信达证券：A股走牛的宏观环境正在形成

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.13%，纳指涨0.07%，标普500指数涨0.12%。大型科技股多数上涨，英特尔涨超6%，微软连续三个交易日续创收盘新高，并创下盘中新高。苹果、Meta小幅上涨；特斯拉跌超3%，亚马逊小幅下跌。中概股普跌，阿里巴巴跌超9%，哔哩哔哩跌超7%，蔚来、小鹏汽车跌超6%，爱奇艺、微博、富途控股、理想汽车、微博跌超4%。

2、美国上周首次申领失业救济人数为23.1万人，预估为22万人，前值为21.7万人。国际原油期货结算价大幅收跌超4.5%。WTI12月原油期货结算价收跌3.76美元，跌幅4.9%，报72.9美元/桶。布伦特1月原油期货收跌3.76美元，跌幅4.63%，报77.42美元/桶。美油、布油均逼近7月10日低点。

（二）宏观新闻

1、国务院总理11月14日至16日在黑龙江、吉林调研，主持召开国有企业改革发展座谈会，听取部分央企和地方国企负责人发言。他指出，当前国内外形势发生深刻变化，对国企改革发展提出了新要求。要深刻认识新时代新征程国有企业肩负的重要使命，充分发挥科技创新、产业控制和安全支撑作用，在改革创新中做强做优做大国有企业。同时优化布局结构，带动和促进民营企业、中小微企业共同发展。

2、11月16日，国家外汇管理局综合司发布专栏《有序推进外汇领域改革开放促进跨境贸易和投融资便利化》称，下阶段要不断完善外汇管理体制机制，更好服务实体经济高质量发展。加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，强化跨境资金流动监测研判和应对，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；强化外汇领域监管全覆盖，严厉打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。

（三）机构、大V观点

信达证券：A股走牛的宏观环境正在形成

当下权益市场的主要矛盾有三点，（1）经济预期的提振，（2）房地产市场企稳，（3）美联储从鹰派转为鸽派。如今这三大因素均边际上对权益市场变得更加友好。

1、工业增加值同比增速小幅上升。10月工业增加值同比增长4.6%，增速较上月小幅回升0.1个百分点，高于万得一致预期的4.3%。出口产业链受到量的拉动，对工业生产形成重要支撑。10月出口同比较9月下滑,我们认为，出口增速回落很大程度上是受到价格的拖累。可以看到10月家用电器、集成电路、液晶平板显示模组等多项重点商品的出口价格要低于9月，这背后可能是出口企业存在“以价换量”的现象。

2、基建投资增速小幅回落，地产数据仍然低迷。10月基建投资增速回落。一方面，基建投资增速下滑与基数有关；另一方面，资金接续、施工节奏等问题也对基建投资造成影响。制造业投资维持韧性。3月开始私营工业企业利润降幅不断收窄，9月累计降幅收窄至-3.2%。我们认为，利润的好转使得民营企业资本开支趋稳。房地产数据仍然低迷。8月末开始，各地政策陆续出台。根据30大中城市数据，10月一二线城市新房成交有一定程度的回暖，但三四线城市保持平淡。投资端，地产投资同比继续下滑，新开工同比连续三个月回升，反映房企开工意愿回升，但幅度较为有限。3、居民消费在9月提前透支，10月社零两年增速下滑。今年“十一”假期开始较早，且节日后一般消费会呈现放缓态势，因此我们认为，10月社零下滑与居民消费在9月提前透支有关。体育娱乐用品、文化办公用品零售增速明显加快。4、A股走牛的宏观环境正在形成。第一，经济继续处于温和复苏的轨道。10月GDP同比增速在6.1%左右，高于9月水平。往后看，我们认为经济基本面存在持续改善的基础。一是当前失业lv已降至历史较低水平，有助于提振微观主体的预期和信心。二是10月24日批准增发国债1万亿元，稳增长再加力。第二，地产多项指标虽然仍在低位，但后续增量政策可期。地产三大工程建设短期内有利于稳定地产投资，对冲地产行业的周期性下行压力，长期而言是房地产市场向新发展模式转型的重要方向。期待央行考虑启动PSL、或是其他专项借款工具支持“三大工程”建设。第三，美国多项数据走弱，或预示加息周期已经结束。我们判断，对于国内资产来说，美元、美债收益率回落或可以减弱国内资产估值的压力。另外，14-17日的中美会晤有望对中美经贸关系改善起到积极作用，有利于稳定国内外投资者的预期。

（四）行业掘金

1、11月16日举行的2023中国数据要素产业创新大会主论坛上，国家发展改革委价格监测中心副主任王建冬表示:短期看，数据基础制度可能催生3000亿至5000亿元规模的数据交易市场;中长期看，数据资产化催生的相关市场潜在规模可能达到+万亿级。贵州省大数据局近日印发的《贵州省数据要素登记服务管理办法(试行)》提出，省人民政府数据主管部门负责数据要素登记服务管理工作，推动数据要素登记服务活动有序开展。鼓励有条件的市州数据管理部门申请数据要素登记OID子节点，组织本行政区域内的登记主体开展数据要素登记活动。概念股包括太极股份，久远银海等。

2、据报道，短视频巨头抖音于近期测试视频内容付费服务，即用户在平台观看部分视频内容时，需要付费才能解锁全部的内容。不同于此前的短剧内容付费，此番测试的付费视频内容，不再局限于短剧这单一的短视频类目，测试中已包括日常、知识、娱乐等内容，只要符合平台规定的短视频内容，或者中长视频，都可以设置为付费可看。视频付费模式的出现，不仅可以为创作者增加收入和变现途径，也将激励他们创造出更多精品内容，来丰富和提高用户的观看体验。相关人士表示，视频付费是互联网娱乐领域采用的一种商业模式，激励促进创作都有潜力。概念股包括思美传媒，掌阅科技等。

3、据报道，中美两国联合发布新的名为《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》，并宣布启动“21世纪20年代强化气候行动工作组”。中美两国在《声明》中承诺，从现在到2030年，将在2020年水平上加快各自的可再生能源部署，以加快煤油气发电的替代。两国预期电力行业排放在达峰后，可实现有意义的绝对减少。“在21世纪20年代这关键十年，两国支持二十国集团领导人宣言所述，努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍。据国际可再生能源机构（IRENA）数据，2022年全球可再生能源发电装机容量规模约为3371GW，同比增长9.6%。概念股包括龙源技术，华能水电等。