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利空突袭!突然,暴跌

类别:财经 发布时间:2025-05-26 21:20:00 来源:瘦子财经

港股财报季的“坑”,不得不防。

今日,名创优品股价直线跳水,午后跌幅继续扩大,截至收盘,跌幅达18.22%。消息面上,名创优品财报显示,公司一季度净利润为4.165亿元,同比大幅下降28.8%;经调整净利润同比下滑4.8%,至5.87亿元。

中金公司在研报中指出,名创优品公布的一季度业绩低于预期,主要因直营门店投入前置带来的销售费用率提升及财务费用增加。考虑公司仍有较多费用支出,分别下调2025年、2026年non-IFRS经调整净利润14%、8%至27亿元、35亿元。

值得注意的是,名创优品正在大举押注“谷子经济”赛道。财报显示,公司旗下潮玩品牌TOP TOY在2025年一季度实现营收同比增长59%。一季度TOP TOY自研产品占比首次超过40%。

突然暴跌

5月26日,港股开盘后,名创优品股价突然跳水。截至收盘,名创优品跌18.22%,报收34.55港元/股。

消息面上,名创优品日前公布的2025年一季度业绩报告显示,一季度实现营收44.27亿元,同比增长18.9%。国内营收28.4亿元,同比增长13.3%,主要得益于单店营收改善及高毛利潮玩产品销量增长;海外营收15.9亿元,同比增长30%,但同店销售表现欠佳,营收占比从45%下降至36%。

对于收入的增长,名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示:“收入增长主要归因于名创优品中国内地收入增长9.1%,在同店销售强劲复苏的推动下,较去年9月和12月季度有所加速。名创优品海外的收入增长了30.3%,总收入贡献同比增长了3%。”

值得注意的是,今年一季度,名创优品陷入“增收不增利”的困境。财报显示,名创优品一季度的净利润为4.165亿元,较上年同期的5.86亿元下降28.8%;经调整净利润同比下滑4.8%,至5.87亿元。

有分析称,名创优品的一季度业绩低于预期,引发市场资金的担忧。

门店数据方面,截至2025年3月31日,名创优品品牌的全球门店总数已达到7488家,较上一年度净增长858家。具体来看,国内门店数量为4275家,较去年同期净增长241家;海外市场门店数量为3213家,同比净增长617家。

财报显示,一季度,名创优品于国内同店销售增速降幅环比显著收窄至个位数。去年全年,同店销售的降幅为高个位数。海外同店营收仅持平,需关注其直营门店盈利能力是否随效率提升而改善。

名创优品CFO张靖京表示,对于个位数下降这个表现,公司内部备受鼓舞,“我们非常有信心今年国内同店数据恢复正增长”。

毛利率方面,受IP产品高毛利推动和海外直营门店拓展影响,名创优品一季度毛利率录得44.2%,去年同期为43.4%。但营销费用率因IP授权费用(同比提升40%)及海外直营店租金折旧费用(同比提升71%)大幅上涨至23.1%,较去年同期增加4.4个百分点,最终核心经营利润为7.1亿元,经调整EBITDA为10.4亿元,均低于市场预期。

对于市场关注的关税政策影响,张靖京在业绩会上表示:“我们其实在增加美国本地的资产方面做了很多工作,以确保美国商品供应的稳定性和成本的可控性。截至今年一季度,美国直采的占比已经接近四成。我们计划在2025年视情况灵活地调整采购的来源,通过货源的多样性和质量来提升美国整体的毛利润的水平。”

中金公司发布研报指出,名创优品公布的一季度业绩低于该行的预期,主要因直营门店投入前置带来的销售费用率提升及财务费用增加。

押注“谷子经济”

随着“谷子经济”赛道爆火,市场高度关注名创优品在潮玩市场的布局进展。

财报显示,名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY在2025年一季度实现总营收3.4亿元,同比增长59%。目前TOP TOY门店数达280家,其中直营门店40家,合伙人门店240家。

TOP TOY被定位为“全球潮玩集合平台”,它专注于潮流玩具市场,不仅拥有多元IP授权产品,还致力于自有IP的开发。

财报显示,今年一季度,TOP TOY自研产品占比首次超过40%。其中,TOP TOY搪胶毛绒系列畅销海外,占海外总销售额的35%。

展望未来,叶国富表示:“我们对第二季度以及全年的业绩充满信心。名创优品将继续推进精细化运营策略,加强IP战略合作,推进渠道升级,优化门店布局,优化供应链管理,提升品牌影响力,为实现全年业绩目标奠定坚实基础。”

今年3月,TOP TOY在上海举办“中国潮玩,逐浪全球”战略升级发布会,TOP TOY宣布启动全球化,未来五年的规划是,海外销售占比突破50%,门店布局超过40个国家,产品销售超过150个国家,中国IP占比50%以上。

去年10月,TOP TOY开始尝试全球化,进驻泰国、印度尼西亚、马来西亚等国家的高端商场。

TOP TOY CEO孙元文在上述战略升级发布会上表示,公司要联合多个本土潮玩品牌/IP工作室成立“中国潮玩出海联盟”,目标是未来五年覆盖全球100个国家核心商圈、开设超1000家门店。

另据彭博社此前消息,名创优品正考虑分拆TOP TOY在港股上市。目前,名创优品正与潜在顾问就可能的股票发行交易进行磋商,预计募资约3亿美元。

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快照生成时间:2025-05-27 05:45:02

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