北向资金全年净流入或创阶段新低，机构：外资有望回流！A50ETF基金（512550）兼顾价值与成长丨ETF观察

今年以来，北向资金净流入情况先扬后抑，或创阶段新低。

而随着美国加息周期的结束，国内政策环境持续改善，多家机构认为，北向资金净流出的趋势有望得到改善，外资有望回流中国股市。

从全年走势来看，富时A50走势和北向资金流动状况相关性较高。Wind数据显示，截至12月15日，富时中国A50指数较年内最高点（1月20日）已下跌20.19%。

兴业证券指出，岁末年初，外资回流有望成为市场的重要驱动，重点关注价值成长龙头。

富时中国A50指数覆盖了A股中市值最大的50家公司，主要包括金融、房地产、能源、消费等行业，兼顾价值与成长。ETF方面，A50ETF基金（512550）紧密跟踪富时中国A50指数。

1. 2023年北向资金流入或创阶段新低

2023年，或受A股市场表现以及美联储加息影响，北向资金净流入情况先扬后抑。年初，北向资金迅速流入后稳定小幅增加，在8月份触及年内累计净流入额最高点，随后呈现持续流出的趋势。

Wind数据显示，以周频口径观测，截至12月15日共48个交易周，北向资金净流入的周数不及一半，仅为22周。

图源：长城证券

长城证券统计，以年为口径统计，截至12月15日，2023年北向资金的累计净买入额约为272.7亿元，仅高于2015年未开通深股通时的185.3亿元，且与2016年的606.8亿元存在较大差距。今年北向资金累计净买入额或创沪深股通全部开通以来新低。

2. 国内外环境改善有望带动外资回流

随着美国加息周期的结束，国内政策环境持续改善，多家机构认为，北向资金净流出的趋势有望得到改善，外资有望回流中国股市。

具体来看，国内方面，中央经济工作会议近日召开，指出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。此外，近期北上等一线城市地产需求侧政策进一步优化，房地产相关政策积极发力。

海外方面，美联储12月议息会议继续维持利率不变，符合市场预期，点阵图和经济预测均传递鸽派信号。在美联储释放鸽派信号后，12月15日，人民币对美元即期汇率自2023年6月初以来首次升破7.10关口。

浦银国际认为，降息周期若开启，预示着经济增速可能有放缓，全球股指表现转弱，但新兴市场表现相对较佳。当前外资在中国股市的仓位仍偏低，若中美经济周期扭转、人民币进入升值通道，有望吸引外资回流中国股市。

信达证券指出，中美关系缓和、人民币升值、宏观经济刺激政策预期等均有望吸引外资重新流入A股。

3. A50ETF基金（512550）兼顾价值与成长

作为颇受外资青睐的指数之一，富时中国A50指数的交易时间不仅涵盖了和A股同步的时段，其衍生品富时中国A50期货指数还覆盖了欧美股市的交易时间。因此富时中国A50期指就成为了A股市场一个很重要的“风向标”，可以在一定程度上反映A股市场的整体情绪。

从全年走势来看，富时A50走势和北向资金流动状况相关性较高。从下图可以看出一个大致规律，北向资金持续净流入，富时中国A50指数上涨；北向资金持续净流出，富时中国A50指数下跌。

数据来源：Wind，截至12月15日

2023年，随着北向资金持续流出，富时中国A50指数也从年内高点一路下挫。Wind数据显示，截至12月15日，富时中国A50指数较年内最高点（1月20日）已下跌20.19%。

兴业证券指出，考虑到岁末年初也是外资机构rebalance portfolio、集中加仓A股的传统时间窗口，外资回流有望成为市场的重要驱动，重点关注价值成长龙头。

ETF方面，A50ETF基金（512550）紧密跟踪富时中国A50指数，该指数覆盖了A股中市值最大的50家公司，主要包括金融、房地产、能源、消费等行业，兼顾价值与成长。是反映中国A股市场整体走势和表现的重要参考指标之一。A50ETF基金（512550）还配备了场外联接基金（A类：004488；C类：005229）。

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