这只ETF年内份额增长翻倍 红利低波你听说过么？

利率下行、市场震荡，什么样的基金更受欢迎已经成为投资的重要命题。

2023年的主流宽基指数震荡调整，投资者面对股市上的剧烈波动，如何挑选合适的产品成为了重中之重。而参考海外投资市场的经验，红利类以其具备资产逆市上涨的能力，并以SmartBeta策略为核心渐成为公募布局的重点。其中，南方基金旗下的SmartBeta产品——南方标普中国A股大盘红利低波50ETF（下称“红利低波50ETF”）年内涨幅超16%，份额更是增长翻倍，带来的收益风险比显著提升受到市场关注。

红利低波策略投资彰显十足韧性

近期，随着不少产品收益率的下滑，靠利息躺着赚钱的时代似乎要告一段落了。越来越多的投资者也意识到当下正在进入低利率、低回报的时代。

然而，在这样背景之下，也并不意味着没有投资的空间。借鉴一些海外资本市场的案例，低利率时代下，高股息投资是一种有效应对方式。而“高股息策略”指的是投资于那些持续派发稳定、较高股息（分红）的公司。

据了解，红利低波是国外较为主流的SmartBeta策略。红利代表的是高分红高股息标的，反映的是价值投资理念。低波代表的是低波动率标的，估值相对较低，长期表现较为稳定。红利低波策略在当下A股的有效性也得到市场验证。

具体来看，红利因子偏好选择具有稳健盈利能力的大市值公司，自由流通市值大于10亿的大盘股，在各市场周期中表现优异。而低波动股票从历史经验看，被低估的可能性大，与市场的相关性低，逆周期性较强。双因子搭配，在上升市中红利因子可以较为有效的捕捉超额收益，在下跌市中红利和低波均能有效捕捉超额收益，其中低波因子在下跌市表现突出，可严守安全边际。红利叠加低波动双因子策略，兼顾了进攻和防守双重属性，长期投资价值显著。

震荡市这类产品仍保持正收益

事实上，正如兴业证券王德伦年初指出的一样，在震荡市下，符合“红利+低波”的逻辑的个股或ETF，会受到追求“确定性”和“安全感”的投资者的青睐。

今年以来，沪深300指数下跌6.83%、万得全A指数跌近1%，而同期红利系列指数均实现正收益。据wind数据显示，在近1年收益率中，标普中国A股红利、上证红利、中证红利、深证红利分别取得了4.78%、3.33%、1.79%和1.61%的成绩，跑赢了大盘指数。（数据来源：wind数据。截止日期，11月15日）

不难看出，红利策略指数在牛市或者震荡市中均有可能跑赢市场。

以标普中国A股大盘红利低波50指数走势为例，该指出发布于2019年4月1日，成立以来不仅跟上了整体市场的增长，还创造了不少超额收益，更是显著跑赢大盘。

据悉，这只指数的编制方法直接纳入标普红利系列指数国际体系，是外资直接投资A股红利产品的优选标的，选用股息率加权代替传统的市值加权，以最大程度上提高红利因子的暴露度，提升整个股票组合的股息率。在大盘中精选50只波动小股票，稳定性更高，换手率更低。

此外，标普中国A股大盘红利低波50指数还在行业和个股选择上，限制个股权重不超过5%，单个GICS行业权重不超过30%，注重行业多样性和个股市值均衡。目前，该标普中国A股大盘红利低波50指数仍在金融业、日常消费业拥有较高权重。

有一只跟踪该指数的基金——南方红利低波50ETF（515450，联接基金A类008163、 C类008164)，值得关注。据悉，该产品成立于2020年1月17日，不仅实现了近三年年年正收益，还因该基金连续两年的分红，为投资者带来了额外的收益。

10月25日，据红利低波50ETF发布2023年三季度财报显示，该基金利润847.85万元，期末基金资产净值为6.44亿元；单位净值为1.39元，本季度累计增长2.77%；单季度申购赎回净额为2.46亿份。资产配置方面，截至三季度末，该基金持有股票总市值为6.42亿元，占基金净值比例为99.56%；持有现金241.39万元，占基金净值比例为0.37%。

自2020年1月17日起，崔蕾任职南方标普中国A股大盘红利低波50ETF基金经理。截至11月14日，该基金经理的Wind基金经理总指数报1511.76点，任职期间回报为48.20%，最近1年的回报率为-11.762%，最近3个月的回报率为5.197%。

在崔蕾看来，自6月起市场无热点、轮动快，红利低波 50 指数在今年的行情下走势则相对稳健，主要由于指数偏向大盘价值风格，行业与个股分散，且叠加了低波动因子，在缩量行情中有较强的防御属性。

她指出，红利低波50指数不仅今年相对沪深 300、中证偏股型基金指数有超额，在震荡市和熊市有较强防御能力。尤其是在实体经济没有爆发式成长的行业主题时，高分红、低波动的股票往往是资金避风港。