万亿降准红利稳经济增长提振市场信心

本文转自：北京青年报

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万亿降准红利稳经济增长提振市场信心

轩辕靖

2月5日起，央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，拉开了2024年货币政策靠前发力的序幕。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。同日，央行还以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%。此前，央行于1 月 25 日下调支农支小再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点，从 2% 下调到 1.75%。

这是今年首次降准，距上次降准时隔4个月，是2022年4月、11月和2023年3月、9月先后四次降准后的第五次降准。降准降息，是央行实施货币政策宽松的工具手段，旨在释放更多流动性，提振市场信心，解决市场主体资金难题。由于全面降息对市场影响太大，为避免对市场形成过度冲击，近年来央行主要采取全面降准和政策性降息的手段，在不引起市场冲击的情况下发挥货币政策作用。

去年底召开的中央经济工作会议，就财政货币政策给出明确思路，强调积极的财政政策要适度加力、提质增效，要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

从当前经济运行的特点和市场面临的困难看，亟须财政货币政策果断发力，尤其是货币政策方面，整个市场都期望更多的流动性来提振信心。

从经济增长看，去年12 月制造业PMI为49%，持续处于荣枯线以下，既需要财政加力支持，也需要货币政策发力释放流动性。此外，CPI 同比 -0.3%，PPI 同比 -2.7%，两个指数连续三个月为负，仍未打消市场始终担忧的“通缩”，也需要货币政策适度宽松，以破解有效需求不足的难题。房地产市场在去年一系列政策支持下，虽然避免了“硬着陆”，但整个市场依然不容乐观。

数据显示，去年12月商品房销售面积和销售额同比分别为-12.7%和-17.1%，分别较11月下滑2.4和8.5个百分点。而股市是个“销金窟”，对资金的需求更强烈，需要货币政策适度宽松以提振信心。

央行降准是一场政策及时雨。释放的万亿流动性，具有滋润整个市场、惠及市场各个方面的效应。当然，本次降准也具有极强的针对性，即定向三农和支持实体经济，这也是多年来货币政策的基本方面。毕竟，三农、中小微企业面临着融资难和融资贵的结构性难题，而且也是支撑实体经济的基础，但降准释放的流动性进入市场，会形成弥漫效应，全市场都会受益。更关键的是，敏感的市场会捕捉到降准释放的政策宽松信号，从而提振市场信心。

此外，除了降准和证监会针对股市发出的正面信号， 1 月 22 日召开的国务院常务会议也提出，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。从国务院常务会议的政策宣示到证监会的正面信号再到本次降准，形成了今年第一波政策大红包。

一方面，降准时机到位。春节前是消费旺季，是市场急需流动性的关键时刻，也是地方两会基本结束，各地发力拼经济的重要窗口期，降准满足了政府、市场和民生方方面面的流动性需求。另一方面，此次降准提供的万亿流动性，有助于稳住货币市场利率，助力金融市场稳健运行，为金融机构提供更多的信贷资金，增强商业银行信贷投放和服务实体经济的能力。