量化派旗下“羊小咩”的上万条投诉，毛利率大幅下滑

《港湾商业观察》施子夫

日前，尚处在IPO排队过程中的量化派科技有限公司（以下简称，量化派）收到了证监会发布的关于要求公司补充材料的说明。

备案补充材料与过万条投诉

9月8日，在证监会网站发布的《境外发行上市备案补充材料要求》中，证监会国际部共对7家企业要求出具补充材料要求。其中关于量化派，证监会重点围绕公司股权变动、员工持股平台、规范运作等事项要求量化派进行补充说明，并请律师进行核查并出具明确的法律意见。

详细来看：1、关于股权变动，北京量科邦转让量子数科及北京量化派科技股权的对价、定价依据及税费缴纳情况。

2、关于股权架构，公司建离岸股权架构及返程投资涉及的外汇管理、境内机构投资者境外投资、外商投资等监管程序履行情况。

3、关于员工持股平台，公司员工持股平台激励对象的范围、所持股份比例及定价依据。

4、关于规范运作，公司助贷业务是否属于类金融活动、是否涉及个人征信业务服务，是否已取得相关业务资质许可，是否符合国家法律法规规定；公司主要境内运营实体开发、运营的网站、APP等产品情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施；公司“羊小咩”等平台存在大量用户投诉的原因以及你公司涉及行政处罚情况，是否存在重大违法违规行为，是否对本次发行上市构成实质障碍。

量化派成立于2014年，公司依托AI技术提供数字化解决方案服务。公开信息显示，自2016年起，量化派通过信用钱包赋能场景合作方式及其终端用户进行小规模的商品及服务交易。于2020年11月，量化派正式将信用钱包升级为“羊小咩”。

羊小咩系量化派为用户提供的一站式生活消费服务平台。在羊小咩的App中，用户除了可以购买到3C数码、食品酒饮、美妆护肤等消费品外，在首页滚动栏也赫然显示着“享花卡”等服务。

据介绍，羊小咩的“卡包服务”包括“享花卡”和“备用金”，其中“享花卡”系由天津自牡金科科技有限公司、鹰潭市信江广达小额贷款股份有限公司共同运营。用户在使用分期服务时，服务方将授信额度提供给羊小咩，羊小咩则通过用户使用平台时的订单信息（包括订单号，商品信息、物流变化，物流公司，收货地址）提供给服务方及金融机构，用于风险审核。

此外，在羊小咩“消费额度申请”的界面中，较为显著字眼显示“最高可申请额度”达到了50000元，更提示“最高40天免息”。而下方不显眼小字则提示“实际额度，以最终审批为主”“请仔细阅读利率等交易规则”等。

据悉，此前已有不少声音对于“羊小咩”是否规范化运作发出了质疑。而在黑猫投诉等平台，关于“羊小咩”暴力催收、高利贷、虚假宣传的投诉更是持续不断。

截至2023年10月18日，搜索关键词“羊小咩”共计投诉11872条，已完成11129条，近30天投诉量813条，已完成221条，平均一天投诉量在20条以上。消费者投诉问题主要集中在暴力催收、威胁恐吓、恶意骚扰、爆通讯录、下单后不发货、客服商家不处理等。

针对证监会发出的补充材料说明以及羊小咩平台存在的多起消费者投诉情况，《港湾商业观察》试图求证量化派相关人士，未能收到相关回应。

营收增长净利润转负，毛利率三年剧烈下滑

公开信息显示，量化派曾三次向资本市场发起冲击。

2017年8月，量化派曾尝试赴美IPO，计划募资2亿美元，但最终未果。2022年6月29日，量化派首次向港交所发起了冲刺，联席保荐机构中金公司、中信证券，后由于6个月聆讯期过后资料失效告终。

2023年2月21日，量化派第二次递表港交所。目前来看，量化派第二次递交的招股书也已处于失效状态。未来量化派是否会再次更新数据情况尚不可知。

根据量化派第二次披露的招股书数据显示，2020年-2022年（以下简称，报告期内），量化派实现收入分别为1.97亿元、3.51亿元、4.75亿元，净利润分别为2233.4万元、5400.6万元、-28.3万元。2022年内，公司净利润出现明显的由盈转亏的情况。

对于净利润出现的下滑，量化派在招股书中解释称，主要是由于附带优先权的金融工具的账面值的变动所致。但除了净利润出现亏损外，量化派的盈利能力无疑也受到了冲击。

报告期内，公司毛利率分别为76.9%、75.9%、65.8%，三年时间下滑了11.1个百分点。

从业务构成来看，量化派的收入主要来自向场景合作方提供数字化解决方案，报告期内，数字化营销录得收入分别为3.72亿元、1.96亿元、2.7亿元，分别占当期营业收入的100%、99.4%、76.8%。

另一边，量化派的数字化交易赋能在期内实现收入分比为0元、125.9万元和8146.2万元，分别占当期营收的0、0.6%和23.2%。

尽管自身业务实现了“转型”但仍为“换汤不换药”，此外，由于其营业模式仍未发生实质性改变，量化派的盈利能力仍存在不小的考验。（港湾财经出品）