十年前的AI？大摩：为何VC圈一半会议都聊到量子计算

近期，量子计算技术频繁出现在投资者的讨论中，成为继人工智能之后备受关注的前沿科技领域。摩根士丹利分析师Edward Stanley、Matias Ovrum在最新发布的研究报告深入分析了量子计算的发展现状及其对金融市场的潜在影响，为投资者提供了宝贵的洞察。

他们认为，量子计算目前仍然处于非常早期的阶段，在技术和政策上都不够成熟，企业、投资者、社会公众对量子计算的兴趣都远低于人工智能，纯量子计算上市公司的股价表现也不理想。

量子计算为何引发关注？

分析师在报告开篇表示，在近期参与的一半以上行业会议中，都会被问到量子计算相关的问题。他们认为，量子计算之所以引发投资者的浓厚兴趣，主要有以下几个原因：

首先，从技术层面来看，近期业界在量子比特稳定性和可扩展性方面取得了重大突破，同时各国政府也加大了对量子计算初创企业的资金支持。

其次，在人工智能领域投资热潮后，投资者正在寻找下一个可能带来丰厚回报的技术前沿。

这一点尤其重要，因为对当前行情火热的人工智能行业而言，量子计算构成了潜在的威胁：

（1）当前加密技术的风险威胁到传统的网络安全系统；

（2）企业研发资源重新分配，不再用于人工智能；

（3）硬件和软件突破方面的竞争加剧，可能会挑战人工智能市场的领导者，并挤压现有企业的利润；

（4）如果在人工智能基础设施建设获得显著投资回报之前出现量级突破，人们会担心巨额人工智能支出的过时风险。

上述风险因素，引发了市场对AI行业可能面临颠覆性变革的担忧。

量子计算实际发展状况仍处于相对早期阶段

尽管量子计算引发了广泛讨论，但其实际发展状况仍处于相对早期阶段。

分析师指出，投资者对量子计算的关注度虽有上升，但仍远低于人工智能领域。公众对量子计算的搜索兴趣也有所增加，但与人工智能相比仍处于较低水平，仅为后者的约6%。企业在财报和文件中提及量子计算的频率有所上升，但基数仍然较低。

在资本市场表现方面，纯量子计算上市公司的市值在2023年第三季度达到峰值后出现大幅回落，跌幅超过50%。这表明投资者对量子计算的热情可能有所降温，或者反映了对短期内实现商业化的预期下调。

尽管如此，风险投资市场对量子计算领域的兴趣依然强劲。在整体风险投资市场萎缩超过60%的背景下，量子计算领域的融资仅小幅下降约25%。值得注意的是，欧洲初创企业在全球量子计算融资中的占比上升至50%以上，显示出该地区在这一领域的竞争力正在增强。

更引人注目的是，战略投资者对量子计算的兴趣明显上升，累计投资已超过20亿美元，其中微软和谷歌是过去三年中最活跃的战略投资者：

根据 Pitchbook 的数据，微软和谷歌是过去三年中唯一对量子技术进行风险投资的领先企业。然而，随着来自战略投资者的累计资金已超过 20 亿美元，公开市场投资者开始关注这一新兴垂直领域的必要性也在不断提高。

量子计算要成为主流投资主题，可能还需要重大的政策转变或突破性产品的推出

尽管如此，摩根士丹利的报告指出，量子计算尚未成为主流投资主题。与人工智能等热门主题相比，量子计算在公开市场的表现相对平淡。报告认为，量子计算要成为主流投资主题，可能还需要重大的政策转变或突破性产品的推出。

对金融市场而言，量子计算的发展既带来机遇也蕴含风险。一方面，量子计算可能为某些行业带来革命性的变革，创造新的投资机会；另一方面，它可能对现有技术和公司构成颠覆性威胁，特别是在加密货币和网络安全领域。此外，如果量子计算取得重大突破，可能会影响当前对人工智能基础设施的大规模投资回报。

总的来说，量子计算技术正在快速发展，但距离大规模商业应用还有一段距离。投资者需要谨慎评估相关风险和机遇，密切关注长期发展趋势。虽然量子计算可能成为下一个颠覆性技术，但短期内可能难以复制人工智能领域的投资热潮。对于有远见的投资者来说，现在可能是开始关注和了解这一领域的好时机，为未来可能出现的投资机会做好准备。