“试管婴儿”再度引发热议，多只概念股盘中异动

广西“试管婴儿”费用也能医保报销了！

据广西壮族自治区医疗保障局，自治区医保局、自治区人力资源社会保障厅、自治区卫健委三部门联合印发的《关于将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围的通知》，将“取术”等部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入医保报销范围，通知自2023年11月1日起执行。

受此消息影响，10月30日早盘，辅助生殖板块多只概念股盘中出现异动。

辅助生殖赛道市场扩容

“不能生”、“生不出”等问题正在受到越来越多的重视。

近年来，我国出生人数和生殖率出现大幅下滑。据国家统计局公布的人口数据显示，2022年末，全国人口141175万人，比上年末减少85万人，出现近61年来的首次负增长。

其中，不孕不育患者群体增多是导致出生人口持续下降和低迷的一个重要原因。数据显示，国内的不孕症患病率预计将从2018年的16.0%增加到2023年的18.2%，以育龄妇女数量计算当前不孕夫妇达到4780-5030万对。

辅助生殖技术被认为是治疗不孕症的最有效方法之一，其中应用最广的是人工授精和试管婴儿技术(IVF)。世界第一例试管婴儿诞生于1978年，中国第一例试管婴儿诞生于1988年，三十余年内中国的辅助生殖技术快速发展，2017年总周期数已达到115万周期/年，出生婴儿数逾30万例/年，成功率已基本接近欧美发达国家水平。

然而，基于辅助生殖医疗费用开支较高，相关群体自费压力较大。为鼓励生育，国家层面出台了一系列利好辅助生殖产业发展的政策。

2022年8月，国家卫健委等17部门印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》提出，逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。这也是国家卫健委首次明确将辅助生殖技术项目按程序纳入医保基金支付范围。

此后，杭州、北京、辽宁等全国多地相关部门出台了相关支持政策，通过专项补贴或医保报销等方式，降低不孕夫妇群体的经济负担，提升辅助生殖技术的可及性。

公开数据显示，2018年国内不到60万对不孕夫妇接受了辅助生殖服务，行业渗透率仅7%，远低于美国同期的30%。根据Frost&Sullivan数据统计，中国辅助生殖服务市场从2014-2018年以13.6%的CAGR增长，预计2018-2023年将以14.5%的CAGR增长，达到57亿美元的市场规模。

多只概念龙头股盘中异动

受政策利好消息影响，10月30日早盘，在A股市场，圣诺生物领涨，麦迪科技、汉商集团、贝瑞基因、翰宇药业等跟涨。在港股市场，辅助生殖概念龙头股锦欣生殖、贝康医疗等股价同样出现大涨。

锦欣生殖是国内公认的辅助生殖医疗服务的龙头，公司通过三个业务部门开展业务。其中，辅助生殖服务部门主要为患者提供两种治疗方案：人工受精(AI)及体外受精(IVF)技术。管理服务部门向锦江生殖中心及锦欣生育中心提供共同管理服务。

2023上半年，公司取卵周期数达到1.47万，同比增长14%；总收入达到13.34亿元，同比增长17.2%；净利润上升至2.24亿元，同比增长19.3%，业绩稳健增长。截至发稿，锦欣生殖报价3.99港元/股，涨幅6.68%。

汉商集团于2020年完成医药业务重大资产购买，从单一商业及会展运营变更为医药及商业双主业。汉商集团表示，2023年将坚持“效益”和“发展”两大主题，夯实大健康板块业务优势，加快推进中药、辅助生殖等业务进程。此前，汉商集团还增资入股深圳市茵冠生物科技有限公司，探索与辅助生殖相关的干细胞产品研发。

三季报显示，汉商集团在第三季度实现营业收入3.15亿元，比上年同期减少2.46%；归属于上市公司股东的净利润2066.85万元，比上年同期减少10.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-91.04万元，比上年同期减少110.64%。截至发稿，汉商集团报价9.96元/股，涨幅3.97%。

在鼓励生育政策大背景下，国内辅助生殖市场的扩容，也在带动上游医疗器械厂商的销售增加。PGT是三代试管婴儿治疗中的关键步骤，通过使用试剂制备植入前胚胎的DNA样本，然后由测序医疗器械读取并用于分析遗传病的一种技术。

贝康医疗是拥有覆盖全生殖周期的基因检测一体化平台，公司自主研发的PGT-A试剂盒是国内首家拿到获得国家药监局批件的产品，于2020年2月获批上市。今年上半年，贝康医疗实现总收入8554.6万元，同比增长24.8%；实现毛利3356.4万元，同比增加11.07%。公司表示，这主要是PGT（植入前基因检测）试剂盒销售的稳步增长与超低温储存设备的销售增长所致。截至发稿，贝康医疗报价2.76港元/股，涨幅2.22%。

值得关注的是，辅助生殖行业受严格规管，需要满足大量的高门槛要求才能获得许可证，在辅助生殖机构数量和市场份额等维度上，公立医院均占据主导地位。

东吴证券研报指出，辅助生殖竞争格局较好，IVF牌照定量发放，申请条件以及审批流程严格，准入门槛高。当前辅助生殖服务渗透率低，提升空间大，牌照壁垒和技术实力将造就强者恒强的竞争格局。