和邦集团再度减持巨星农牧503.53万股 已累计套现8.94亿元

继出让巨星农牧（603477.SH）控制权后，四川和邦投资集团有限公司（简称“和邦集团”）继续减持套现。巨星农牧12月19日披露，和邦集团于12月5日至12月6日以集中竞价交易方式累计减持公司503.53万股，减持价格区间为33.90元/股至36.37元/股，减持总金额约1.75亿元，减持后其持股比例降至19.36%。

和邦集团原本为巨星农牧控股股东，其实际控制人为贺正刚。2017年，振静股份（即巨星农牧前身）通过上交所IPO上市，募资净额为3.14亿元，公司主营业务为中高档天然皮革的研发、制造与销售，主要有家私革、汽车革、鞋面革三大类产品，主要客户为顾家家居、慕思家居、亚振家居、广汽集团、比亚迪等。

值得注意的是，振静股份上市后表现出典型的“三年期”现象。

首先是上市后业绩“变脸”，净利润连续三年下滑。2017年至2019年，振静股份营业收入分别为6.55亿元、6.19亿元、5.56亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为6238.72万元、5897.56万元、3951.58万元。

在此背景下，上市三年后，振静股份又上演一场“蛇吞象”并购——公司以“股份+支付”的方式，作价18.2亿元收购巨星农牧股份有限公司100%股权。根据2019年的审计数据，巨星农牧营业收入占振静股份的226.81%。和邦集团分别于2017年12月、2018年3月、2019年4月增资巨星农牧。鉴于此，此次收购也构成关联交易。

不过，此次收购曾被市场质疑为“规避重组上市”而设计的特殊交易安排。收购完成后，贺正刚及和邦集团持有振静股份32.24%股权，巨星集团及其一致行动人持有振静股份27.14%股权，两者持股比例相差不大。不过，振静股份当时对市场质疑进行了否认。2020年9月24日，振静股份证券简称变更为“巨星农牧”。

有意思的是，市场的质疑却在三年后变为现实。2023年8月7日，和邦集团以27.67元/股、作价7.19亿元向巨星集团转让其持有的巨星农牧2600万股（占当时公司总股本的5.14%），此举使得和邦集团及贺正刚的持股比例降至24.67%，而巨星集团持股比例则增加至29.54%，巨星集团实际控制人唐光跃成为巨星农牧实际控制人。

出让控制权的同时，和邦集团宣布继续减持——和邦集团计划自2023年8月8日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过10122045股，即不超过公司总股本的2%。

根据巨星农牧的公告，和邦集团此次减持共套现1.75亿元，加上此前出让控制权套现的金额，其已累计套现8.94亿元。

本次减持后，和邦集团尚持有巨星农牧9861.88万股，占公司目前总股本的19.36%，其一致行动人贺正刚持有巨星农牧2121万股，占公司目前总股本的4.19%,两者合计持股比例降至23.55%。以巨星农牧12月19日收盘价35.60元/股计算，贺正刚及和邦集团持有的巨星农牧股份市值为42.72亿元。

不过，尽管生猪养殖行业目前正处于行业低谷、多家猪企亏损，巨星农牧的估值却远高于同行。Wind数据显示，以Wind生猪养殖为例，前8家生猪养殖上市公司2023年的预测市盈率中位值为-41.87倍，而巨星农牧的为-328.11倍，绝对值位居首位；前10家猪企市净率中位值为3.17倍，巨星农牧则为5.95倍，同样居前十家公司首位。二级市场方面，巨星农牧走势更是异于同行，公司在Wind生猪养殖前10家公司中近一年来的累计涨幅为50.99%，居第二位，仅次于新五丰（600975.SH）。机构持股方面，中欧基金、嘉实基金、摩根基金、银华基金管理的多只基金产品均配置了巨星农牧股票。