短剧观察｜“短剧”市场爆发式增长，政策护航，推动行业规范发展

爆款“短剧”持续刷屏朋友圈，动辄点击量过千万、流水过亿的短剧显示该市场的超级热度。短剧市场的火热也令短剧概念股备受追捧，以中文在线、因赛集团为代表的一些短剧业务形成一定规模的公司，正吸引大批机构去调研。

对于短剧热，有观点认为，“在当下这个快节奏、高压力的社会中，人们渴望找到一种快速、直接的情绪宣泄方式。而短剧正好满足了这一需求，它们以紧凑的剧情、鲜明的角色、高潮迭起的冲突，让观众在短时间内得到情感的释放和宣泄。”

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满足快消费心理

短剧热持续

短剧并不是什么新名词，其2018年前后就已经存在，只不过当时的短剧指的是一些“限集令”政策下的总集数在20集以内的剧集，而当前大家热议的“短剧”在当时还只能称为“段子”或微短剧，自2020年网络自制剧兴起后，后者（微短剧）才真正进入大众视野，而就在这一年，广电网络剧后台突然新增了网络微短剧的栏目，广电总局开始正式全面监管微短剧。

短剧的真正繁荣发展是自2022年开始的。据《中国网络视听发展研究报告（2023）》显示，截至2022年12月，我国网络视听用户规模达10.40亿，超过即时通讯（10.38亿），成为第一大互联网应用。而据《2022年全国广播电视行业统计公报》，短视频、电商直播等其他收入增长迅速，达3210.42亿元，同比增长22.51%。另据德尔塔发布的《2023年上半年微短剧市场报告》，2023年上半年总共上新微短剧481部，超过了2022年全年的454部。

值得注意的是，相较近几年短剧市场发展之迅速，资本市场这几年对短剧反应平淡,股市中的影视传媒股也并未因其出现带来牛市行情，即便是相关公司业绩端已经有一定贡献的也是如此。短剧热点被引爆还是今年10月国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》正式上线，并连日登顶稳占Steam国区畅销榜首而被资本关注到，多个社交、游戏、电商、影视类公司宣称要加速布局。

比如，创新型整合营销服务机构元隆雅图在深交所互动平台上表示，公司已于今年开始布局短剧营销业务，包括迷你剧、互动剧等内容形式；定位于互联网+科技+文化+资本的互联网科研和视听新媒体运营机构的海看股份表示，借助移动端视听牌照，公司正在布局微短剧项目，目前正在投流试运营阶段；主要从事于运营网络文学平台的阅文集团对外发布“剧本征集令”，正式进军短剧赛道，同时承诺会为作者带来1.5万~5万元保底稿酬，外加最高2%的流水分账……以影视剧投资、制作、发行为核心业务的唐德影视则直接在互动平台上表示，系列微电影《我们的人大代表》之《爱从未缺席》和网络短剧《追捕者》已形成收入。

据东方证券数据，《完蛋！我被美女包围了》在短期内售卖数量约为50万至100万份，该游戏通过抖音裂变，头部关键词播放量超过10亿。

“最近一两年，短视频平台上又出现了一大批的短剧，主角动辄是穿越回古代的大官或者是现代富豪，或者豪门争宠，内容简单粗暴，但这些剧情设定精准地切中了网友的碎片化时间。”速途网副总编兼速途研究院执行院长丁师道表示，很多短剧在定位中准确地找准了人们的情绪宣泄点。

丁师道认为，在当下这个快节奏、高压力的社会中，人们渴望找到一种快速、直接的情绪宣泄方式。短剧正是满足了这一需求，它们以紧凑的剧情、鲜明的角色、高潮迭起的冲突，让观众在短时间内得到情感的释放和宣泄。

同样是对于近期短剧话题的兴起，艾维影视传媒公司总经理沈建国表示，短剧的兴起跟我们生活节奏加快、信息爆炸有关，当前的消费者因为没有更多的时间或者耐心去完完整整地看一部长剧，而又想充分了解剧情内容，短剧的出现恰好弥补了这个遗憾。“短剧的频率迎合了我们当今的生活节奏。”

