科丝美诗Q1业绩创新高，但净利腰斩

日前，全球最大化妆品代工企业之一——科丝美诗（COSMAX）集团公布了2025年第一季度财务报告，该集团Q1合并销售额同比增长11.7%至5886亿韩元（约合人民币30.8亿元），创下历史同期最高；营业利润亦增长13%至513亿韩元（约合人民币2.7亿元），但受非经营性损失及税收支出影响，净利润同比下跌45.8%至106亿韩元（约合人民币0.6亿元）。

值得一提的是，2024年，科丝美诗集团合并销售额达2.1661兆韩元（约合人民币115亿元），同比激增21.9%，首次突破百亿销售规模。过去5年，科丝美诗业绩虽经历了波动，但其始终位于全球化妆品代工前列。

01新周期的中国区复苏韩国区稳健增长

过去一年，科丝美诗中国经历两度换帅。去年3月，科丝美诗开拓中国市场的股肱之臣崔京卸任中国CEO，由韩国科丝美诗代表理事沈相培（集团副会长）担任；12月底，广州科丝美诗总经理李相仁被调任科丝美诗中国总经理，取代沈相培。

此番中国区换帅，意味着科丝美诗将以全新的面貌开启在中国市场的第二个20年新周期。最新财报显示，作为第二大市场的中国地区（含上海、广州子公司）整体销售额微增3.4%至1627亿韩元（约合人民币8.5亿元），占比总营收28%，处于缓慢复苏阶段。

具体来看，上海公司Q1销售额同比微增1%至1090亿韩元（约合人民币5.7亿元），净利润同比增长39%至72亿韩元（约合人民币0.38亿元），主要客户正经历转型，基于线下客户以及新添加的客户推动了收入增长，集团将强化联合销售策略，包括将生产转移至中国，增强地区和总部之间的协同效应。

广州公司Q1销售额增长3%至485亿韩元（约合人民币2.54亿元），净利润同比大跌41%至39亿韩元（约合人民币0.2亿元），主要系主打高性价比的“Loco项目”客户利润率较低所致。

作为科丝美诗的大本营，韩国市场Q1贡献了62%的销售额，同比增长15%至3628亿韩元，营业利润增长14%至343亿韩元，营业利润率稳定在9.4%，这一表现得益于K-Beauty风潮的全球热度不减，以及本土独立品牌的崛起。财报指出，科丝美诗将通过主动投资扩大产能，在护肤、彩妆、防晒等全品类实现均衡增长。尤其是其“市场趋势引领者”的定位，帮助客户打造爆款产品，进一步巩固了行业龙头地位。

02泰国防晒订单井喷美国市场现隐忧

值得关注的是，东南亚市场成为本季度财报最大亮点。其中，印度尼西亚销售额增长22.8%至296亿韩元，净利润录得27亿韩元；而泰国市场的销售额则是暴涨152.1%至239亿韩元，净利润由亏损8亿韩元转为盈利21亿韩元。

财报分析称，泰国市场因防晒产品的大规模订单，销售额从95亿韩元飙升至239亿韩元，此外，东南亚消费者对高性价比护肤品的需求旺盛，叠加科丝美诗本地化生产策略，比如，由于紧急订单需求，印尼承接了第二季度部分订单的预生产，才推动了区域业绩爆发，公司在两个地区都计划通过建立新工厂来扩大市场。

不过，科丝美诗美国却呈现出冰火两重天的景象，成为表现最差地区。财报显示，美国地区的销售额下降26%至287亿韩元，占比总营收5%，该地区的净亏损仍在持续，不过已收窄至117亿韩元，目前，现有客户订单下滑，且新客户尚未开始产生可观收入。

另据外媒报道，公司正通过扩大生产线，将其国内产能扩大到超过10亿单位，同比增长30%，并计划将其全球产能增加到33亿单位。公司负责人表示：“我们将通过创新的产品支持客户的增长，并加强我们作为全球第一化妆品ODM公司的地位。”

总的来看，科丝美诗在东南亚的井喷式增长印证了区域化布局的成效，集团通过将生产转移至中国、印尼等地，不仅降低了成本，而且更快速响应了本地市场需求，不过毛利率低迷仍是代工模式普遍的利润瓶颈，财报提及的“产品组合变化”也表明公司正尝试向高附加值品类倾斜。/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端