美国地区银行风波再起？纽约社区银行业绩意外跳水引发商业地产信贷坏账激增担忧

去年3月硅谷银行挤兑倒闭风暴平息不久后，美国地区银行风波再度来袭。

这次的主角，变成另一家地区银行——美国纽约社区银行（NYCB）。

周三凌晨，美国银行发布的2023年第四季度财报显示意外亏损，且股息大降逾2/3。

这导致纽约社区银行股价在当天内大跌约38%，创下过去30年以来的最大单日跌幅。

据悉，纽约社区银行业绩大幅跳水的一大原因，是其四季度贷款损失拨备金额高达5.52亿美元，不但远超市场预期，还大幅高于去年第三季度的6200万美元。

“多数华尔街投资机构对此除了震惊，还是震惊。”一位华尔街对冲基金经理告诉记者。此前，尽管市场预期美国经济增速放缓或令地区银行信贷坏账压力增加，但高利率所带来的可观信贷利差收入仍能支撑地区银行业绩不会如此“难看”。

受纽约社区银行业绩大幅跳水影响，周四美国KBW地区银行指数大跌2.3%，创下2023年3月Signature Bank倒闭以来的最大单日跌幅。

与此同时，Zions Bancorp、Comerica、Webster Financial、Citizens Financial、Regions Financial、SouthState等地区性银行股价纷纷跟进较大幅度下跌，而处于风波旋涡中心的纽约社区银行股价又在周四下跌约11%，令市场感觉美国地区银行风波正在悄然卷土重来。

“一时间，地区银行业绩暴雷担忧正笼罩整个华尔街，让众多投资机构感觉硅谷银行与Signature Bank挤兑倒闭风波可能随时在其他地区银行再度爆发。”这位华尔街对冲基金经理直言。

值得注意的是，不同于硅谷银行因为“短存长投”遭遇巨亏（用短期低息企业存款投资巨额长期国债与MBS封闭式资产抵押证券，但后者因美联储大幅加息而价格大跌，导致硅谷银行投资巨亏）引发挤兑倒闭风波，此次美国纽约社区银行（NYCB）的业绩大幅跳水，主要是因美国商业地产贷款坏账风险敞口激增而起。

一直以来，美国众多地区银行是美国商业地产的重要贷款资金提供者，但是，随着近年疫情因素导致众多美国企业员工居家办公令写字楼空置率上升，加之经济增速衰退风险令写字楼估值下跌，高利率令写字楼开发商难以筹资借新还旧，令美国商业地产贷款违约几率骤然增加，甚至可能引发美国新的金融市场风险。

Starwood Capital创始人兼CEO Barry Sternlicht警告，当前美国写字楼等商业地产市场可能面临逾1万亿美元的损失，因为它是疫情以来永远不可能复苏的市场，以往美国写字楼资产市值一度达到3万亿美元，现在可能只有1.8万亿美元。

商业房地产数据提供商 Trepp数据显示，到2025年底，银行将有约5600亿美元的商业地产信贷到期，占同期到期债务总额的逾50%。但若美国商业地产估值持续下滑与开发商还款能力减弱，不排除美国银行的商业地产信贷风险敞口将在今明两年陆续爆发。且相比大银行拥有相对雄厚的资本与多元化业务收入以化解商业地产信贷坏账压力，地区银行因资本金薄弱且业务收入有限，更容易遭遇更严峻的打击。

摩根大通分析师Kabir Caprihan发布最新报告指出，当前部分美国地区银行已出现较大的贷款损失准备金不足隐患。比如Zions Bancorp和M&T Bank两家地区银行的贷款损失准备金低于多数同行。数据显示，这两家地区银行的商业地产贷款损失准备金分别占总额的3.8%和4.4%。相比而言，处于当前地区银行风波中心的纽约社区银行处境更加严峻，经计提后的这个比重达到8%，表明纽约社区银行急需“创造”更多贷款损失准备金才能解决商业地产坏账风险敞口增加问题，否则将遭遇经营稳定性问题。

前述华尔街对冲基金经理直言，在纽约社区银行业绩大幅跳水与股价大跌后，当前越来越多华尔街投资机构认为美国商业地产坏账风险激增，或是引发新一轮地区银行风波的“导火索”。尤其是越来越多海外银行财报也显示商业地产坏账问题已开始影响他们的利润业绩表现。

本周四，日本银行Aozora Bank Ltd发布最新财报显示，整个2023年财年净亏损280亿日元（1.91亿美元），与市场预测的240亿日元利润“大相径庭”，原因是它在第三财季因美国写字楼地产相关不良贷款额外计提324亿日元的坏账拨备。受此影响，周四这家日本银行股价也一度大跌逾20%。

德意志银行的最新财报显示，2023年第四季度其对美国商业地产的损失准备金额同比增长逾四倍——为相关投资组合计提1.23亿欧元（1.33 亿美元）的坏账拨备，远超2022年同期的2600万欧元，几乎是德意志银行去年第三季度坏账拨备金额的两倍。

也有业内人士指出，尽管美国商业地产信贷坏账风险加大令地区银行业绩跳水压力加大，但这种状况是否催生美国地区银行风波再起，仍需观察。究其原因，一是美联储与美国金融监管部门可能会迅速采取救市行为，比如在去年硅谷银行挤兑倒闭引发地区银行风暴后，美联储与美国金融监管部门迅速出手，通过采取推动问题银行资产重组兼并、保障企业居民存款安全、允许地区银行使用国债质押换取资金流动性应对挤兑风波等措施，逐步化解硅谷银行挤兑倒闭所带来的一系列金融风险，如今若美国地区银行再度面临业绩跳水或坏账激增风波，美联储与美国金融监管部门仍可能迅速采取针对性的救市行为，削弱地区银行风波的破坏力，二是随着美联储年内降息与释放流动性，美国房地产开发商可能将更容易获得低息贷款用于借新还旧，某种程度也能降低商业地产坏账风险集中爆发风险。

前述华尔街对冲基金经理认为，目前，美国社区银行等地区银行大幅增加商业地产信贷领域的坏账拨备金额，更像是某种预防性措施。若美国经济能继续保持韧性令商业地产估值回升与商业地产并购交易恢复活力，越来越多开发商有能力偿还写字楼项目开发的银行贷款，这些社区银行不但无需继续增加坏账拨备金额，还可能将部分拨备金额转回利润。

但他承认，这更像是一个极其乐观的预测。目前的现实是，纽约社区银行因商业地产坏账拨备大幅增加而业绩跳水，再度表明美国地区银行的资金薄弱程度，这意味着任何类型信贷资产坏账风险增加，都可能引发新的地区银行经营稳健性问题，令硅谷银行挤兑倒闭事件再度发生。