中小企业投融资现状及改进策略

摘要：近年来，随着国内外政治经济形势的剧烈变化，我国一些中小企业发展遇到困难。投融资是中小企业生存和发展的根本所在，本文通过剖析我国中小企业投融资现状，有针对性地提出改进策略，希望对解决中小企业投融资问题提供些许借鉴和帮助，助力我国中小企业健康发展。

关键词：中小企业 投融资 现状分析改进策略

一、引言

随着我国改革开放政策的纵深推进，市场孵化孕育出的中小企业作为重要参与主体，在推动技术创新、优化产业结构、解决社会就业等方面贡献巨大，是经济社会稳定发展的重要基础和重要支撑。近年来，国内外政治经济形势剧烈变化，加之新冠肺炎疫情的影响和冲击，我国部分中小企业生产经营面临困境。投融资是中小企业生存和发展的根本所在，深刻剖析中小企业投融资现状，多维度寻求切实可行的改进策略，对于缓释我国中小企业经营风险、助推经济社会高质量转型发展意义重大。

二、中小企业投融资现状分析

投资规模较小，经营扩张趋势放缓。受内外因素影响，中小企业投资具有局限性。一方面，受自身资本实力限制，投资规模较小，且大部分资金用于购买固定资产、支付员工工资、进行技术研发等日常生产经营活动，极少数中小企业有实力开展企业并购、购买金融资产等活动。另一方面，受国内外政治经济形势影响，市场需求紧缩，中小企业经营受阻。根据2023年7月至2024年7月渣打中国中小企业信心指数(SEMI)及其子指数表现，中小企业经营现状指数存在波动，2024年6月和7月连续两个月位于50以下，处于收缩区间；2024年7月中小企业投资指数较2023年7月波动下降3.2个百分点至47.3，同样位于50以下，可见，中小企业投资意愿和能力有所下降，经营扩张势头放缓。

资金缺口较大，融资渠道狭窄有限。面对国内外复杂的经济形势，我国中小企业生产经营遇到困难，不少企业销售下降、存货积压、现金周转出现问题，资金缺口增大，融资需求迫切。然而，在中小企业寻求资金补充的过程中，受自身规模、架构、风控等因素影响，绝大多数不具备发行股票和债券进行融资的能力，加之银行承兑汇票、融资租赁、融资典当等融资模式融资能力有限，向银行贷款仍旧是中小企业选择的最主要的融资渠道，相较于大企业而言，中小企业“贷款难贷款贵”问题没有得到彻底解决。

股权融资偏低，融资结构比例失衡。在我国中小企业融资结构中，以银行贷款为代表的债务融资占绝对主导地位，股权融资比例较低，融资结构失衡。原因有二：一是绝大多数中小企业不具备通过发行股票进行融资的能力；二是中小企业公司治理水平有限，引入股权投资者容易造成公司控制权的变更。不利影响有三：一是受银行贷后管理约束，资金使用的自主性较差；二是获贷期限一般不长，不足以满足公司长期发展规划需求；三是容易导致中小企业资产负债率居高不下，陷入“借新还旧”恶性循环，财务风险累积。

内部管理乏力，投融资风险持续暴露。与大企业相比，中小企业投融资管理存在明显短板。突出表现有二：一是缺乏系统的投融资管理制度和机制，投融资决策多依赖于经营者的经验累积和主观判断，投融资风险评估、风险管控等缺乏科学举措，财务管理粗放，项目营运能力不足；二是缺乏专业的投融资管理人才，把投融资管理与财务管理混淆等同起来，引进的人才大多缺乏投融资理念和投融资管理实践。在经济下行的大背景下，我国中小企业投融资项目失利者不在少数，投融资管理问题较多。

三、中小企业投融资改进策略

(一)政策端

1.从战略层面助力中小企业项目投资，并给予直接的财税政策支持。着眼于发展新质生产力，培育发展新动能，以国家产业转型和产业发展战略为导向，紧密结合国家产业布局规划，由政府牵头，会同相关职能部门，专门为中小企业设计投资项目，“一项一策”配备财政帮扶资金，并针对特定领域、特定地区项目给予差别的税率抵免优惠，以激发中小企业投资积极性，提振中小企业投资信心。同时，涉及战略发展的大型招标项目，要通过由政府细分的方式增强中小企业中标可能性，为中小企业谋求生存发展空间，避免因大企业垄断竞争，挤压中小企业市场份额。

