发达经济体降通胀阻力增加

本文转自：经济日报

虽然美国最新通胀数据好于市场普遍预期，但欧元区、日本等主要发达经济体前景并不明朗。加上欧盟一些人对美亦步亦趋，坚持保护主义立场、滥用贸易救济措施，发达经济体通胀回归目标的道路仍然坎坷。

进入6月以来，部分发达经济体开始降息，美国最新通胀数据出现下降，然而主要发达经济体前景并不明朗，加之美欧一些人坚持保护主义立场、滥用贸易救济措施，发达经济体遏制通胀面临的阻力不降反增。

6月初，加拿大央行和欧洲央行先后宣布降息，引起市场揣测。欧洲央行的降息决定，被市场机构认为将起到“重要的风向标作用”，并预计“更多发达经济体会加入降息大潮”。不过，欧洲央行行长拉加德很快给这种乐观情绪泼了冷水。她指出，降息后利率仍处于限制性水平，进一步降息的可能性大，但仍不确定，“通胀回归目标的道路仍然坎坷”。

降息之前，欧元区通胀数据出现了小幅反弹。欧元区服务业通胀更是顽固，许多国家5月份数据出现明显回升。如德国5月的通货膨胀率为2.4%，高于3月和4月的2.2%，主要受服务业价格持续上涨影响。有分析认为，这表明引起欧洲通胀的主要因素正逐渐变为劳动力成本上升带动服务价格上涨。这也意味着欧元区通胀黏性增加，遏制难度进一步加大。

能源供需失衡对欧元区通胀的影响也未消退。石油输出国组织(欧佩克)在最新月报中维持对原油需求增长的乐观预期。市场预计，夏季燃料需求增长和欧佩克及其伙伴的减产将使市场在三季度出现相当大的供应缺口。对于严重依赖能源进口的欧洲来说，这可能成为推高通胀率的重要因素之一。

日本同样面临通胀黏性问题。6月14日，日本央行行长植田和男在货币政策例会后表示，日本工资增长对服务价格的进一步提升将产生影响。数据显示，4月日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上升2.2%，达到107.1，已经连续第32个月同比上升。截至5月，日本企业物价指数同比及环比涨幅均连续4个月扩大。有机构预计，日本5月核心CPI可能从4月的2.2%加速至2.6%。

美国通胀形势依旧扑朔迷离。美国劳工统计局6月12日公布初步数据显示，美国5月居民消费价格指数（CPI）环比持平，好于市场普遍预期。不过，美联储在当天发布的最新经济前景预期报告中，预计今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.6%，剔除食品和能源价格后的核心CPI预期为2.8%，均上调了0.2个百分点。美联储主席鲍威尔当天称，美联储仍没有充足的信心来降低利率。美国前财政部长萨默斯的看法更加极端，他在6月初对外表示，美国通胀没有走上“令人信服的轨道”“低利率时代已经一去不复返，长期利率会继续上行，中性利率也会远高于美联储的预期”。

整体看，主要发达经济体通胀形势并不明朗，但美欧一些人似乎希望“把水搅得更浑”。美国政府12日扩大对俄制裁，将莫斯科证券交易所及其多个下设机构列入制裁清单。莫斯科证券交易所同一天宣布从次日起停止使用美元和欧元进行交易。由于俄罗斯是重要的能源出口国，这种变动可能给全球能源市场和国际贸易稳定带来的冲击不容忽视。

在美国的怂恿下，欧盟一些人挥舞“保护主义”大棒，拟对进口自中国的电动汽车征收临时反补贴税。此举的后果，德国基尔世界经济研究所的分析报告讲得很清楚，“欧洲地区电动汽车价格将受到显著影响，导致本土消费者购车成本大幅上涨”。欧盟一些人不惜牺牲欧洲利益，也要对美亦步亦趋，这个问题不解决，欧洲遏制通胀推动经济复苏的诸多努力恐将白费。