先买后付的分蛋科技：“爱分担”下载方式存疑，类网贷模式遭投诉

《港湾商业观察》黄懿

2023年1月10日，上海分蛋信息科技有限公司(下称“上海分蛋”)的控股公司FDTECHNOLOGYINC.(下称“分蛋科技”)向美国证券交易监督委员会递交招股说明书，拟以股票代码“FDAN”在纳斯达克上市。8月28日，分蛋科技更新了招股书。

据悉，分蛋科技将度小满金融、海尔消费金融、婚礼纪作为其竞争对手。

中介及分期服务，“爱分担”平台下载方式不明

招股书显示，2020年至2022年（报告期内），分蛋科技的收入依次为748.57万美元、955.84万美元、1068.95万美元；收入成本依次为237.47万美元、271.10万美元、171.26万美元；毛利依次为551万美元、684.73万美元、897.69万美元；税前利润依次为222.67万美元、414.28万美元、578.93万美元；净利润依次为182.76万美元、376.87万美元、504.08万美元；毛利率依次为68.28％、71.64％、83.98％。

招股书显示，分蛋科技的营业收入主要由中介服务收入、技术服务收入、营销服务收入组成。报告期内，中介服务收入依次为612.32万美元、508.10万美元、255.67万美元，其占比为81.8％、53.2％、24.4％。据悉，中介服务收入来自于向商家和金融机构收取的费用。来自商家的收入占比依次为56.7％、37.8％、10.6％；来自金融机构的收入占比依次为27.7％、15.4％、13.7％。可以看出中介服务收入的下滑主要集中在向商家收取的费用，侧面反映了商家达成的交易在减少。

技术服务包括但不限于业务管理系统和相关软件（如ERP和SaaS系统）的开发、维护和升级，以及相关技术服务和支持，分蛋科技以项目为基础向客户收取固定费用，或按月收取维护和支持费用。报告期内，其收入依次为124.83万美元、370.81万美元、745.06万美元，其占比为16.7％、38.8％、69.3％。

报告期内，营销服务收入依次为11.43万美元、76.93万美元、68.21万美元，其占比为1.5％、8.0％、6.4％。据悉，营销费用一方面包括商家通过分蛋科技的营销获得的消费者总购买金额的一定百分比，通常为8％；另一方面需要商家交固定的月度或季度费用，通常平均每月3000元人民币。但是，分蛋科技不向金融机构单独收取营销服务费。

分蛋科技指出，中介服务收入于2022财年同比下降49.68％，大幅下降主要是由于2022年3月下旬至6月上海的封锁，公司在上海的业务发展和线下营销活动受到限制，以及与两个主要客户的业务发生变化，减少了对中介服务的使用。技术服务收入于2022财年同比增长100.93％。增长的主要原因是新收购客户的订单增加，以及公司推出了新的技术服务，提供了一站式数字解决方案，包括一系列全面的计算机软件和硬件。营销服务收入于2022财年同比下降11.33％，原因是同期上海临时封锁导致客户的订单减少。

据悉，分蛋科技主要为商家和金融机构客户提供服务。其中，商家主要包括包括婚庆行业，如提供全方位服务的婚礼场地（提供婚礼场地、婚礼策划、化妆、婚礼视频和摄影、鲜花、宾客酒店和其他婚礼相关服务的一站式婚礼服务）和婚前摄影；继续教育行业；以及家庭保健行业，特别是在产后护理、无创或微创美容服务领域。简而言之，分蛋科技将3类服务行业与金融借贷相结合，为消费者提供场景消费分期服务。

分蛋科技最大的特点在于其为消费者提供的“先买后付”模式，据悉，爱分担平台于2016年7月推出，消费者通过扫描商家提供的二维码便可以访问，并为个人消费者提供“先买后付”的选项，即从商家购买产品或服务，再通过与分蛋科技合作的金融机构提供的贷款服务进行分期付款。

