国科天成业绩高增长：核心优势明显，投资者青睐有加

《港湾商业观察》王璐

日前，国科天成科技股份有限公司(以下简称国科天成，301571.SZ)披露了首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告。

据了解，本次回拨机制启动后，网下最终发行数量为1794.2182万股，占扣除最终战略配售后发行数量的50%，网上最终发行数量为1,794.3000万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的50%。回拨机制启动后，本次网上发行最终中签率为0.0308514362%。

可以预期的是，即将于近期登陆创业板的国科天成，凭借着多年来在红外热成像等光电领域的核心能力积累，以及亮眼的业绩表现，将成为投资者看好的优质股。

业绩高增长，核心优势凸出竞争力强

国科天成是一家拥有武器装备科研生产单位二级保密资格、武器装备科研生产许可证书、装备承制单位注册证书、武器装备质量体系认证证书等军工资质，主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务业务的高新技术企业。除光电业务外，公司还开展了遥感数据应用、信息系统开发和卫星导航接收机研制等其他业务作为补充。

截至本招股意向书签署日，公司已取得发明专利39项、实用新型专利14项、外观设计专利22项，曾获得过北京市科学技术委员会重大专项支持、中科院科技成果技术转化特等奖、科技部国家重点研发计划项目支持，并先后被认定为北京市专精特新中小企业、北京市专精特新小巨人企业和国家级专精特新小巨人企业。

财务数据层面，2021年-2023年（报告期内），国科天成实现营业收入分别为3.28亿元、5.30亿元和7.02亿元，复合增长率达46.31%；归属于母公司股东的净利润分别为7461.80万元、9749.52万元和1.27亿元，复合增长率达30.36%。

即便在今年，公司的业绩也相当不错。2024年1-6月，国科天成经审阅的营业收入为3.77亿元，同比增长38.83%，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为5452.23万元，同比增长35.55%，公司2024年上半年业绩同比保持较快增长趋势，主要系公司下游市场需求持续旺盛，新老客户采购需求增加所致。

对于期内公司业绩的高增长，国科天成表示：

1，从市场需求角度看：我国军用装备领域对于制冷红外产品的需求持续旺盛，其中InSb型红外产品因具有稳定性和低盲元率等性能优势，近年来下游市场需求高速增长并开始抢占原MCT型红外产品市场份额；同时随着我国制冷红外产品供应能力的提升，公司能够在满足军用需求的情况下逐步向执法装备、商业航天、科学研究等对性能要求较高的特种领域进行推广应用，进一步拓展了下游市场需求。

2，从竞争格局角度看：通过多年的产品深度开发和适配交付，公司在InSb型红外产品的图像处理、成像电路设计等领域积累了丰富经验和技术储备，建立了较高的技术壁垒。同时，公司通过与上游探测器厂商建立战略合作并行使优先购买权的方式，锁定了其InSb探测器的绝大部分产能，客观上限制了其他竞争对手发展InSb型红外产品，建立了较高的市场壁垒。2021年公司大批量换用成本更低的国产探测器后，进一步提升了自身产品性价比和市场竞争力。除公司以外下游客户可选择的InSb路线红外产品供应商较少，因此报告期内邀请公司参与产品比测、竞争性谈判、询价和招投标等活动的客户数量持续增加，公司多次击败竞争对手并获取客户订单，进而带动报告期内收入的持续增长。

3，从公司定位角度看：区别于多数竞争对象向下游拓展的经营策略，公司坚持立足于产业链中游并向上游持续拓展的产业链定位，能够避免与下游从事光电整机、系统等业务的客户发生竞争，同时还可以与不同领域的客户建立广泛合作，避免对单一客户或应用领域形成重大依赖，从而降低因个别客户或应用领域需求变化而对公司业绩产生的不利影响。

由此可见，无论是市场需求，还是竞争力体现，以及自身定位方面，国科天成的核心优势都相当突出，这也决定了最终的经营结果可以取得胜利。

应收账款回款较佳，继续拓展市占率

国科天成的主营业务收入主要来自光电业务。值得关注的是，公司向红外上游核心领域持续拓展，于2023年成功研制出T2SL制冷探测器和非制冷探测器，并具备了精密光学器件的生产加工能力，初步建立起完整的红外产业布局。

与此同时，国科天成的应收账款也表现良好。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.54亿元、2.72亿元和5.16亿元，占同期末流动资产的比例分别为14.94%、25.74%和42.19%，随公司业务规模扩大而呈增长趋势。截至2024年6月30日，公司各期末应收账款期后回款比例分别为95.11%、80.43%和43.30%，应收账款的整体回款情况良好。

对于此次上市募资及用途，国科天成预计募集资金达5亿元，所募资金将用于投资建设光电产品研发及产业化项目、超精密光学加工中心项目、光电芯片研发中心项目，并用于补充公司流动资金。

针对发展目标，国科天成表示，公司以红外热成像技术为核心，形成了以光电业务为核心，遥感数据应用、信息系统开发、卫星导航接收系统研制等业务为补充的业务格局。公司光电业务定位于产业链中游，主要为下游客户提供红外热像仪机芯、整机、电路模块及其他组件等核心产品和探测器、镜头等材料器件，并接受客户委托提供红外成像等光电领域的产品研制与技术开发服务。

公司将结合红外热成像行业的发展趋势，将进一步加快技术迭代，提高新产品、新技术的开发应用能力，完善和加强技术研发部门各项软硬件配备，优化科研资源配置，不断提高公司的技术创新能力，力争在技术上打造国内领先的红外热成像企业，深耕细作进一步积极拓展市场占有率、持续引进高端技术人才，实现企业可持续发展。（港湾财经出品）