“早教第一股”美吉姆或被实施退市风险警示

就业绩预告看，今年年报披露期，可能有十多家A股上市公司被实施退市风险警示，其中包括“早教第一股”美吉姆。该公司近四年累计亏损或超17亿元。

近四年累计亏损超过17亿元

“早教第一股”美吉姆，面临退市风险。

近日，美吉姆发布的业绩预告显示，2023年预计营收9000万元-1.2亿元。同时，预计亏损6.7亿元–9.3亿元。基本每股收益为亏损0.81元/股–1.13元/股。

就业绩变动，美吉姆提及三方面原因：一是部分美吉姆中心因经营困难采取永久性闭店措施，截至2023年12月31日，美吉姆与小吉姆签约早教中心数量较上年末净减少198家。二是按照一致性及谨慎性原则，公司计提了应收账款坏账准备约1.8亿元-2亿元。三是对天津美杰姆商誉相关资产组及无形资产计提减值准备合计约7.2亿元-10.8亿元。

这可能是美吉姆连续第四年亏损。

财报显示，2020-2022年，美吉姆累计亏损11.16亿元。算上2023年预亏6.7亿元–9.3亿元，美吉姆近四年累计亏损或达17.86亿元-20.46亿元。

由于预计2023年度扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入可能低于1亿元，2023年年末净资产可能为负值。美吉姆称，若公司2023年度经审计的财务数据触及上述相关情形，在披露年报后，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

近两年减少281家早教中心

公开资料显示，美吉姆1983年诞生于美国。2008年，曾在IBM、HP等工作的刘俊君及合作伙伴取得美吉姆品牌在中国授权，随后在北上广等一线城市陆续成立美吉姆早教中心。

西式早教、双语教学等资源加持下，美吉姆轰轰烈烈入驻各大城市商圈和高档小区旁，高峰时在全国门店超过500家。

2018年6月，中植系控制的A股上市公司三垒股份宣布，以33亿元现金购买天津美杰姆100%股权。当时，三垒股份总资产13亿元，这场“蛇吞象”式收购主要背靠中植系出资完成。2019年4月17日，三垒股份更名美吉姆。

不过，近年随着市场环境变化，美吉姆经营开始出现颓势。一方面自2020年开始连续遭遇业绩亏损。另一方面美吉姆 “加盟为主，直营为辅”模式也生变数。去年起，美吉姆位于北京、广州、上海、杭州、苏州等多地门店先后曝出闭店跑路消息。

目前，美吉姆门店数量已经比早前高峰时明显缩水。2021年年报显示，报告期末有562家美吉姆与小吉姆签约早教中心；2022年年报显示，报告期末有479家美吉姆与小吉姆签约早教中心。再加上2023年减少的198家，相当于近两年美吉姆减少281家早教中心。

在万联证券西安营业部投顾屈放看来，美吉姆经营业绩下滑诱因是疫情后门店营收失衡导致。同时，早教市场目前也确实面临着人口出生率下降，经济波动对家庭支出减弱冲击，行业竞争加剧等诸多问题影响。

早教还是一门好生意吗？

早几年在全面二胎重大利好和消费升级趋势下，国内早教行业发展迎来一个高峰，早教机构开始在国内很多城市迅速兴起。

然而，由于早教主要针对0-3岁未上幼儿园的儿童，被视为学前教育的补充，因此早教行业生源流失率较高。一位从业者介绍，几乎每月都处在招新状态，所以在经营上有较大压力。而且，人口出生率下降，新生儿人口红利萎缩，也影响了早教中心市场的拓展。2023年，全国出生人口902万人，人口出生率为6.39‰，人口自然增长率为-1.48‰。这也是继2022年我国人口逾60年来首次出现负增长后，连续第二年出现减少。

不过，我国早教市场因起步较晚，渗透率偏低，相比欧美、日韩等发达国家的市场空间仍相对较大。据此，屈放认为，未来的早教市场可能会出现以下几点变化：一是市场下沉，即三四线城市消费升级带动早教市场发展。由于近几年人口向三四线城市流动，必然促进对早教市场再次开发。二是单体价格将显著提升，家长对孩子的学前教育投入比例将逐渐增强。三是行业集中度提高，行业标准更加明晰，头部企业成本优势和资源优势更加明显。这就意味着，早教品牌和机构将会面临洗牌。

华商报记者 李程

来源：华商网-华商报

编辑：方正