截至2023年7月31日，爱分担平台有大约24.88万名注册消费者（其中大约49％已经完成交易，大约51％没有进行或完成任何交易）和3990多家注册商家（其中58％进行过交易，约42％尚未进行过任何交易），除此之外，爱分担平台与10家金融机构建立了合作关系，其中包括一家消费金融公司、一家信托公司、五家商业保理公司，以及三家小额贷款公司。

招股书显示，2021财年至2022财年，爱分担平台产生的收入依次为508.10万美元、260.30万美元，分别占总收入的53.2％、24.4％。截至2023年7月31日，爱分担平台上共完成122570笔交易，总交易价值为26.98亿人民币，其中婚礼服务行业交易7316笔，继续教育行业交易80984笔，产后护理行业交易12599笔，婚前摄影行业交易7067笔，其他行业交易14606笔，例如微整形手术和宠物诊所。

一方面，2022财年爱分担平台产生的收入同比几乎减半，另一方面，数据表面，继续教育行业的交易数额最高，其次就是产后护理行业的交易数额。除此之外，虽然爱分担平台的交易总价值高达26亿，相比之下，报告期内的收入累计总额只有2亿左右。

即便爱分担平台达成了如此高的交易金额，但是《港湾商业观察》在苹果手机的applestore和安卓手机的软件市场中输入“爱分担平台”等字样，未能弹出相应的软件；在电脑浏览器中输入关键字，可以查询到有部分的网页提供二维码下载。

对此，专注于研究公司法的法律人士何政毅指出，“如公司宣称的手机软件，在各大手机软件市场中通过直接搜索的方式均无法检索得出，则代表该手机软件可能暂未通过软件市场的上架审核或因为其他原因而遭到全线下架。公司应保证其所生产的手机软件符合我国对于手机应用软件的有关法律法规规定。”

补充材料的十大问题，近期遭消费者投诉

日前，中国证监会官网公示了境外发行上市备案补充材料要求。其中，证监会要求分蛋科技说明主营业务规范运作情况，主要内容包括（1）补充说明在助贷过程中你公司是否投入自筹资金作为贷款资金来源，业务是否属于金融或类金融活动，是否涉及个人征信业务，是否已取得必要的业务资质许可；（2）业务开展是否符合《网络借贷中介机构业务活动暂行办法》规定，是否按照该办法第五条规定进行备案登记及取得相应电信业务经营许可，是否存在该办法规定的第十条禁止性情形；（3）业务经营是否涉及贷后催收服务，是否存在用不合规方式进行催收的情形；（4）报告期内助贷业务及贷后催收业务（如有）是否存在被主管机构采取监管措施或实施处罚等情形。

（5）说明公司与金融机构或类金融机构合作的具体模式、业务流程和服务内容，公司来自同一客户的营销、中介和技术服务收入是否可以准确区分、是否与助贷规模挂钩；（6）请结合报告期内各年前五大供应商名称和类型，说明主要成本构成；（7）报告期内各年助贷规模、公司自筹资金投入规模及资金来源（如适用），你公司所收取费用占贷款利息的比重；（8）公司与上述主要客户和供应商是否存在关联方关系；（9）公司报告期内合作的主要金融或类金融机构是否出现重大偿债风险等经营异常事项；（10）报告期内业务收入中技术服务费和中介服务费的变化趋势原因。

除此之外，证监会还问及公司主要境内运营实体上海分蛋注册资本未缴足的原因及合规性，是否对公司业务运营和偿债能力造成重大不利影响。

在合法合规方面，分蛋科技也遭到了很多质疑。在百度中直接输入“分蛋科技”字样，出现的关键词条大部分是对公司合理性和合法性的求问。

除此之外，黑猫投诉中显示，虽然关于分蛋科技的投诉不多，仍然可以暴露消费者在使用过程中出现的问题。

在今年7月15日至10月2日，关于分蛋科技涉嫌虚假宣传、贷款服务对接存在问题、允许学生借款等情况均有出现。（港湾财经出品）