飞天茅台价格回升，官方保价组合拳初见成效

经历价格的持续下跌后，贵州茅台迅速推出了一系列“保价”政策，推动飞天茅台价格企稳回升。截止至6月30日，散瓶24年飞天茅台价格已回升至2290元/瓶；原箱24年飞天茅台价格涨至2550元/瓶。

今年6月以来，飞天茅台遭遇了近年最大的一次价格下跌。散装飞天茅台以断崖式速度降至2080元/瓶的价格低点，原箱飞天同样“不甘示弱”，跌幅单日破百，从最高点3000元/瓶一路降到2400元/瓶。面对飞天茅台的“跌跌不休”，飞天难再“飞天”的悲观预期一度充斥整个中国白酒行业。

茅台价格的向下震荡是多重因素叠加导致的。酒业人士认为，飞天茅台本次的价格暴跌，与茅台消费人群和消费场景的减少，产品供过于求密不可分。而在市场对于酒类消费萎缩的预期下，多个电商平台趁着消费节推出低于市场批发价的散装飞天茅台，黄牛在恐慌感知下争先低价抛售囤货，更可视为这次下跌的直接导火索。

作为行业的风向标与指南针，飞天茅台此次价格持续下跌，对行业的市场信心形成不小打击。早在4月，茅台降价消息一出，整个白酒板块的股市表现旋即遭受波及，中证白酒指数应声下跌4.13%，酒ETF也下跌了3.97%，体现了市场对茅台价格变动的极端敏感性。可以说，茅台的每次价格变动，都能带动投资者对于整个酒业前景的重新评估。

一些乐观声音认为，茅台的此次降价对于其他高端白酒品牌而言是一次难得的受益机会，可能促使白酒行业从“一酒独大”转向“群雄割据”的局面。但是毫无疑问，本次降价并没能真正动摇茅台多年来在国内外树立的“国酒”品牌根基。而在飞天茅台降价过程中，白酒价格空间的整体压缩、市场的进一步动荡确是切实可见的“蝴蝶效应”。

好在贵州茅台及时启动了“价格保卫战”。6月23日，茅台陆续推出取消12瓶装飞天茅台市场投放、取消飞天茅台的开箱政策、部分区域15年陈年茅台酒和精品茅台暂停发货等系列保价措施，以期稳定市场信心。而早在此前，茅台集团董事长张德芹就先后赶赴多地召开经销商座谈会，并展开市场调研。茅台官方还宣布暂停旗下巽风375ml茅台酒的数字藏品合成行权，收紧了部分省份1499元直营团购供应。

官方控货保价的措施给市场释放了积极信号，同时将信心传导给渠道，茅台酒市场成交价逐渐开始止跌上扬。在组合拳打出一周后，飞天茅台原箱价格就回升到了2550元/瓶，一周之内上涨100多元，散瓶价格回升至2290元/瓶。在其引领下，价格一度下跌的茅台金王子、贵州大曲80年代，每箱酒价也上升了50元。由此可见，茅台的价格调整政策已被市场消化吸收，开始显现效果。

相关股市也正在回暖。飞茅价格跳水，曾让贵州茅台股价一路下挫，6月24日一度跌至1414.01元，其间总市值缩水3600多亿元。但随着保价措施的推出，市场情绪有所回温，企业股价随之开始触底反弹。这意味着市场对茅台信心正在回归，同时也极大提振了酒业整体发展向好的信心。

“相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的核心竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。”在6月30日召开的苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会上，茅台集团公开向社会表示道。

中泰证券等也认为，茅台此轮的保价措施有望打破市场在价格破跌下的入局观望态度，买涨心态将继续催热多地动销。随着中秋旺季档口临近，7-8月茅台需求的同比表现有望好于第二季度。