小家电蕴藏“大乾坤”，以旧换新释放万亿市场活力

近日，小家电板块局部异动，科沃斯涨停，欧圣电气、比依股份、苏泊尔等跟涨。

作为近年来市场波动最为明显的小家电行业，在经过大起大落之后，也逐步趋于稳定发展。虽然整体市场在2023年的表现不尽人意，但2024年依然充满机遇。

行业利好消息不断

区别于彩电、空调、冰箱、洗衣机等大功率家电，小家电一般指功率和体积都较小的家电产品，应用于人们家居生活的各个方面。按照产品用途主要可分为三大类：厨卫小家电、家居小家电和个护小家电。

对小家电行业来说，近几年的表现可谓是犹如过山车。

数据显示，2020年，小家电线上市场规模达366亿元，同比增长9.4%。然而仅过了一年时间，小家电就开始走下坡路。

2022年，厨房小家电共计13个品类零售额为520.3亿元，同比下降6.7%；零售量22049万台，同比下降12.7%。

2023年，小家电产品全渠道零售量为2.6亿台，同比下降0.9%；零售额为510亿元，同比下降9.6%。

不过，据多家机构分析，中国小家电前景依然非常乐观，预计2024年市场规模有望达到新高。

业内人士认为，小家电市场过去几年热销的因素是“宅经济”“懒人经济”的火热，相较之下，行业未来的机遇则在智能化、健康化以及品类多样化方面。

据悉，国内多个地区已将数智化作为小家电行业创新发展的路径之一。从代表着全球制造业领域智能制造和数字化最高水平的“灯塔工厂”数量来看，截至目前，合肥、青岛、顺德分别拥有5家、3家、2家世界级“灯塔工厂”。

得益于数智化的应用，顺德小家电产业创新速度也在不断加快，仅小熊电器每年推出的新产品就超过100个，平均3天就能推出一款新产品。

从政策角度看，3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。

“以旧换新”作为促进家电流通的重要组成部分，对扩大家电消费发挥着重要作用。相关研报显示，在国内，每年有1亿至1.2亿台的废旧家电被淘汰，并以平均每年20%的幅度增长，预计将释放万亿规模的市场空间。

另据中国家用电器服务维修协会预测，未来3至5年，家电市场高端用户新增需求将逐步上升，“以旧换新”为主的存量转增量将超过50%。

日前，上海市公布2024年新一轮绿色智能家电消费补贴政策，将一批小家电列入消费补贴名录，也从侧面验证了在政策、需求、渠道多重驱动下，小家电市场增量可期。

龙头企业业绩分化

同花顺数据显示，小家电指数共有26只成分股。近日，小家电板块局部异动，科沃斯涨停，欧圣电气、比依股份、苏泊尔等跟涨。

4月19日，科沃斯触及涨停板。公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。

2023年9月12日，科沃斯在互动易表示，公司设有包含公有云、私有云在内的不同的数据中心，会根据toC端、toB端等不同的实际业务场景有不同的应用、技术及数据架构。目前整体的数据处理及计算能力满足使用，并在未来也会随着产品迭代、业务发展、AI能力升级等进一步匹配扩大数据中心的处理及计算能力。

4月18日，九阳股份触及涨停板。公司主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售，主要产品有豆浆机、电磁炉、电饭煲和料理机等厨房小家电产品，其中，豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等主要优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分品类位列行业前三。

在业内人士看来，厨房小家电行业难言外部显著催化，当前线上、线下景气仍有所承压，市场恢复尚需时日。日前，多家厨房小家电龙头企业发布了2023年年度报告，业绩分化显著。

其中，苏泊尔2023年实现营业收入213.04亿元，同比增长5.62%；扣非净利润达到约19.94亿元，同比增长5.63%。小熊电器2023年度实现营业收入47.12亿元，同比增长14.43%；实现扣非净利润3.82亿元，同比增长5.59%。

相比之下，九阳股份、鸿智科技表现欠佳。九阳股份2023年实现营业收入96.13亿元，较2022年同期下降5.54%；扣非净利润达到约3.52亿元，同比下降35.76%。鸿智科技2023年营业收入4.18亿元，同比下降5.47%；归母净利润3656.09万元，同比增长6.11%。

值得关注的是，2023年二季度以来，随着欧洲、拉美、北美等市场的消费需求接续回暖，国内厨房小家电出口金额增速触底反弹并迅速回归正增长。

国联证券最新研报指出，2024年第一季度，我国厨房小家电在传统电商渠道的销售景气度显著改善，优于市场先前的悲观预期，推动了各小家电公司内销业务好转。

同时，海外订单前置效应推动外销业务实现高速增长，龙头企业的市场份额提升进一步强化了订单表现，目前订单排期已延伸至二季度末，为下一季度的经营业绩提供了强有力的保障。