全球首个实物交割的氧化铝期货上市

本文转自：人民日报客户端

谢卫群

6月19日上午9时，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。

中国证监会近日同意上海期货交易所（下称上期所）氧化铝期货注册，要求上期所做好各项准备工作，保障氧化铝期货的平稳推出和稳健运行。

上市仪式现场 谢卫群摄

自1993年以来，上期所陆续推出了铜、铝、铅、锌、镍、锡有色金属期货品种。铝是全球最常用的有色金属，是支撑国民经济发展的基础性产业，也是赢得国际竞争优势的关键领域。氧化铝是生产电解铝的主要原料。我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，产业规模庞大、市场主体众多、价格波动频繁。上市氧化铝期货，有助于充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，服务全国统一大市场建设；有助于促进商品生产流通消费有效衔接，维护铝产业链的生产供应和价格相对稳定，提升我国铝产业链供应链韧性与安全水平；有助于构建“公开、公平、公正”的中国氧化铝市场价格体系，形成远期价格及充分反映市场预期的期限结构，有效引导行业产能投资，提升我国氧化铝产业的国际竞争力和价格影响力；有助于完善我国有色金属期货序列，与铝期货、铝期权形成协同效应，更好满足企业精细化风险管理需求，助力企业稳健经营。

中国有色金属工业协会相关人士介绍，上市氧化铝期货对于服务铝行业高质量发展、完善市场化定价机制意义重大。近年来，氧化铝价格波动显著，企业管理氧化铝价格风险难度加大，行业对于氧化铝期货的需求十分迫切。上市氧化铝期货，既可以帮助企业更加精准地管理价格风险，稳定企业的生产经营，也有助于现货市场形成“公开、公平、公正”价格体系，提升我国铝产业链的国际价格影响力。

氧化铝生产企业对期货的上市也表示期待，国家电投集团山西铝业有限公司市场营销部张岩表示，“近年来，电解铝价格与氧化铝价格走势出现背离，相关性明显降低。我国氧化铝价格波动频繁，山西、河南氧化铝主要生产企业的价格风险管理需求强烈。氧化铝期货上市后，生产企业可以通过套期保值来管理采购、库存和销售过程中的价格风险”。

云南铝业股份有限公司国贸经营中心原铝业务部副总经理李慧娟表示，“国内氧化铝期货的上市，将为产业上下游提供更精细化的风险管理工具。氧化铝作为电解铝的主要原料，其价格受宏观经济和供求关系等多重因素影响，与电解铝的价格偏差明显，电解铝企业难以有效利用铝期货对氧化铝价格进行套保。氧化铝期货上市后，将成为电解铝企业锁定成本最直接的价格管理工具，有利于我国铝行业持续健康发展”。

国泰君安期货有限公司研究所所长助理王蓉表示，“氧化铝期货上市后，企业可利用期货工具对冲生产经营活动中的价格风险，更好‘熨平’自身的利润曲线。作为传统有色大品种——沪铝的直接上游，氧化铝期货将进一步改善铝上下游产业链的风险管理结构，提高行业整体的运行效率。此外，氧化铝的期货定价也会进一步重塑和优化现货贸易的定价机制，价格信息更加丰富、透明之后，氧化铝的定价可更充分地反映产业实际供需，同时也可以反过来优化期现对冲保值的最终效果。长远来看，氧化铝期货有助于我国将自身的产业优势和市场地位转化为与之匹配的市场影响力，提高我国在国际氧化铝市场中的价格影响力，也将有助于完善国际氧化铝的贸易体系，促进全球氧化铝市场的健康发展”。

中原期货股份有限公司副总经理薛海斌谈到，“近年来，国内电解铝价格和氧化铝价格的相关性大幅降低，传统的现货定价模式已不能完全满足实体企业的经营需求，推出氧化铝期货，有利于优化氧化铝的市场化定价机制，降低信息不对称性。氧化铝期货使用最新国家标准作为交割标准，以市场化手段助力铝产业高质量发展。近几年氧化铝价格波动较大，个别年份的波动幅度甚至超过了电解铝，氧化铝期货上市，将进一步增强相关企业的抗风险能力，发挥期货市场的避风港作用”。