嘉兴杀出118亿超级独角兽：全球第二

作者丨华泰诗

6月22日，汉朔科技股份有限公司（下称“汉朔科技”）通过IPO审核，准备在深交所创业板上市，计划募资11.8亿元。

汉朔科技是一家为零售门店提供数字化解决方案的供应商，其产品及解决方案涵盖电子价签、AI货架监控系统、自助结账设备、货架数字营销屏幕等，核心产品是电子价签。

在超市货架上，商品前的价签绝大部分是打印的，包含商品名称、价格、产地、保质期等信息。如果需要调整商品信息，则由工作人员重新打印，拿走原来的，换上新的。汉朔科技则将纸质价签变成小的电子屏，可以实时调整。电子价签被最广泛使用的地方是欧洲，因为当地线下零售业发达，人工成本又相对较高。

汉朔科技创始人侯世国早年在欧洲出差时看到了电子价签，认为它将逐渐取代传统纸质价签。侯世国于2011年创立汉朔科技，目前公司总部位于浙江嘉兴。

侯世国生于1975年，硕士毕业于北京航空航天大学。毕业后先是在华为任开发代表7年，之后在飞杰科思任研发总监、简约纳电子任副总经理。

侯世国在华为的部门，是研究海思芯片的。飞杰科思的产品包括PC游戏物理加速处理器，简约纳电子主要为无线通信、卫星导航芯片的设计。这些经历为侯世国在芯片领域积累了丰富的经验，为他创办汉朔科技打下了基础，因为电子价签的核心技术主要是无线通信技术和软件系统开发技术。

汉朔科技一开始在北京，2012年，侯世国带着一支16人的团队来到嘉兴市秀洲区。秀洲区对起步之初的汉朔科技给予资金支持：300万的领军人才A类奖励，800万元的银行授信贷款。

公开信息显示，成立至今，汉朔科技共获得8轮融资，投资方包括君联资本、经纬创投、天堂硅谷、中金资本、光速光合、华业天成、弘章投资、朗玛峰创投、深创投等知名机构。

IPO前，侯世国直接或间接持有汉朔科技31.97%的股权，是公司实际控制人。外部股东中，君联资本持股12.98%，杭州创乾持股12.18%，天堂硅谷持股7.42%。而君联资本、杭州创乾背后的出资方之一是全国社会保障基金理事会。

公司此次IPO拟募资11.8亿元，以发行股份占发行后总股本的10%计算，发行后市值为118亿。

2021—2023年，汉朔科技实现营业收入分别约为16.13亿元、28.62亿元、37.75亿元；归母净利润分别约为-660.3万元、2.08亿元、6.78亿元。报告期内，汉朔科技营收复合增长率达52.99%，扣非后归母净利润复合增长率为584.23%。

2021-2023年，电子价签终端收入分别为14.27亿、26.64亿、35.19亿，收入占比分别为88.48%、93.07%、93.20%。

汉朔科技的销售人员实力非常强，尤其是2022年，销售人员155名，人均创收1846.38万元，这还是在较2021年销售人员减少了3名的情况下，2022年人均创收将近是2020年的2倍。而销售人员、尤其境外销售人员的工资也比较高，2020年至2022年，汉朔科技销售费用职工薪酬分别为6560.38万元、7655.64万元、8552.56万元。

汉朔科技的产品主要销往境外，今年上半年，海外业务比重从2023年年的93.04%进一步上升至96.47%。前五大客户中，除了华润万家是本土企业，其余都在海外，如德国最大的连锁超市奥乐齐、荷兰最大的日用零售商皇家阿霍德、法国第二大零售集团欧尚等。基于此，汉朔科技于2018年在德国设立分公司，2019年在荷兰新建欧洲中心。

这也揭露了一个尴尬的现实：国内市场电子价签渗透率只有4%，即使做到中国第一，汉朔科技在短期内仍然很难从国内挖掘客户。

汉朔科技的主要竞争对手包括法国SES-Imagotag SA、瑞典Pricer 和韩国 SoluM。

2023年，以销量计算，SES和汉朔科技排名前二。以销售额计算，SES排名第一，SoluM略超汉朔科技排名第二。

其中SES为全球最大的电子价签企业，已于2018年3月被京东方收购（后京东方出售过一些股份，目前已无控制权），目前市值21.2亿欧元（约合人民币164亿元）。2024年第一季度，SES营收1.78亿欧元（约合人民币13.83亿元），汉朔科技同期为9.74亿元。

SES和汉朔科技之间有很多专利诉讼，在欧洲、美国都有。随着汉朔科技的上市，电子价签市场的竞争也愈发激烈。

本文不构成任何投资建议。本文还参考了市值风云、嘉兴日报、凤凰网财经《公司研究院》等报道，一并致谢。封面为荷兰珍宝（Jumbo）超市使用的汉朔电子价签，来自官网。