其实，短剧的崛起除了上述业内人士所谈到的原因之外，与近几年经济环境不景气、影视市场清冷有关。2018年以来，影视行业进行寒冬，二级市场上相关公司业绩持续亏损，比如当前最热门的短剧牛股中文在线，其2018年和2019年就连续两年大幅亏损，分别亏损了15.08亿元和6.03亿元；中广天择虽然2018年和2019年实现了盈利，但归母净利润也只有0.27亿元和0.19亿元。而进入疫情发生的2020年后，仅上半年前4个月，就有超过5000家影视公司注销或吊销。对于很多视频平台来说，在会员破亿之后增速放缓，剧集超前点播模式渐成主流，但如何减少亏损、增加营收、争取早日实现盈利仍是萦绕心头亟需解决的难题。而这两年随着抖音、快手之类短视频平台快速壮大，低成本、快餐式的微短剧成为很多内容制作团队的首选。

知名评论家、品牌专家解筱文表示，当前短剧之所以受到消费者和资本方的关注，原因主要有几点：首先是短视频平台的崛起，为短剧提供了广泛的传播渠道和观众群体；其次，短剧形式灵活，可以轻松融入各种元素，如喜剧、悬疑、情感等，满足观众不同的审美需求；最后，随着移动互联网的发展，用户碎片化时间越来越多，短剧正好填补了这一空白。

沈建国则表示，目前市场这么热或者这么多公司去热衷于这件事，更多的还是一种流量或者市场的考量。“流量是可以变现的，我认为这才是短剧火爆的最重要原因。”

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政策护航

短剧进入规范发展阶段

微短剧正是凭借成本低、节奏快等特点，迎合了当前信息碎片化时代的市场需求，市场规模得到不断扩大。据艾媒数据中心数据，以行业用户付费、广告、版权形式交易产生的市场容量计算，2020年微短剧市场规模仅为9.4亿元，2023年将达到373.9亿元，复合增长率达到241.36%。艾媒咨询同时还预测，2027年微短剧市场规模将达到1006.8亿元，2023~2027年复合增长率将达到28.10%。

在市场规模不断扩大下，自然也吸引了众多资本方持续跟进。据东方财富Choice数据显示，目前股市中短剧互动游戏概念公司有25家（见表1），而大智慧软件显示的短剧概念股则有31家，此外，未进入这两个软件概念板块的公司也有不少，比如国货美妆头部品牌珀莱雅，其与相关机构合作，在抖音平台推出了微短剧《反抗背后》《反击吧妻子》；品牌综合服务商南极电商表示，子公司时间互联今年下半年开始拓展短剧方向的业务，主要为尝试内容制作；数字营销服务提供商国脉文化表示，公司将结合AIGC技术，赋能升级内容制作能力，探索并布局数智短剧制作新模式，加快形成新质生产力，并基于游戏、阅读等IP资源，打造高质量短剧内容，开展短剧制作发行等相关业务。就连拟IPO公司开心麻花也在官网宣称尝试微短剧模式，进军视频消费市场。

不过，有鉴于短剧依然是类似于传统影视剧的内容创意行业，目前该行业仍然处于早期发展阶段，制作成本低、制作周期短，进入壁垒较低的特点让越来越多从业者涌入了微短剧赛道，在为微短剧内容端、营销端都带来了升级与优化的同时，野蛮生长也带来了涉嫌色情低俗、血腥暴力、不良价值观等违规内容的出现。

近两年来，对于短剧野蛮生长过程中出现的种种问题，国家广电总局不仅在2020年将微短剧纳入备案系统，同年12月，广电总局办公厅还下发了《关于网络影视剧中微短剧内容审核有关问题的通知》，其中就“微短剧”的定义、审核标准、审查细节、备案误区等问题做出进一步的规范和明确。进入2022年后，广电总局将包括短剧在内的国产网络剧片审查纳入行政许可事项管理。同年12月，国家广电总局在《关于进一步加强网络微短剧管理 实施创作提升计划有关工作的通知》中还指出，对于微短剧应做到监管与繁荣并重，推动其传播秩序持续规范、内容质量稳步提升。此外，广电总局还分别在2022年11月和今年11月组织开展了网络微短剧专项整治工作，清理了一大批不良内容。

据北京广电局发文显示，11月以来北京广电局共清理下线存在导向和内容问题的违规微短剧作品194部16184集，下架整改违规微短剧小程序26个、UGC账号68个。北京广电局提出从五个方面推动行业高质量发展，其中包括持续推进优质内容生产创作。