2.持续发力解决中小企业“贷款难贷款贵”问题。一是持续深化社会信用体系建设工作。一方面，尽快打破行业壁垒，实现工商、税务、司法、金融、进出口等与企业经营密切相关信息的互联共享，减少企业与银行之间信息不对称的情况；另一方面，大力培育社会诚信文化，倒逼企业珍惜信用和声誉，积极提升自身信用等级。二是创造条件推动国有担保机构改革，打破其国有身份和运行机制限制，主动识别对接中小企业资金需求，为有发展潜力的中小企业提供贷款融资担保。同时，积极培育民营担保机构，通过监管背书，切实增强银行对其担保行为的信任度和认可度。三是在风险可控的前提下加强金融产品创新力度，积极创造符合中小企业特质和需求的贷款融资产品和贷款可替代产品。

3.探索建设区域性的小型资本市场和风险投资市场。借鉴美国NASDAQ(纳斯达克)小型资本市场和场外股票交易市场成功实践，以建设多层次资本市场为导向，坚持全国性资本市场主体地位，探索建设门槛较低的区域性小型资本市场和场外交易市场。作为全国性资本市场的补充，区域性小型资本市场规模较小，进入退出更加灵活，有利于帮助同区域中小企业快速交换投融资信息，开展股权交易，以拓宽投融资渠道，优化投融资结构比例。作为配套，同步建设区域性的小型风险投资市场，为天使投资人、风险投资人等提供更为全面的企业信息，同时，引导风险投资公司规范发展，合力促进区域性风险投资健康发展，为中小企业提供更多发展契机。

4.保持政策的连续性和稳定性。由政府牵头，会同相关职能部门，统筹制定中小企业长期发展规划，分阶段就培育和促进中小企业创新发展制定相应的激励约束机制，配套专门的法律法规保障，为创造良好的营商环境打牢制度法规基础，促使大中小企业公平竞争。财税、金融等投融资政策制定部门要尽量避免用短期性、临时性的通知文件替代长期性的制度安排，保障支持中小企业成长发展的优惠政策在可预见的时期内稳定发力。增强投融资政策效果的前瞻性预判，突出做好补充性政策工具的设计和投放准备，为中小企业健康发展提供安全持续的政策保障。

(二)企业端

1.系统建设投融资管理制度机制。对标现代企业科学架构，设立专门的投融资部门，引进专业的投融资管理人才，系统制定包含风险评估、科学决策、风险管理、项目营运、监督评估、人才激励等在内的全面投融资管理制度，细化工作流程，用规范的制度机制规避决策风险，优化项目管理，提高投融资收益。财务管理是投融资管理的关键，要健全完善财务管理制度，重视对财务人员的培训和培养，加强预算管理和成本核算，加强对现金流的监测和管控，为企业投融资决策提供有力支撑。加强与会计师事务所、律师事务所等专业机构间的合作，优化协调投融资风险和收益。

2.以培育核心竞争力为抓手增强综合营运能力。核心竞争力是企业在激烈的市场竞争中得以生存和发展的关键。中小企业受自身资本和规模限制，抗风险能力较弱。为了规避风险，大多数中小企业选择采取多元化的经营投资策略，也就是“什么赚钱做什么”，核心产品和服务并不突出，同质化严重，竞争优势不明显。面对瞬息万变的市场，只有将投融资视野聚焦于技术、产品和服务等方面的创新创造，加强企业内部管理，找准主责主业，科学决策，积极培育核心竞争力，增强综合营运能力，才能抢占市场先机，推动企业成长发展。

3.积极对接涉企政策，努力拓展融资渠道。用好政府惠企政策，特别是惠企金融政策，大力争取中小企业专项贷款、特定产业贷款、财政贴息贷款等优惠贷款支持，降低资金成本，缓解融资压力。积极扩大企业知名度和影响力，大力引进风险投资者和战略投资者，探索运用私募股权、供应链金融模式等扩大融资规模，满足企业不同阶段的资金需求。牢固树立规范经营理念，依法合规治企，对标资本市场融资要求，积极完善公司治理结构，健全内部控制机制，提升财务管理水平，增强市场竞争能力，早日上市挂牌融资，实现融资规模质的飞跃，助力企业跨越式发展。

四、结语

综上所述，我国中小企业投融资情况不容乐观，在一定程度上制约了中小企业的发展步伐。面对经济下行的复杂形势，政策端和企业端要同心同向，深度携手，双向协同、双向发力，才能帮助中小企业缓释风险，重拾信心，在发展和改革中走出经营困境，继续发挥中小企业重要的作用，为我国经济社会稳定发展贡献积极力量。

魏锦卿 对外经济贸易大学国际经济贸易学院

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作者简介：

魏锦卿，女，1990年7月生，对外经济贸易大学国际经济贸易学院，主要研究方向：金融学专业(金融管理与投资实务方向)。