多部门打出“组合拳”活跃资本市场 股指飘红后续有期待

印花税减半征收；优化IPO、再融资监管，阶段性收紧IPO节奏；规范股份减持行为；调降融资保证金比例，最低比例由100%降低至80%……8月27日，财政部、国家税务总局、证监会多部门出台多项措施促进资本市场发展。市场形象地将这次政策组合发布称为“四箭齐发”，同时也用积极表现回应政策。8月28日，上证综指、深证成指、创业板指分别高开5.06%、5.77%、6.96%。当日收盘，三大股指分别收涨1.13%、1.01%、0.96%，沪深两市成交金额分别约为5172亿元、6094亿元，合计成交金额1.13万亿元。

印花税调降给投资者带来最直接利好

8月27日晚，财政部、国家税务总局发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。“印花税下调，是在预期之中。”财经类专业媒体《钱眼》分析师海哥介绍，近期市场表现出了对利好的极大期待。这其中，就包括降低印花税。

当前，我国股票交易印花税征收标准为按照出让方成交额的1‰进行征收，自2008年9月调整以来，已15年未变。“印花税调降”呼声已久，8月18日，证监会发言人答记者问时表示，有关部门已关注到印花税下调呼吁，正在进行相关研究。本次印花税超预期调降，或将提振市场信心，带来市场快速反弹。

根据梳理记者发现，2000年以后的数次印花税下调，都在一定程度上提升了市场的活跃度。2001年11月6日下调税率4‰至2‰，调整后上证指数当日上涨1.57%；2005年1月23日下调税率2‰至1‰，次日上证指数增幅为1.73%。2008年4月24日下调税率3‰至1‰后，当日上证指数收盘时上涨9.29%；2008年9月印花税将双边征收改为单边征收，税率保持1‰，当日上证指数收盘时上涨9.45%。

“参照以往的经验，印花税的调整对市场的影响都是最直接的。”业内人士告诉记者，印花税减半征收是一个非常有效的政策调节工具，其产生的市场效益，是看得见的“真金白银”，最直接的受益方正是投资者。此外，就整体而言，印花税调降将对市场带来政策面利好，释放政策信心，加强了政策对资本市场的支持力度。

市场冲高回落寻找未来持续上涨支撑

“今天（8月28日），市场大幅高开后回落，政策的利好一方面得到了兑现，另一方面市场也在寻找后续的增长点。”海哥进一步介绍，“今天地产板块的表现非常强势，但是一直以来，受政策等因素的影响，这一板块的波动呈现为脉冲式波动。后续整个市场的表现，要看主流核心板块是否强起来，比如新能源、汽车消费、半导体科技等板块，只有这些核心热点板块持续走强，才会带来市场的持续上行，以及带来赚钱效应，点燃市场情绪，彻底提振市场信心。”

8月27日，证监会明确根据近期市场情况，对完善一、二级市场逆周期调节机制，合理把握IPO、再融资节奏作出具体安排。值得关注的是，此次证监会发布的政策中提到，上市公司如果有破发、破净亏损的，融资规模会受到限制。但是房地产上市公司不受这个条款的限制，并且明确提出房地产上市公司破发、破净、亏损，还可以继续再融资。

国内某知名机构接受记者采访时表示：“这一政策推出，从整体看，将有力限制股东减持对市场的抽血，引导上市公司聚焦公司业绩提升。政策对过度减持行为进行了严格的约束，力度大超预期，将利好中小盘公司及科创企业。”

此外，这一机构的分析也指出，此次明确提出房地产上市公司破净及亏损还可以继续再融资，表明了监管部门对房地产行业融资给予的支持力度。在当前楼市下行的大背景下，有助于缓解房企的融资压力，对房地产市场稳定、房企健康发展都具有积极作用，更是宏观经济稳增长及控风险的重要措施。

长期向好趋势没有改变市场上扬有期待

“一系列利好政策的推出，释放出的信号是中国经济长期向好趋势未变。”江苏省金融研究院副院长蒋昭乙博士介绍，这些政策措施，涵盖了投资端、融资端和交易端改革等多个方面，既有中长期布局，又有短期刺激。像是进一步规范股份减持行为属于中长期利好，能有效保护中小投资者利益，将产生深远影响。结合历史上出台相关政策的规律来看，这对提振市场是非常有利。

蒋昭乙指出：“当前市场长期低迷，不仅投资者信心持续下滑，也不符合国家战略需求。在此背景下，‘活跃资本市场，提振投资者信心’已经成为当前市场最迫切的需求，需要提振市场各方信心，活跃市场情绪。”

结合今天股市的整体走势，海哥也给出了自己的分析观点：“目前的利好政策，真正触及了市场痛点。今天，大盘在反弹后回落是一种必然，反弹后就走出‘V’形大涨是不可能的，一般情况下，还要在底部塑造出一个稳定的形态后才会慢慢企稳向上。”

眼下，这些利好政策对市场的企稳起到了关键性作用，但是后面如何真正走强，还需要多方面配合。海哥认为，给市场再打一针“强心剂”的，可能正是下半年的经济数据。“只有市场持续向好，才能把信心一点点扭转。”海哥表示，从宏观政策的调控力度，以及政策对资本市场的关注程度来看，“接下来市场的走势值得期待”。

新华日报·交汇点记者 胡安静 张洁茹

图片来源：视觉中国