我乐家居直营门店规模收缩，2024年快速布局整装赛道

“2024年扩张重心仍是经销门店。”我乐家居董事长缪妍缇回答记者提问时表示。

5月18日，我乐家居（SH603326，股价8.12元，市值26.26亿元）召开2023年度暨2024年第一季度业绩说明会。

年报显示，2023年，公司实现营业收入17.11亿元，较上年同期增长2.7%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，较上年同期增长12.5%。但纵向看，我乐家居2023年规模扩张明显降速，营收及归母净利等多项指标增速明显放缓。

管理层透露，2024年仍然以打造零售端业务能力为重点，在产品力、品牌力、渠道能力建设方面持续精耕细作，不断发掘、实现空白城市开店和扩品类、扩店效的增长潜力。直营门店规模收缩

2020年末，我乐家居实体门店总数为1302家，较2019年新增95家，增幅近8%。到2022年末，门店数量冲上1657家，但整体经济环境和房地产行业的变化始料未及，截至2023年末，我乐家居总门店数量1679家，增加了22家。

从门店构成上看，截至2023年末，我乐家居经销门店数量为1624家，经过优化后净增加42家；而直营门店则从原先的65家减少至55家，收缩意图明显。

缪妍缇回复记者称：“2024年扩张重心仍是经销门店。”

我乐家居这一战略意图或许源于经销门店持续上升的盈利水平。目前，我乐家居毛利率最高板块是直营门店，毛利率高达66.1%，经销门店毛利率与之相差近20个百分点，为46.94%。

但从毛利率变动趋势看，2023年，直营门店营收与成本分别下降11.43个百分点和11.89个百分点，毛利率同比基本持平；而经销门店毛利率上升4.68个百分点。

2022年年报也显示，我乐家居经销门店毛利率为42.26%，同比增加4.15个百分点，但直营门店毛利率减少了2.82个百分点。

当下市场，开源与节流同样重要，未来如何改善营业收入，成为我乐家居的重要课题。

对于具体规划，我乐家居透露，将与红星美凯龙、居然之家、弘阳家居、月星家居等进行战略合作，助力经销商在品牌推广门店管理、客户服务等方面获得更优质的服务，共享其在大数据、整合营销、精准人流、联单惠价、联动服务等方面的优势资源，有助于销售渠道整体升级，从用户端和经销商端两方面双向挖掘新增长点。

对于2024年的开店计划，缪妍缇表示，公司将重点发掘、实现空白城市开店和扩品类、扩店效的增长潜力，在开店方面加大招商资源配置，聚焦空白城市的拓展，同时对现有存量店面进行优化及汰换；直营门店继续深耕南京、上海、杭州、无锡、济南市场。

管理层也在业绩会上提出，城市拓展层面，计划在核心城市发展小区渠道、重点城市探索家装渠道并深耕零售层面；大宗业务继续以降应收、扩规模、提毛利为重心。2024年快速布局整装赛道

记者注意到，2021年-2023年，我乐家居全屋定制收入分别是9.73亿元、11.24亿元和11.87亿元，上升趋势明显。与之对应，全屋定制毛利率也从2021年末的46.2%、2022年的48.65%，上升到2023年的52.04%。

全屋定制业务的增长趋势背后，是消费者对个性化体验需求的增长。我乐家居认为，这推动行业形成了一个共识——整合和优化存量渠道，提升经营质量，并构建一个更加完善的整装渠道布局。基于此，2023年我乐家居成立整装事业部，推出适合家装渠道的门墙柜软一体的整家定制专属产品，推进与重点装企合作，为后续整装渠道发展夯实基础。

中国装饰工程联盟《2024年度家装行业趋势报告》显示，整家模式目前仍然处在比较早期的发展阶段，而当下及未来一个阶段持续发力整家市场成为基本的行业共识。

但不可回避的是，这一细分赛道正进入新的发展周期，成品企业与定制企业也相互争抢对方的市场阵营，价格战成为常态。

“公司整装业务以探索中高端定位的整装需求为切入点，不卷于流量品牌，突出产品原创设计，门墙柜花色通用，实现厨衣门墙软一体化自产交付。”缪妍缇如此回应记者。

而与同类型公司相比，我乐家居17.11亿元的营业收入距离行业均值33.51亿元和中位线21.26亿元仍有一定距离，净利润虽然超过行业中位线1.08亿元，但与几家头部家居企业，特别是整家赛道上的优秀选手欧派家居、顾家家居等相比，仍然有相当长的路要走。