蔚来累计亏损超800亿元，“亲儿子”乐道能否救驾？

俗话说：穷人家的孩子早当家，可是不是每个穷人家的孩子都有能力当家，比如说蔚来所打造的第二品牌-乐道汽车。

酝酿三年，蔚来终于在2024年5月15日正式发布全新品牌ONVO乐道，首款车型乐道L60同步开启预售。作为蔚来向下兼容的开端，乐道L60的预售价格为21.99万元，预售价相比同级的特斯拉Model Y便宜3万元左右，这预示着李斌不再死磕高端，在内卷加剧的国内市场中，终究是走上了平民化的道路。

对于蔚来和乐道，李斌有着比较清醒的认知，他提到：NIO品牌以追求毛利率为先，而新品牌则更多追求销量。从这句话我们不难看出，蔚来的亲儿子乐道自打一出生开始就要肩负起养家糊口的重任，只是如今蔚来账面上的负债窟窿已经扩大至800亿元以上，新人出道的乐道凭什么能填这么大的坑呢？

蔚来可以说是第一批造车新势力，稳居一线阵容，然而如今这位先行者却越活越抽抽。从数据来看，今年1~4月份，蔚来的交付量仅有4.57万台，月均1万台以上，看起来还算不错，不过对比其他品牌，其交付量仅能排在第7位，远远落后于问界，理想等车企。

其实在过去的2023年中，蔚来品牌的表现可圈可点，全年交付新车16万台，同比增长了30.7%，全年营收556.2亿元，创下了历史新高。然而在营收上涨的同时，该品牌的毛利率和和利润却出现了大幅下滑。其中蔚来2023年毛利率仅为5.5%，同比降低约5%，作为对比，理想2023年综合毛利率为22.2%，也就是说蔚来的毛利率数据不及理想的1/4，这对于同样走高端路线的蔚来来说无疑是相当难受的。

此外，蔚来2023年亏损了207.2亿元，同比增长43.5%，23年全年调整后的净亏损为183.57亿元，相比增长51.1%。2018年至今，6年时间里，蔚来的累计亏损额已超过800亿元，而且距离盈利也是遥遥无期。作为对比，如今新势力头部品牌理想早已实现盈利期，其2023年净利润高达118.1亿元，真是人比人气死人。

造成蔚来连续亏损的原因有很多，最重要的原因有两个，其一是销售成本居高不下，其二则是基础设施投入过大。其中2023年中，蔚来的销售成本高达525.7元，相比其当期营收高了33亿元，而且其销售成本增速更是达到了19.1%，远远高于营收增速。除此之外，蔚来还在2023年中大搞基础建设，其中包括1000座充电站，1万根充电桩，同时还有销售网络和技术研发的投入，随便挑出来一项，都是一笔大支出。不可否认，蔚来如今已经在销量规模及盈利能力上开始掉队。

此前蔚来的联合创始人秦力洪曾在接受采访时表示：公司账面上仍有充足的现金流，并且不会倒闭。个人认为，秦力洪的底气或许来源于外部投资注入，比如说在2023年的12月份，蔚来收到了来自于阿布扎比的22亿美元投资。可是今时不同往日，投资不是时时都有，蔚来还想像当年那般烧钱也是不太可能。再结合蔚来大规模裁员等降本增效的措施，该品牌显然已经面临生存挑战。此外，蔚来后续会不会倒闭也不是由品牌高层一句话就能决定的，而是由品牌实打实的销量以及盈利能力决定的，显然，蔚来现在还差得远！

蔚来的高端之路走得并不顺畅，万般无奈之下开始尝试往下走，然而李斌也应该清楚，往下走的困难其实更大，自己的亲儿子乐道势必将面临更为严峻的挑战。

目前来看，乐道的主要优势有三点，其一是换电，其二是服务，其三是价格。其中背靠大树的乐道可以快速复用现成的渠道和服务体系，比如说可以使用蔚来的1000座换电站，再者就是蔚来引以为傲的服务体系，当然服务能够下放多少尚未可知。除此之外，乐道在价格上有可能会给我们带来惊喜，乐道L60预售价21.99万元起，这只是整车的价格，经过BaaS后该车的起售价大概率会下探到15万元左右。

看上去乐道确实有自己的独到之处，不过拥有以上优势的它注定可以成功了吗？我看不见得。首先的换电和服务并不是家庭用车的“硬通货”，都是打工人，谁闲的没事总去接受服务？再者换电对于家庭用户来说也有些鸡肋，往返换电站不需要浪费时间和电量吗？家用充电桩不香吗？此外，凭借换电租赁所换来的低价说到底还是羊毛出在羊身上，长期的使用成本不及购买整车，又会有多少家庭用户愿意选择？

车叔总结

乐道能否为蔚来创造一个光明的未来？对于这一问题，个人的看法是比较悲观，在竞争激烈的家用市场中，乐道能够抢到多少份额需要打一个大大的问号？事实上，市场对于乐道也并不看好，在品牌发布会当天，蔚来的股价便迎来了大跳水，当日收盘报价5.33美元，相比开盘下跌7.94%，也就是说乐道还没有开始帮蔚来赚钱，便先让其市值蒸发了9亿美元，看来乐道这个穷人家的孩子不见得有多懂事儿。