监管最新出手，9300亿资产告急！大空头警告：美股已进入“死亡区”

一轮监管风暴突袭。

针对虚拟货币市场，美国证监会正在酝酿新一轮监管计划。最新消息显示，美国证券交易委员会 (SEC) 已经向发行稳定币的公司Paxos发出通知，将认定其发行的稳定币BUSD为一种证券，并计划纳入监管体系。这一监管行动或将对1370亿美元（约合人民币9300亿元）的稳定币市场产生重大影响。

同时，欧洲金融巨头——瑞士信贷董事长阿克塞尔莱曼也正在面临监管审查。据知情人士的消息称，瑞士金融监管机构Finma正在调查阿克塞尔莱曼最近发表的公开言论，是否存在误导投资者的嫌疑。受此影响，瑞士信贷股价再度大跌，瑞信欧股跌幅一度扩大超6%。

另外，华尔街“大空头”摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson的最新警告引发市场关注。其在最新的报告中提醒，投资者不能为眼前的反弹所迷惑，美股的熊市还未结束，从市场流动性来看，当前美股已经进入“死亡区”。

美国证监会动手

最新消息显示，美国证券交易委员会 (SEC) 正计划对发行稳定币的公司Paxos采取行动。

据CNBC报道，SEC已经向Paxos发出通知，将认定其发行的稳定币BUSD为一种证券，并计划纳入监管体系。这一监管行动或将对1370亿美元（约合人民币9300亿元）的稳定币市场产生重大影响。

对此，Paxos紧急回应称，完全不同意SEC的意见，因为BUSD不是美国联邦证券法规定的证券。将与SEC进行接洽，并在必要的时候提起诉讼。

需要介绍的是，稳定币是一种特殊的加密货币，被誉为加密货币的“圣杯”，通常会锚定某类相对安全资产，比如法币，与传统的加密货币相比，稳定币的波动性相对较低。以BUSD为例，其正是法币支持的一种稳定币，与美元1:1挂钩。

目前，稳定币已经成为加密货币市场的支柱，投资者可以通过稳定币快速买卖不同的货币，而不必先兑换成法币。

尽管截至目前，SEC的监管风暴尚未开始，但可以预见的是，SEC的下一步行动大概率将引发币圈巨震。

除了BUSD，包括泰达币（USDT）和USDC在内的稳定币同样在美国发行，仅泰达币和USDC合计市场规模就高达1100亿美元。市场担心SEC对BUSD的监管会影响其他稳定币。

目前，监管的争议焦点在于，稳定币是否为证券产品。一旦被认定为证券，BUSD将会被纳入SEC的监管体系。

SEC主要使用豪威测试 (Howey Test) 来判定某个产品是不是证券，豪威测试考量以下四个要素：1）金钱的投资；2）期待投资产生利益；3）投资是否针对特定事业；4）利益的产生源自发行人或第三人的努力。

有分析人士指出，最终Paxos可能会将SEC告上法庭，但代价将是巨大的，因为诉讼可能需要数年时间，且Paxos的败诉风险很大。

欧洲最大的数字资产投资公司CoinShares的产品负责人Townsend Lansing则表示，如果斗争失败，BUSD大概将不能在美国市场流通，会被美国的加密交易所下架，其他稳定币很有可能也会步其后尘。

另外，苏塞克斯大学金融学教授Carol Alexander认为，美国监管机构的行动更多是针对币安，而不是稳定币。因为这家全球最大交易所经常传出洗钱、违反证券法等丑闻。Carol认为，这可能是SEC盯上BUSD的原因。

Paxos发行和拥有BUSD，而币安则授权了品牌。此外，币安还是BUSD最大的交易商。

金融大佬摊上事了

当地时间2月21日，路透社援引知情人士消息报道称，瑞士金融监管机构Finma正在调查瑞士信贷董事长阿克塞尔莱曼(AxelLehmann)最近发表的公开言论。特别是，其关于瑞士信贷客户资金外流的言论是否存在误导投资者的嫌疑。

受此影响，瑞士信贷股价再度大跌，瑞信欧股跌幅一度扩大超6%，最新总市值缩水至103亿瑞士法郎（约合人民币760亿元）。

报道称，2022年12月底，阿克塞尔莱曼在接受《金融时报》采访时表示，客户资金流动在10月份的强劲外流之后，已经完全趋于平缓，甚至部分逆转净流入。另外，其接受彭博社采访时再次强调，客户资金外流“基本停止”。

但瑞士信贷的年度报告却显示，该公司客户在2022年的最后三个月合计提取金额高达1105亿瑞士法郎（约合人民币8200亿元）。

瑞士信贷CEO乌尔里希·科纳在披露业绩时，对客户资金流出趋势发表评论称，第四季度85%的资金流出发生在2022年10月、11月。

针对此事，瑞士信贷发言人表示，该行不对猜测发表评论。

据瑞士信贷的最新财报显示，该行2022年全年亏损达73亿瑞士法郎（约合人民币542亿元），比分析师预期的65.3亿瑞士法郎亏损还要严重，为金融危机以来最惨。

资料显示，瑞士信贷集团成立于1856年，总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，瑞士第二大的银行，2022年位列《财富》世界500强排行榜第494位。其经营业务包括向个人、公司提供金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务，集团管理财产规模一度达11953亿瑞士法郎。

“大空头”警告

流动性阴影似乎正笼罩美股市场，大摩突发警告：美股已经进入“死亡区”。

近日，华尔街“大空头”摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson发表了一篇文章，提醒投资者不能为眼前的反弹所迷惑，美股的熊市还未结束。

其在文章中，将投资者在股市中的行为类比为攀登珠峰——尽管登顶珠峰能为登山者带来极高的荣誉，山顶的“死亡区”将导致许多登山者的陨落，股市中也是如此。

目前，美股市盈率为18.6倍，而风险溢价（ERP）仅有155个基点，Mike Wilson警告称，在2009年开始的整个流动性驱动的长期牛市中，现在正处于“氧气”最稀薄的时期。

他指出，始于2022年10月的“合理价格、低预期”的熊市反弹，已经演变成基于美联储暂停加息的投机狂潮。

Mike Wilson进一步表示，随着通胀回升，美联储暂停加息的可能性逐渐减退，取而代之的是进一步加息反映在市场预期中，最终利率将达到5.25%。

尽管经济形势似乎略有改善，但基于美国经济的负经营杠杆情景，盈利衰退还有很长一段路要走。

在美联储收紧政策的同时，由于其他央行提供的流动性，金融状况正在继续放松。自去年10月以来，全球M2增长了惊人的6万亿美元，为投资者提供了在“死亡区”生存所需的补充“氧气”。

Wilson说，虽然这种“氧气供应”可以持续更长时间，帮助“登山者”走得比他们应该走得更远，但它也会让他们误以为自己比实际更安全，从而导致他们受伤，甚至“丧命”。

与此同时，美国银行也在最新的报告中指出，标普500指数今年迄今为止的涨幅很可能在下月初就会消失。房地产、芯片股，以及美国、欧洲和日本的银行股均可能遭受“重挫”。

美国银行全球研究部首席投资策略师Michael Hartnett认为，虽然美国经济2023年上半年可能不会衰退，但今年下半年，市场和经济都将出现“硬着陆”。