对此，解筱文表示，在监管的不断加强下，未来短剧市场的竞争格局可能会呈现出以下特点：优质内容将逐渐脱颖而出，取代粗制滥造的作品；团队之间竞争加剧，拥有独特创意和优质制作的团队将占据市场主导地位；监管政策将更加严格，以确保短剧市场的健康发展。”

“这个市场一定是百家争鸣、百花齐放的状况，既有大公司的机会，也有小公司、小创业者的蛋糕来分。”丁师道表示，理论上来说，任何团队都可以来做这个事情，目前我还没有看到明显的竞争门槛儿，不管是哪个剧本、表演场景都可以在短期内被模仿，被复刻，“未来短剧这个行业不会出现某一个或者某几个平台垄断所有市场。”

“从观众的角度看，对是否精致倒也不是那么苛求，他们也并不是完全从艺术欣赏的角度去看这个问题。对于新兴的短剧，要有一定的宽容度。但若让过多的粗制滥造的内容占用消费者过多时间，我认为肯定是不合适的。”沈建国指出，有关部门对这一行业进行规范，这其实也是一种信号，短剧粗制滥造情况不会持续太久。“如果一些大的企业、大的公司进来，做一些比较精良的短剧，应该是一个好事情。如果一些正规的专业影视制作公司切入短剧，我认为这也是它们一种创新、一种探索。”

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A股市场短剧概念落差巨大

有的公司尚未布局短剧领域

短剧市场的持续火爆，引发不少投资者的好奇和猜测，很多公司都被赋予了“短剧概念”，对此，近期有很多公司通过公告或沪深交易所互动平台对投资者的猜测做了回复。比如，天地在线在11月9日互动易回复称，公司现已构筑了多元化内容制作体系，凭借自身全域媒体资源、多元化内容生产、全链路内容运营等服务优势和业务能力，可满足客户在内容承制、切片素材制作、营销推广、品牌代运营等不同环节的服务需求；欢瑞世纪11月7日在投资者互动平台表示，公司积极探索多样化的内容表现形式，公司控股子公司已有多部制作完成的短剧上线；省广集团11月8日在投资者互动平台表示，省广影业系公司参股公司，其近年来有制作与投资网络短剧业务；华策影视发布公告称，公司从2022年开始关注微短剧，今年6月切入市场，目前完成了5个短剧项目拍摄；海看股份在11月14日在互动平台回答投资者提问时表示，海看微短剧项目自2023年5月正式启动，目前尚处在投流试运营的起步阶段，暂未形成规模化收益。

值得一提的是，通过梳理相关公司的公开信息可发现，目前股票软件中很多短剧概念股的上涨似乎与短剧关系并不大，有的甚至还没有涉足短剧，比如引力传媒。该公司在11月22日晚间发布风险提示称，“关注到有媒体将公司列为抖音短视频付费概念股。目前，公司主营业务中暂未涉及抖音短视频付费业务。公司关注到市场将公司作为短剧概念股，但今年公司尚未开展短剧业务，亦无短剧业务相关收入。”

作为一家以数字营销及娱乐营销为鲜明特征,以数据为基础、以内容为导向、以技术为驱动的整合营销传播集团，2020年以来，引力传媒总营收持续下行，归母净利润也在2021年和2022年分别亏损2.07亿元和1亿元。然而就是这样的公司，在10月24日市场从2944点反弹以来至12月4日，股价涨幅直接翻倍，区间最大振幅达145%。

进一步分析可发现，引力传媒的上涨更多的可能与今年“数据要素”重磅政策出炉有关，继财政部8月21日出台的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）后，《数据资产评估指导意见》将从今年10月1日起施行。数据要素的入表将帮助企业实现价值管理的新飞跃，可增加资产规模、降低企业负债率。此外，AIGC概念10月以来再次兴起，在上证综指10月24日至12月4日区间上涨2.84%背景下，AIGC指数上涨了17.2%。在数据要素、AIGC概念复合加持下，不仅引力传媒大涨，且概念股中的中文在线、因赛集团、果麦文化、开普云、天龙集团等拥有复合概念的公司均有不菲涨幅。

