操纵股价、内幕交易等违法违规行为。
此前市场对个别壳股之所以肆无忌惮地爆炒，是因为退市制度不够完善，一些个股虽然基本面差得离谱，却达不到退市的标准，监管层也颇有无奈。比如，如果按照跌破1元股价的退市规则，* ST深天依然可以侥幸在A股市场留存一段时间。市值退市则一定程度上堵上了制度短板，进一步压缩了壳股在A股市场的生存空间，让没有投资价值的垃圾股很难再混日子。
垃圾股当退不退，日后必受其乱。有观点认为退市制度过于严格并非是好事，主要担心是对部分中小盘股造成冲击，甚至出现“错杀”退市。实则不然，真正的好股票离退市标准有很高的安全距离。凡是触及退市标准的股票，必然是问题股，它们随时可能爆雷，这才是A股市场稳定发展最大的隐患。
A股想要高质量发展，就必须要持续优化上市公司质量，坚决出清不具备重整价值的公司，这是必然选择。市值退市的破冰，对上市公司是一种震慑，让劣币无处遁形。只有上市公司在创造投资价值方面“卷”起来，投资者才能更加受益。
北京商报评论员 董亮
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