暖通设备龙头上市有关键进展，艾芬达信披“瑕疵”受关注

近日，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（以下统一简称“艾芬达”或“公司”）首次发行股票并上市迎来重要进展。根据深交所官网消息，艾芬达已注册生效，离股票上市仅差“临门一脚”。不过，记者关注到，针对公司在经营数据、研发实力、公司治理以及信息披露等方面存在的诸多疑问，还有待进一步解答。

经营数据有矛盾，研发投入强度偏低

有媒体报道指出，艾芬达官网宣称“一年出口欧美超200万套热毛巾架”，然而公司招股书中披露的热毛巾架产能却也是200万套。若按照官网说法，意味着公司全部产能用于供应欧美市场且极为畅销，但这与公司披露的外销占比情况及存货余额并不相符。数据显示，在海外市场方面，2022-2024年艾芬达外销收入占比超90%，其中英国市场贡献超60%。

客户集中度方面，公司前五大客户收入占比虽有所下降，但2024年仍达43.05%。这种对单一区域及核心客户（如翠丰集团）的高度依赖，也被市场认为潜藏着巨大风险。若海外市场增速放缓，公司如何消化募投项目新增的100万套产能成为关键问题。一旦市场增速持续放缓，大规模募投资产产生的固定资产折旧很可能对公司利润形成拖累。

此外，2024年末公司应收账款达2.93亿元（占营收27.93%），账龄1年以上占比12.7%，这引发了对海外客户资金链恶化潜在风险的担忧，同时坏账准备计提是否充分也有待公司进一步说明。面对汇率波动风险，公司2022-2024年汇兑损失累计2620万元，2025年一季度远期外汇合约已影响净利润175万元，且对冲策略仅覆盖30%外销收入。公司是否有进一步优化对冲机制的计划，以降低汇率风险对利润的冲击，也备受关注。

艾芬达自称“高新技术企业”“中国电热毛巾架领先智造基地”，但实际情况却令人存疑。公司研发投入强度（3.18%-3.53%）低于创业板平均水平（5.2%），核心发明专利占比不足12%，研发人员中本科及以上仅12人（占比6%）。在这种情况下，公司如何定义“领先智造基地”的技术优势，核心专利的具体应用场景及对营收的贡献比例成为焦点。

研发团队结构是否影响技术创新能力也值得探讨。较低比例的高学历研发人员，可能在一定程度上限制了公司的创新突破。未来公司是否有提升研发投入的具体规划，以增强技术创新能力，提升在行业内的竞争力，是投资者和市场关心的重要问题。若不能有效提升研发实力，公司在日益激烈的市场竞争中恐将面临严峻挑战。

社保缴纳存瑕疵，合规性待考验

在公司治理方面，实控人吴剑斌家族通过直接持股及关联企业合计控制公司超50%表决权，存在关联交易，如向实控人参股企业采购设备。这引发了对家族治理下决策独立性的质疑，公司是否建立了有效的内部监督机制防范不当控制风险，关联交易的定价原则是否公允，是否存在利益输送可能，都需要公司给出明确解释。

社保公积金缴纳问题同样不容忽视。2024年公司社保未缴人数占比24.7%（470人），公积金未缴率19.1%，虽控股股东承诺承担补缴责任，但仍违反了《中华人民共和国社会保险法》强制性规定。公司需说明未缴纳社保的具体原因是否符合法律规定，目前整改进展如何。若未来面临劳动纠纷或行政处罚，将对IPO进程及经营业绩产生潜在影响。

此外，公司全资子公司杭州达兹进出口有限公司曾被公告欠缴增值税，杭州艾芬达家居有限公司因售卖的食物垃圾处理器抽检不合格遭市场监督管理局处罚。

对于外界关注你的公司子公司欠缴增值税的原因，是否存在财务核算失误或财务人员对税收政策不熟悉、纳税申报不规范的情况，还需要艾芬达进一步说明。对于抽检不合格产品，公司采取了何种处理及补救举措，未来又将如何加强产品质量控制，这些问题都关乎公司的信誉和市场形象，市场同样期待公司的正面回应。

IPO进程波折，信息披露需严谨

艾芬达因原审计机构大华所被处罚导致IPO中止，直至更换审计机构后才恢复审核。此次事件是否影响财务数据的真实性与合规性，目前是否已完成全部整改，是市场关注的重点。财务数据的真实准确是投资者决策的重要依据，若存在问题，将极大影响投资者信心。

同时，招股书与官网宣传数据（如销量、员工人数、研发投入等）存在多处矛盾，这让投资者对公司信息披露的一致性与准确性产生怀疑，公司是否存在误导投资者的风险也成为舆论焦点。在 IPO进程中，信息披露的严谨性至关重要，艾芬达需确保各类信息的准确一致，以维护市场秩序和投资者权益。

另外，台州恒金城信创业投资合伙企业（有限合伙）在公司申报前12月内通过协议受让方式成为公司股东，持股比例2.31%。其执行事务合伙人杭州城投富鼎投资管理有限公司，公司招股书披露为国有控股企业，但杭州能源集团在公开披露信息中却将其列为联营企业。公司需说明认定杭州富鼎性质为国有控股的原因，以及与杭州能源集团披露信息出现偏差的缘由。

针对上述问题，记者曾致函艾芬达了解详情，但截至发稿，没有获得正面回应。

责任编辑：李景鑫