做账or杠杆？皇马有1.22亿欧收入不明去向

据《电讯报》报道，皇马方面拒绝解释为什么俱乐部近期的财报中，有20%的成本(约1.22亿欧元)没有被计入，引发了人们产生对皇马是否遵守财政公平的关注。

据悉，《电讯报》对皇马进行了相关调查，在去年10月份公布的财报中，约有1.35亿欧元的付款被直接划入“其他运营费用”的类别中，其中有1.22亿欧元费用用途不明。

皇马方面拒绝回答这一数据的相关问题，《电讯报》表示，这一费用可能与俱乐部和美国私募股权集团普罗维登斯有关，皇马与该机构的首次交易是在2017-2018财年，即该机构为皇马提供现金，皇马为该机构提供未来收入的分成，自那以后双方的交易在时间和价值方面都有所延长。

皇马通过出售未来赞助收入中一定比例的收入，被计入皇马的账户，而且这是作为收入而不是债务，俱乐部从来没有详细解释过这笔款项是如何偿还给普罗维登斯的，或者每年支付多少。

没有迹象表现皇马与普罗维登斯的交易是非法的，尽管有人质疑这笔交易是否符合欧足联的财政公平。

这种交易让皇马占据了很大优势，通过预付现金来弥补俱乐部的预算不足，然后以偿还给同一第三方的方式从俱乐部流出资金，这意味着在财务公平的规则下，预付现金并不被视为贷款，这有助于俱乐部达成更高的总体收入数据，这对于俱乐部在西甲的工资帽上限计算时至关重要。

但对于俱乐部是否被允许将未来的销售收入计入市场收入而不是债务，存在着严重的争议。此前曼城就因为商业收入的有效性受到严格审查。

西班牙税务当局将这种支付给任何实体的未来收入份额视为融资交易，这意味着从税收角度来看，它被视为债务。与普罗维登斯的交易最初被皇马描述为“参与账户”，然后在最近的财报中被描述为“非法人合资协议”。

在俱乐部与普罗维登斯达成融资协议之前，皇马必须在短期内借款以支付2014-2015、2015-2016和2016-2017赛季的工资成本。他们在三年里每年借了7200万欧元(6100万英镑)到8200万欧元(6900万英镑)，但自从与普罗维登斯达成协议后，这些短期贷款就不再需要了。

西甲俱乐部的工资预算是按收入的百分比计算的，欧足联正在朝着类似的财务模式发展，即支出按收入的百分比设定。

另一方面，去年夏天，皇马在收入上得到了3.6亿欧元(3.06亿英镑)的大幅提振，这笔资金来自于他们在伯纳乌球场改造后，通过未来20年里出售30%的收入获得。

这是与美国投资者第六街(Sixth Street)达成的一笔交易，该交易已被皇马分两笔计入。2021-2022赛季的第一笔3.16亿欧元(2.69亿英镑)意味着俱乐部避免了约3亿欧元(2.55亿英镑)的损失。

另外4400万欧元(3700万英镑)将被记入2022-2023赛季的利润。

皇马拒绝回答有关1.35亿欧元(1.14亿英镑)付款中关于1360万欧元(1150万英镑)这一部分的具体问题，这些款项是通过俱乐部财务业绩中的“其他运营费用”子类别支付的。

这1360万欧元(1150万英镑)是西班牙联赛所有20个俱乐部都必须支付给西甲联赛的费用。这笔钱不是从转播收入中扣除，而是支付给俱乐部，然后再偿还，这种安排可以最大限度地提高俱乐部的收入，即使这笔钱不会长期留在各自的业务中。

尽管皇马向其成员保证，俱乐部的财务状况很好，但近年来俱乐部只保持了微薄的利润。在某种程度上，皇马通过出售球员、与普罗维登斯达成融资协议，以及最近3.6亿欧元(3.06亿英镑)的未来版权出售来实现这一目标，这在西班牙被通俗地金融“杠杆”。

这笔8亿欧元(6.81亿英镑)的融资交易是翻新伯纳乌球场的额外费用，支付时间为25年，直到2049年。

皇马快速增长的“其他运营费用”子类别的问题，本身位于标题“其他运营费用”类别的账户中，俱乐部仍然没有解释。尽管在过去5年里，这类款项增加了800%，但目前还没有公布细节。在此背景下，该俱乐部同期的收入增长仅为6%，而且在新冠肺炎疫情爆发的两年里，收入大幅下降。

在皇马2017年6.72亿欧元的总收入中，1700万欧元(1400万英镑)——3%——被预算用于“其他运营费用”子类别。

第二年，这一数字跃升至4600万欧元(3900万英镑)，此后每年都在增长。

尽管皇马的收入在新冠疫情期间受到影响，但“其他运营费用”子类别的支付却有所增加。在最近的财务结果中，2021年通过该子类别支付的款项占总收入的12%，达到7700万欧元(6500万英镑)，然后再次攀升至1.35亿欧元(1.14亿英镑)，占总收入的20%。