华夏金茂商业REIT上市表现平平，应加快REITs专项立法

准备数月后，国内首批消费类REITs终于上市。

3月12日,中国金茂（HK00817，股价0.65港元，市值87.75亿港元）宣布完成分拆华夏金茂消费REIT在上海证券交易所独立上市。公告显示，该基金份额总额为4亿份，本次上市交易份额为9347.9009万份。首日上市，华夏金茂消费REIT报收2.685元/份，涨幅0.56%，保住了发行价底线。

3月13日，华夏金茂消费REIT（基金代号：508017.SH）开盘即走低，截至当日下午收盘，报2.686元/份，微涨0.04%。

上市两日，表现平平。一二级市场表现分化

华夏金茂商业REIT的底层资产览秀城项目位于长沙梅溪湖板块，是一处临湖的地铁上盖项目，周边三公里范围内无同质化竞品。

据披露，自2016年开业至今，长沙金茂览秀城稳健经营，2021-2023年上半年业绩逆势上扬，日均客流量年复合增长率约16%，日均销售额年复合增长率超25%，换租实现的平均租金增长率为19.58%，2023年6月出租率超过98%。

据记者此前报道，华夏金茂商业REIT在一级市场得到投资者积极认购，线下实现超额认购，公众认购部分提前结束募集。

不过今年年初以来REITs市场普遍承压，市场规模较大的国泰君安城投宽庭保租房REIT上市表现平淡，华夏金茂商业REIT也走出同样的行情。

最近两年，陆续有30余只公募REITS上市交易。从上市表现来看，首日开盘价相较于发行价涨跌幅为正的公募REITS一共有14只，上涨概率为46.67%，平均涨幅为3.66%，当日涨幅达到30%的也并不在少数。

中信建投证券研报指出，REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。

研报同时提到了政策出台不及预期的风险，由于国内REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。应加快REITs专项立法

记者注意到，截至3月13日，我国REITs市场普遍走弱，35只REITs仅有4只飘红。华夏金茂消费REIT在内的首批消费类REITs平淡开局，不仅反映出投资者对REITs产品的热度不高，而且或对企业接下来REITs上市产生影响。

一家全球房地产咨询机构驻上海的分析人士表示，目前国内REITs市场还处于起步阶段，“国际成熟的REITs市场已发展多年，形成完善的立法标准，所以能稳健发展。”

以美国为例，据公开资料，1960年美国联邦政府先是通过《房地产投资信托法》针对REITs制定了明确标准，又通过《国内税收法》豁免了REITs主体分红部分的所得税，从而解决了REITs和投资者层面双重征税的问题。而1990年伞型REITs允许发行，最终促进了REITs产品被美国市场广泛接受并获得飞速发展。

今年3月12日，国务院常务会议召开并讨论通过了《以标准升级助力经济高质量发展工作方案》。会议指出，推进标准升级对于更好满足群众需要、助力产业转型、推动高质量发展具有重要意义。要加快推进标准制修订工作，充分征求企业、消费者等相关方面意见，坚持急用先行，成熟一项及时出台一项。

今年全国两会期间，据报道，全国政协委员、广东证监局党委书记杨宗儒在提案中建议，建议进一步扩大REITs试点范围，丰富REITs底层资产类型，同时加快REITs专项立法，建立符合REITs特点的发行、上市、交易、信息披露等制度安排。

易居研究院研究总监严跃进认为，应该在房地产领域推广如配售型保障房项目、多样化改善型住房需求、REITs产品等，持续推进标准制的制定或相关工作，以更好深化改革。