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铝行业观察：需求结构优化与供需缺口隐现
2025年2月28日，有色金属加工业协会发布2024年铝加工材产量数据，揭示中国铝下游需求的动态变化。数据显示，铝材总产量增速达4.4%，近五年复合增长率（CAGR）为3.9%，印证了铝作为基础材料的稳健需求。尽管地产领域对铝需求的拖累效应显著，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，叠加其他领域需求的增长，为行业提供了重要支撑。展望2025年，原铝供应增速预计降至2%以下，供需缺口可能进一步扩大，铝价及冶炼利润或持续高位运行。
一、铝下游需求的结构性调整
工业铝型材崛起填补地产缺口
2024年，地产领域对铝需求拖累幅度达6%，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，成为关键增量来源。工业铝型材广泛应用于机械设备、交通运输等领域，其增长不仅弥补了建筑领域的下滑，也反映出我国制造业转型升级对铝材需求的拉动作用。
轻量化与功能性材料推动应用拓展
铝材在新能源、电子等领域的渗透率持续提升。作为轻量化结构材料，铝在汽车、航空航天中替代传统材料的进程加速；凭借优异的导电导热性能，其在电力设备、消费电子中的应用场景不断拓展。多领域需求的同步增长，凸显了铝作为功能材料的战略价值。
其他领域需求韧性支撑全局
除工业型材外，铝板带箔、铝箔等细分品类产量均实现增长。例如，家电领域受益于“国补”政策延续，铝消费维持稳定；电力投资保持高增速，进一步拉动输变电设备用铝需求。多元化需求的结构性调整，有效缓解了单一领域波动对行业的冲击。
二、2025年供需格局与行业挑战
需求增速预计维持平稳区间
尽管新能源汽车增速可能放缓，光伏领域用铝增量有限，但电力投资、家电消费的支撑作用依然显著。叠加地产拖累高峰期已过，2025年铝需求增速预计与近年水平相近，不会出现大幅偏离。
原铝供应见顶加剧供需矛盾
2025年被视为中国原铝供应增速的顶点，预计全年供应增速不足2%。随着电解铝产能接近政策上限，新增产能释放受限，而需求端保持刚性增长，行业大概率面临供需缺口。这一背景下，铝价及冶炼环节利润或维持高位，甚至创下新高。
风险因素仍存不确定性
全球宏观经济波动可能抑制铝需求增长，而能源价格上行、环保政策趋严将推高冶炼成本。此外，安全生产监管升级对产能稳定性的影响亦需密切关注。行业需在供需紧平衡中应对多重挑战，夯实长期发展基础。
风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
本文源自：金融界
作者：观察君/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端
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快照生成时间：2025-03-05 05:45:04
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