11月29日，有投资者向同属短剧概念股宣亚国际提问，问其审核技术是否可用于短剧、短视频审核。对此，宣亚国际表示，公司暂未开展相关业务，自研巨浪技术平台具备对文字、图片、视频等内容的智能审核相关技术服务能力。

11月6日，天威视讯发布异动公告，对投资者在深交所互动平台询问“公司是否投资了河马剧场的母公司”进行了回复。公司表示，中广电传媒有限公司是公司参股公司，其2023年初开始与北京点众科技有限公司合作，陆续在微信小程序、快应用、IOS等平台推出短剧产品。需要注意的是，中广电传媒并不是天威视讯的合并报表企业，也就是说，如果苹果商店中下载量第一的APP河马剧场在短剧风潮下利润大幅增加，也不会对天威视讯经营产生重大影响。

对于存在巨大差别的短剧概念股，市场对其态度也不一样，在25只Choice短剧互动游戏概念股中，有8家公司在10月24日至12月4日期间涨幅达50%以上，而涨幅在20%以下的也有7家，中青宝、芒果超媒、创维数字区间涨幅只有3.96%、6.79%和9.35%。在此期间，短剧互动游戏概念上涨了30.68%。

10月24日以来，受到机构调研的短剧游戏概念股仅有8家公司（见表2）。从调研次数来看，最多的是中文在线和因赛集团，分别接待了3批次机构集体调研，最少的是天威视讯、天娱数科等4家公司。

中文在线是在11月6日、22日和29日接受博时基金、国泰基金、申万菱信、易方达、淡马锡控股、鸿道投资等机构调研的。调研过程中，机构询问公司在短剧领域有什么优势，中长期规划有何想法？对此，中文在线表示，公司布局早、拥有海量IP、海外市场快速增长，“在中长期规划方面，公司对短剧市场持乐观态度，预测市场规模仍将高速增长。因此公司会继续加强在短剧业务方面的投入，同时注重内容和ROI。公司充分利用过去积累的网文小说内容，鼓励创新，以领导行业垂类题材的发展为己任。此外公司还计划建立机制，以确保在投放、产研、买量投放和培养等领域具有竞争力，同时加大产品平台的建设，以提高用户黏性、促进复购和新产品的推出。”

此外，对于机构提到的AI布局和AI相关的应用方面，中文在线指出，公司已推出大模型。随着全球AI的快速发展，公司吸引了更多优秀的科技人才，并建设了自己的AI技术基础设施，包括计算能力、人才和技术等。公司于今年10月发布了公司自己的AI大模型“中文逍遥”。

值得一提的是，中文在线还尝到了“短剧出海”的甜头，据Sensor Tower数据显示，仅10月ReelShort 短剧App便在iOS和安卓两大移动渠道取得了300万美元以上的收入。而在半年报中，就出海业务方面，中文在线就已经指出，海外推出的ReelShort短剧App在出海微短剧市场表现强劲，7月进入美国iOS畅销总榜Top100。

对于“短剧出海”一事，解筱文认为短剧出海是一个不错的选择。“海外市场庞大，且短剧作为一种文化产品，具有很强的传播力和影响力。通过出海，国内短剧可以扩大影响力，提升国际知名度，同时学习国外优秀短剧的制作经验，反哺国内市场。”

沈建国也认为“短剧出海”值得鼓励，“我觉得没什么坏处。当然，这个里面要把握一个普遍的价值观，尊重各国法律和文化，如果这些东西有保证的话，出海是一个好事情。”

天威视讯是在11月15日接受机构调研的，在此前的数个交易日，天威视讯股价连续7天涨停，市场将其视为短剧绝对龙头，但从机构调研后得到的结果来看，让人大失所望。在调研中，机构提出“公司在短剧领域具有竞争优势、是否考虑布局算力服务？”对此，天威视讯回复称：“公司没有短剧相关业务。目前建设的数据中心没有提供算力服务。”

需要注意的是，11月6日以来，天威视讯已经连发5条股票交易异常波动公告提示风险称，“公司目前经营情况正常，市场环境和行业政策未发生重大变化，公司基本面未发生重大变化。”但股价仍在持续上涨。从龙虎榜交易信息来看，除了11月3日，有机构专用席位在买入外，8日、16日均为卖出，余下的其他时间点均为游资在操作。