雅诗兰黛2024财年首季净利润同比骤降92.65%

11月1日晚间，美妆零售巨头雅诗兰黛（Estee Lauder）公布2024财年第一财季业绩报告，其截至2023年9月30日的第一财季净销售额为35.18亿美元，与去年同期的39.30亿美元相比下降了10%。公司净利润为3100万美元，对比去年同期的4.89亿美元下降92.65%。

基于这份成绩，雅诗兰黛在今年第四次下调财务预期。此前该公司就因亚洲市场复苏缓慢而大幅下调利润预期，财报公布后，雅诗兰黛股价跌幅达19%，创下有记录以来的最大单日跌幅。而今年以来，雅诗兰黛的股价已下跌了近60%。

由于需求低于预期，雅诗兰黛在亚洲的重要旅游零售业务一直举步维艰。这一渠道的持续疲软，以及巴以冲突带来的额外阻力，使其再次未能站稳脚跟，这也意味着它的市场份额很可能继续让位于欧莱雅（L’ORÉAL）集团。

亚洲市场业绩持续疲软

针对本次令市场大跌眼镜的业绩报告，雅诗兰黛表示，这主要是由于亚洲旅游零售业务的预期压力，以及受到中国市场整体高端美妆复苏速度慢于预期的影响。从数据来看，亚太区有机净销售额下降3%，中国大陆和韩国市场的营业收入共减少约8500万美元。受护肤品类表现不佳的影响，中国大陆市场净销售额也有所下降。

此外，虽然天猫“双十一”最新榜单显示雅诗兰黛品牌依然位列多个榜单前五，Jo Malone和Tom Ford香水也表现较为出色，但雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官傅懿德（Fabrizio Freda）表示，中国“双十一”预售阶段的情况已经印证了美妆复苏放缓的事实。

整个亚洲旅游零售业务的颓态，仍和此前政策对中国海南免税港个人代购业务的限制有关，而出境旅游的缓慢恢复无法抵消这一部分的收入下滑。西交利物浦大学教授郭剑光指出，跨境航线恢复缓慢是造成雅诗兰黛在机场布局业务冷清的原因之一。

雅诗兰黛称，加之库存挤压、股权补偿费用支出和员工雇佣成本上涨影响，各种压力导致了雅诗兰黛和海蓝之谜（LA MER）的净销售额有所下降，总共损失约4亿美元的营业收入，使得整个护肤品业务压力颇大。

危机四伏继续前行

除了亚洲市场的疲软表现，汇率变动和突发的地缘政治冲突也给雅诗兰黛添了不少麻烦。

今年以来，人民币兑美元汇率跌幅已达5.52%。郭剑光指出，人民币兑美元贬值幅度较大也对雅诗兰黛的业绩带来了负面影响。雅诗兰黛财报中也提及了汇率变化带来的影响——若假设美元兑其投资组合中各种货币的汇率贬值了10%，则截至2023年9月30日和2023年6月30日，其投资组合的公允市价将分别净减少约2.48亿美元和2.65亿美元。

另外据公司披露，预计中东地区的潜在风险将带来每股净收益摊薄8美分的影响。虽然没有详细说明整体业绩在该地区的收入占比，但雅诗兰黛警告称，本轮巴以冲突将给其盈利带来8000万美元的冲击。

对于未来的发展，雅诗兰黛表示，公司计划加快和扩大利润恢复计划，以便在2025和2026财年重建利润率，举措包括在日本的制造工厂、中国创新研发中心的建设安排，以及不断扩展的线上营销能力等，但并未提供更多细节。

观其老对手欧莱雅，其最新一季在中国大陆的美妆业务同比增长7.7%，算得上是相对稳定，销售额也在今年前三季度首次突破300亿欧元大关，当前市值约为2157亿欧元（约合2292亿美元），约为雅诗兰黛当前市值（约为374亿美元）的六倍还多。

穿越周期，重回增长，雅诗兰黛还要加把劲儿。

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